② 德國支出計劃和降關(guān)稅期望提振歐股 看漲歐洲國防股和德國股市

在德國候任總理默茨公布龐大的財政計劃后，德國DAX指數(shù)周三以3.4%的漲幅領(lǐng)漲。斯托克歐洲600指數(shù)上漲0.91%，建筑和材料分類指數(shù)觸及新高。瑞銀跟蹤對德國財政改革敏感的一籃子股票飆升9.6%，創(chuàng)歷史新高。默茨領(lǐng)導(dǎo)的基民盟與社民黨正在加快推動投資計劃，除了5000億歐元（5330億美元）的基礎(chǔ)設(shè)施特別基金外，還將修改憲法，把國防和安全支出排除在財政支出限制之外。德國10年期國債收益率昨天上漲了29個基點，創(chuàng)下自1990年3月以來的最大單日漲幅，歐元兌美元持續(xù)飆升。巴克萊股票策略師表示，德國的財政刺激措施可能會改變歐洲的局勢，市場對德國改革導(dǎo)向型聯(lián)合政府可能推出的財政刺激及增加國防支出的預(yù)期正在升溫，他們看好國防、基礎(chǔ)設(shè)施類股票以及中小型企業(yè)，他們認為德國經(jīng)濟復(fù)蘇的潛在受益者包括：電信公司Freenet、房地產(chǎn)企業(yè)LEG Immobilien和Vonovia，以及德商銀行和德意志銀行。

國鳴投資秦毅：看好德國的國防、工業(yè)和內(nèi)需股。默茨稱德國將投資數(shù)千億歐元于國防和基礎(chǔ)投資。5000億歐元特別基金用于基礎(chǔ)和住房（計劃下周在德國聯(lián)邦議院投票）；默茨希望將基礎(chǔ)設(shè)施投資和軍事支出排除在“債務(wù)剎車”計算之外，德國地方政府也可以貸款，從而為德國創(chuàng)造更多財政空間，總計達1萬億歐元，超出市場預(yù)期。繼續(xù)看漲歐洲國防和德國股市。德國水泥巨頭海德堡水泥昨天收漲超17.5%，今年漲幅近40%，市值接近302億歐元；工業(yè)服務(wù)商比爾芬格柏格昨天收漲近18%，今年累漲近52%；安塞樂米塔爾鋼鐵歐股昨天收漲超10.3%，市值近250億歐元，安塞樂米塔爾美股今年累計漲幅45.7%；國防龍頭德國萊茵金屬昨天收漲超7%，市值突破524億歐元，今年累計漲幅高達近96%；無人機亨索爾昨天收漲近8.9%，市值突破80億歐元，今年累漲已超102%。

③ 去年股價翻三倍多 西門子能源加快推進氫能技術(shù)應(yīng)用 周三漲超8%

西門子能源正加快推進氫能技術(shù)的應(yīng)用，計劃在2030年前實現(xiàn)燃氣輪機100%摻氫燃燒能力，以滿足未來能源體系的需求。公司專注于能源轉(zhuǎn)型，預(yù)計未來全球電力需求將持續(xù)增長，尤其是在數(shù)據(jù)中心和可再生能源領(lǐng)域。公司在2024財年實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的訂單量，達到502億歐元，同比增長0.9%；收入達到345億歐元，同比增長12.8%；凈利潤為13.35億歐元，自由現(xiàn)金流稅前達到18.59億歐元，同比翻倍。公司預(yù)計2025財年收入增長在8%-10%之間，息稅前利潤率在3%-5%之間。周三，歐股西門子能源收漲8.14%。公司股價去年漲幅接近320%，很大程度上得益于該公司在能源供應(yīng)鏈中的核心地位以及全球企業(yè)在AI熱潮之下對電網(wǎng)大幅擴張的需求。

國鳴投資秦毅：DeepSeek出現(xiàn)之后，歐洲和北美電網(wǎng)設(shè)備成了制約算力需求的瓶頸。龍頭企業(yè)如西門子能源利潤率趨升，大型電網(wǎng)變壓器一般占35%-45%的營收，訂單等候期高達2.5-4年。2025年1月至今，與數(shù)字中心電力需求相關(guān)的電力股在創(chuàng)出歷史新高后，紛紛調(diào)整。其中，Vistra自一月高點回調(diào)超32%，Energy Transfer回調(diào)11.5%，但CMS能源股價周一創(chuàng)歷史新高，公司在密西根提供電力，該地區(qū)氣候溫和，水源豐富，輸配電便捷，州政府提供能源退稅。

國都證券投資顧問陳兆凌：西門子能源氫能技術(shù)突破，A股氫能板塊迎全球產(chǎn)業(yè)共振機遇。

④ GE Vernova將為亞馬遜云科技數(shù)據(jù)中心擴展計劃提供支持

和西門子能源同樣受益于AI帶來的能源需求、去年4月成功完成從GE拆分、獨立上市的GE Vernova，在去年9個月的時間里股價漲超150%。GE Vernova周二和亞馬遜云科技簽署戰(zhàn)略框架協(xié)議，將支持后者的數(shù)據(jù)中心擴展計劃。GE Vernova計劃向亞馬遜云科技提供多種解決方案，旨在實現(xiàn)北美、歐洲和亞洲數(shù)據(jù)中心的電氣化并減少碳排放。作為協(xié)議的一部分，亞馬遜云科技將為GE Vernova提供云服務(wù)解決方案，協(xié)助后者推進云遷移和數(shù)字創(chuàng)新工作。巴克萊和加拿大蒙特利爾銀行分別維持GE Vernova“增持”和“優(yōu)于大市”評級，但將目標價分別下調(diào)至427美元和420美元。

國鳴投資秦毅：今年1月23日股價創(chuàng)出盤中新高447美元，至今回調(diào)近28%。公司汽輪機業(yè)務(wù)需求旺盛，發(fā)電和電氣化持續(xù)獲得市場份額，風(fēng)電業(yè)務(wù)平穩(wěn)，2024年實現(xiàn)349億美元的總營收，凈利潤顯著增至16億美元。發(fā)電業(yè)務(wù)訂單總額達到218億美元，其中新簽重型燃氣輪機訂單約20吉瓦，是2023年的兩倍；電氣化業(yè)務(wù)訂單是增長最快的領(lǐng)域，達到157億美元，顯示出該領(lǐng)域?qū)﹄娋W(wǎng)設(shè)備和服務(wù)的強勁需求。公司重申了2028年營收指引為450億美元。

國都證券投資顧問陳兆凌：A股新能源及數(shù)字基建板塊迎機遇，可以關(guān)注新能源設(shè)備制造、數(shù)據(jù)中心綠色基建以及算力產(chǎn)業(yè)鏈。

⑤ 阿迪達斯去年營收236.83億歐元 同比增長12% 盈利指引遜預(yù)期

阿迪達斯昨天發(fā)布的財報顯示，2024年全年營收236.83億歐元，同比增長12%；營業(yè)利潤增長超過10億歐元至13.37億歐元；毛利率提升至50.8%。第四季度營收59.65億歐元，同比增長19%。其中，中國市場業(yè)績連續(xù)七個季度實現(xiàn)增長，全年營收重回雙位數(shù)增長。四季度，阿迪達斯中國的營收7.94億歐元，同比增長16.1%；全年營收34.59億歐元，同比增長10.3%。阿迪達斯預(yù)計2025年營收將以高個位數(shù)的速度增長，營業(yè)利潤17億-18億歐元，低于市場預(yù)估的20.4億歐元。

國鳴投資秦毅：阿迪達斯歐洲交易昨天開盤一度跌超3.6%后回升，因為2025年營收和盈利指引低于預(yù)期（歷史上公司預(yù)測保守，實際會有所調(diào)高）。公司四季度毛利29.7億歐元，同比增長38%，毛利率49.8%，經(jīng)營利潤5700萬歐元，前年同期虧損3.8億歐元。公司預(yù)計2025年阿迪達斯單個品牌在北美、中國、新興市場和拉美實現(xiàn)雙位數(shù)增長，但在歐洲、日本和韓國市場僅有高單位數(shù)增長。

國都證券投資顧問陳兆凌：消費板塊近期呈現(xiàn)分化行情，需精選兼具業(yè)績確定性與政策紅利的標的。

⑥ 駿利亨德森：2024年全球股息金額躍升至破紀錄的1.75萬億美元

駿利亨德森發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球股息金額躍升至破紀錄的1.75萬億美元，實質(zhì)增長6.6%。日本股息市值增長15.5%，輕易達到860億美元并刷新紀錄，連續(xù)第二年于主要股市中位居前列，94%的日本企業(yè)在年內(nèi)增加或維持股息金額，遠高于全球平均水平。受到澳洲與中國臺灣市場拖累，亞太地區(qū)（日本除外）股息基本下降了2.0%，為全球表現(xiàn)最疲弱的地區(qū)。中國股息在阿里巴巴首次派息51億美元的推動下，大幅增長17.8%至627億美元。印度派息躍升16.4%，達到創(chuàng)紀錄的306億美元，反映出經(jīng)濟的強勁增長。中國香港地區(qū)股息表現(xiàn)持平，新加坡股息增長13.9%，韓國增長10.6%。駿利亨德森預(yù)計，未來一年全球股息將繼續(xù)增長5.0%，達到1.83萬億美元的新高。

國鳴投資秦毅：2024年近乎一半的股息增長來自金融業(yè)，尤其是銀行，實質(zhì)增長12.5%。受Meta和Alphabet派息的推動，媒體行業(yè)的股息實現(xiàn)翻倍增長。電信、建筑、保險、耐用消費品和休閑品等行業(yè)的派息均出現(xiàn)雙位數(shù)增長，增長基礎(chǔ)廣泛，最疲弱的行業(yè)是采礦業(yè)和運輸業(yè)。全球88%的企業(yè)增加或維持派息，企業(yè)增幅的中位數(shù)（或典型增幅）為6.7%。

國都證券投資顧問陳兆凌：市場近期明顯縮量，需注意量能不濟情況下的存量博弈行情，紅利板塊或更利于防守。