國元國際：AI應(yīng)用開啟上漲新周期，資本開支提升激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新。隨著AI科技產(chǎn)業(yè)浪潮與全球資金流入形成共振，港股市場正步入“活性增強(qiáng)—流動性提升—估值修復(fù)”的正向螺旋。預(yù)計(jì)未來中國將推出更多宏觀政策來支持本土科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)科技創(chuàng)新成果仍將能夠不斷涌現(xiàn)，港股價(jià)值重估趨勢將延續(xù)。

② 美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升

受關(guān)稅政策不確定性及經(jīng)濟(jì)疲軟數(shù)據(jù)影響，華爾街對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇。摩根大通模型顯示，經(jīng)濟(jì)衰退概率從去年11月底的17%升至31%，高盛模型也從1月的14%升至23%。劍橋大學(xué)皇后學(xué)院院長Mohamed A. El-Erian預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)衰退可能性已從年初的10%上升至25%至30%，主要受通脹壓力及消費(fèi)者和企業(yè)信心下滑影響。此外，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的GDPNow模型預(yù)測，2025年第一季度美國GDP將萎縮2.8%，顯示出經(jīng)濟(jì)增長的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。盡管如此，美國經(jīng)濟(jì)仍存在亮點(diǎn)。失業(yè)率維持在4%左右，收入指標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁。道富環(huán)球市場宏觀多資產(chǎn)策略師Cayla Seder表示：現(xiàn)在就斷言經(jīng)濟(jì)增長放緩還為時(shí)過早。

評論員簡佳：美國經(jīng)濟(jì)前景面臨多重挑戰(zhàn)，包括經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹上升以及貿(mào)易政策的不確定性。華爾街的模型顯示，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在上升。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟，特別是制造業(yè)活動的停滯和消費(fèi)者信心的下降，也進(jìn)一步加劇了市場的擔(dān)憂。盡管美國商務(wù)部長暗示可能減免部分關(guān)稅，但市場對特朗普貿(mào)易政策的擔(dān)憂依然存在，這可能會繼續(xù)影響市場信心和經(jīng)濟(jì)前景。

③ AI支出熱潮仍在持續(xù) 博通指引超預(yù)期 盤后大漲

博通今早發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，第一財(cái)季業(yè)績受到人工智能（AI）半導(dǎo)體解決方案和軟件業(yè)務(wù)的支撐，營收149.2億美元，凈利潤55億美元，調(diào)整后每股收益1.60美元，均高于預(yù)期。并且，博通預(yù)計(jì)第二財(cái)季營收大約149億美元，高于預(yù)期，預(yù)計(jì)第二財(cái)季AI半導(dǎo)體營收44億美元，調(diào)整后EBITDA大約66%。分析認(rèn)為，博通最新財(cái)報(bào)表明，AI領(lǐng)域的歷史性支出熱潮仍在持續(xù)。博通是這一支出的主要受益者，其數(shù)據(jù)中心客戶正在投入巨資建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施。受此消息影響，博通股價(jià)在盤后交易中一度漲超17%。

評論員簡佳：博通的財(cái)報(bào)顯示其在AI芯片領(lǐng)域的強(qiáng)勁表現(xiàn)和增長潛力，尤其是在定制芯片設(shè)計(jì)方面。隨著AI計(jì)算任務(wù)的復(fù)雜性和個(gè)性化需求增加，博通作為全球第二大AI半導(dǎo)體公司，有望繼續(xù)受益于這一趨勢。盡管面臨英偉達(dá)等競爭對手的挑戰(zhàn)，博通通過加大技術(shù)投資和拓展客戶群體，鞏固了其在AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

海順投顧黃俊：博通繼續(xù)加大對超規(guī)模云供應(yīng)企業(yè)的投資和服務(wù)，在AI領(lǐng)域里走出一條適合公司可持續(xù)發(fā)展的道路。

④ OPEC+增產(chǎn)疊加貿(mào)易戰(zhàn)沖擊 布油仍在70美元以下

美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存意外增加360萬桶，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期，顯示出原油需求放緩的跡象可能比預(yù)期更為嚴(yán)重。本周，原油市場已經(jīng)受到美國貿(mào)易戰(zhàn)和OPEC+增產(chǎn)消息的沖擊。EIA庫存數(shù)據(jù)周三公布后，油價(jià)跌破關(guān)鍵支撐位，至2021年12月以來的最低水平。權(quán)威專家Energy Aspects的Amrita Sen指出，WTI原油價(jià)格跌破了美國生產(chǎn)商購買看跌期權(quán)以對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的水平，加劇了市場的跌勢。周四，油價(jià)雖有小幅上揚(yáng)，但仍然承壓，WTI原油價(jià)格收于每桶66.36美元，布倫特原油收于每桶69.46美元。

評論員簡佳：原油市場本周面臨多重利空因素，導(dǎo)致油價(jià)大幅下跌。美國對加拿大、墨西哥和中國加征關(guān)稅，引發(fā)了市場對全球經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂，進(jìn)而抑制了原油需求預(yù)期。同時(shí)，OPEC+決定從4月開始逐步取消減產(chǎn)措施，增加原油供應(yīng)，這進(jìn)一步加劇了市場的供需失衡。盡管美國原油庫存意外增加，顯示出需求放緩的跡象，但市場對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂和OPEC+的增產(chǎn)決定共同推動了油價(jià)的下跌。未來，油價(jià)走勢將繼續(xù)受到貿(mào)易政策、全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和OPEC+產(chǎn)量調(diào)整的影響。

海順投顧黃俊：流動性和增長擔(dān)憂一直影響國際市場整體情緒，導(dǎo)致原油價(jià)格跌破關(guān)鍵價(jià)位，OPEC+增產(chǎn)疊加貿(mào)易環(huán)境變化或?qū)⒁l(fā)油價(jià)的進(jìn)一步下跌。

⑤ OpenAI計(jì)劃推出高端AI Agent服務(wù) 收費(fèi)最高達(dá)2萬美元

有消息稱，OpenAI計(jì)劃推出高端AI Agent服務(wù)，分為三個(gè)層級：基礎(chǔ)版面向高收入知識工作者，月費(fèi)2000美元；中端版針對軟件開發(fā)人員，月費(fèi)約1萬美元；高端版面向博士級別研究工作，月費(fèi)高達(dá)2萬美元。這些AI Agent將能夠處理學(xué)術(shù)研究、軟件開發(fā)等領(lǐng)域的復(fù)雜任務(wù)，例如幫助研究人員解決核聚變相關(guān)問題。OpenAI的投資方之一軟銀已承諾今年內(nèi)將在OpenAI的Agent產(chǎn)品上投入30億美元。

評論員簡佳：OpenAI的AI代理服務(wù)定價(jià)策略反映了其對高端AI市場的信心和對不同用戶需求的細(xì)分。通過提供不同級別的代理服務(wù)，OpenAI旨在滿足從高收入知識工作者到博士級研究人員的多樣化需求。這種分層定價(jià)模式不僅有助于公司最大化收入，還可能推動AI技術(shù)在更多領(lǐng)域的應(yīng)用。然而，這種高定價(jià)策略也可能面臨市場接受度的挑戰(zhàn)，尤其是在AI行業(yè)仍處于快速發(fā)展和定價(jià)模式探索階段的背景下。

海順投顧黃?。?/strong>OpenAI推出高端AI Agent收費(fèi)服務(wù)旨在要逐步實(shí)現(xiàn)公司的業(yè)務(wù)盈利，并能長期得到可持續(xù)發(fā)展。