國元國際：AI應(yīng)用開啟上漲新周期，資本開支提升激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新。隨著AI科技產(chǎn)業(yè)浪潮與全球資金流入形成共振，港股市場正步入“活性增強—流動性提升—估值修復(fù)”的正向螺旋。預(yù)計未來中國將推出更多宏觀政策來支持本土科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時科技創(chuàng)新成果仍將能夠不斷涌現(xiàn)，港股價值重估趨勢將延續(xù)。

② 美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升

受關(guān)稅政策不確定性及經(jīng)濟疲軟數(shù)據(jù)影響，華爾街對美國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂加劇。摩根大通模型顯示，經(jīng)濟衰退概率從去年11月底的17%升至31%，高盛模型也從1月的14%升至23%。劍橋大學(xué)皇后學(xué)院院長Mohamed A. El-Erian預(yù)計，經(jīng)濟衰退可能性已從年初的10%上升至25%至30%，主要受通脹壓力及消費者和企業(yè)信心下滑影響。此外，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的GDPNow模型預(yù)測，2025年第一季度美國GDP將萎縮2.8%，顯示出經(jīng)濟增長的嚴峻挑戰(zhàn)。盡管如此，美國經(jīng)濟仍存在亮點。失業(yè)率維持在4%左右，收入指標表現(xiàn)強勁。道富環(huán)球市場宏觀多資產(chǎn)策略師Cayla Seder表示：現(xiàn)在就斷言經(jīng)濟增長放緩還為時過早。

評論員簡佳：美國經(jīng)濟前景面臨多重挑戰(zhàn)，包括經(jīng)濟增長放緩、通脹上升以及貿(mào)易政策的不確定性。華爾街的模型顯示，經(jīng)濟衰退的可能性正在上升。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟，特別是制造業(yè)活動的停滯和消費者信心的下降，也進一步加劇了市場的擔(dān)憂。盡管美國商務(wù)部長暗示可能減免部分關(guān)稅，但市場對特朗普貿(mào)易政策的擔(dān)憂依然存在，這可能會繼續(xù)影響市場信心和經(jīng)濟前景。

③ AI支出熱潮仍在持續(xù) 博通指引超預(yù)期 盤后大漲

博通今早發(fā)布的財報顯示，第一財季業(yè)績受到人工智能（AI）半導(dǎo)體解決方案和軟件業(yè)務(wù)的支撐，營收149.2億美元，凈利潤55億美元，調(diào)整后每股收益1.60美元，均高于預(yù)期。并且，博通預(yù)計第二財季營收大約149億美元，高于預(yù)期，預(yù)計第二財季AI半導(dǎo)體營收44億美元，調(diào)整后EBITDA大約66%。分析認為，博通最新財報表明，AI領(lǐng)域的歷史性支出熱潮仍在持續(xù)。博通是這一支出的主要受益者，其數(shù)據(jù)中心客戶正在投入巨資建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施。受此消息影響，博通股價在盤后交易中一度漲超17%。

評論員簡佳：博通的財報顯示其在AI芯片領(lǐng)域的強勁表現(xiàn)和增長潛力，尤其是在定制芯片設(shè)計方面。隨著AI計算任務(wù)的復(fù)雜性和個性化需求增加，博通作為全球第二大AI半導(dǎo)體公司，有望繼續(xù)受益于這一趨勢。盡管面臨英偉達等競爭對手的挑戰(zhàn)，博通通過加大技術(shù)投資和拓展客戶群體，鞏固了其在AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

海順投顧黃俊：博通繼續(xù)加大對超規(guī)模云供應(yīng)企業(yè)的投資和服務(wù)，在AI領(lǐng)域里走出一條適合公司可持續(xù)發(fā)展的道路。

④ OPEC+增產(chǎn)疊加貿(mào)易戰(zhàn)沖擊 布油仍在70美元以下

美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存意外增加360萬桶，遠超分析師預(yù)期，顯示出原油需求放緩的跡象可能比預(yù)期更為嚴重。本周，原油市場已經(jīng)受到美國貿(mào)易戰(zhàn)和OPEC+增產(chǎn)消息的沖擊。EIA庫存數(shù)據(jù)周三公布后，油價跌破關(guān)鍵支撐位，至2021年12月以來的最低水平。權(quán)威專家Energy Aspects的Amrita Sen指出，WTI原油價格跌破了美國生產(chǎn)商購買看跌期權(quán)以對沖價格風(fēng)險的水平，加劇了市場的跌勢。周四，油價雖有小幅上揚，但仍然承壓，WTI原油價格收于每桶66.36美元，布倫特原油收于每桶69.46美元。

評論員簡佳：原油市場本周面臨多重利空因素，導(dǎo)致油價大幅下跌。美國對加拿大、墨西哥和中國加征關(guān)稅，引發(fā)了市場對全球經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂，進而抑制了原油需求預(yù)期。同時，OPEC+決定從4月開始逐步取消減產(chǎn)措施，增加原油供應(yīng)，這進一步加劇了市場的供需失衡。盡管美國原油庫存意外增加，顯示出需求放緩的跡象，但市場對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂和OPEC+的增產(chǎn)決定共同推動了油價的下跌。未來，油價走勢將繼續(xù)受到貿(mào)易政策、全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)和OPEC+產(chǎn)量調(diào)整的影響。

海順投顧黃?。?/strong>流動性和增長擔(dān)憂一直影響國際市場整體情緒，導(dǎo)致原油價格跌破關(guān)鍵價位，OPEC+增產(chǎn)疊加貿(mào)易環(huán)境變化或?qū)⒁l(fā)油價的進一步下跌。