上周國際市場風云變幻，關稅陰云揮之不去，歐央行連續(xù)降息。美股全線下挫，本周道指下跌2.37%，納指下跌3.45%。標普500指數(shù)下跌3.10%，歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國富時100指數(shù)周跌1.47%，德國DAX 30指數(shù)周漲2.03%，法國CAC 40指數(shù)周漲0.11%。

本周看點頗多，美國2月份的通脹數(shù)據(jù)將成為焦點， 投資者繼續(xù)關注美國總統(tǒng)特朗普未來的關稅決定。加拿大央行將召開議息會議，由于擔心美國對加拿大進口商品征收關稅的經(jīng)濟影響，市場普遍預期將降息25個基點。在原油期貨價格跌至三年低位之際，三大機構將發(fā)布月度市場報告。

美國通脹能否降溫

特朗普上周宣布對加拿大和墨西哥征收高達25%的關稅，隨后決定推遲針對汽車產(chǎn)品加征措施一個月執(zhí)行。圍繞貿(mào)易政策的擔憂將持續(xù)，按照此前計劃，美國將從周三起對歐盟征收25%的鋼鋁關稅。

數(shù)據(jù)方面，美國2月CPI將成為最大看點。美聯(lián)儲1月聲明顯示，擔心通貨膨脹并沒有像預期那樣放緩。紐約梅隆銀行認為，CPI高于預期將削弱美聯(lián)儲放松政策的預期，投資者也越來越擔心“滯脹”，即經(jīng)濟增長放緩與通脹上升并存的狀況，這對廣泛的資產(chǎn)類別來說是一個有毒的組合。

近期包括標普全球和供應管理協(xié)會ISM公布的調(diào)查顯示，對關稅前景的擔憂已經(jīng)影響到更高的價格。荷蘭國際集團（ING）經(jīng)濟學家在一份報告中表示，商業(yè)調(diào)查顯示，一些公司正在通過提高價格來先發(fā)制人。與此同時，食品價格也在上漲，可能進一步加劇通貨膨脹。此外，2月生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI將進一步揭示潛在價格壓力。

隨著對美國經(jīng)濟實力的懷疑開始增加，密歇根大學3月消費者調(diào)查對于衡量關稅不確定性和就業(yè)市場情緒具有重要意義。上個月的調(diào)查引發(fā)了一些擔憂，因為數(shù)據(jù)顯示消費者的通脹預期正在攀升，五年預期升至30年高點。

本周值得關注的財報包括甲骨文、Adobe、Lennar，作為重要零售風向標，Dollar Tree和Dollar General的表現(xiàn)也將受到審視。中概股理想汽車、富途證券將發(fā)布業(yè)績。

原油與黃金

國際油價連續(xù)第七周下跌，投資者擔心隨著各國對特朗普的激進關稅計劃作出回應，全球貿(mào)易戰(zhàn)將引發(fā)經(jīng)濟急劇放緩甚至衰退。WTI原油近月合約周跌3.90%，報67.04美元/桶，布倫特原油近月合約周跌3.36%，報70.36美元/桶。

產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+上周宣布，將繼續(xù)實施增產(chǎn)計劃，于4月開始解除產(chǎn)量限制，此前人們普遍預計將被推遲。然而面對油價回落，俄羅斯副總理諾瓦克晚些時候表示，如果市場出現(xiàn)不平衡，OPEC+可能會改變其下個月開始增加產(chǎn)量的決定。

與此同時，美國計劃補充國家戰(zhàn)略石油儲備SPR的消息可能導致全球供應收緊。機構Velandra Energy Partners董事總經(jīng)理拉吉（Manish Raj）分析道， 市場對美國戰(zhàn)略石油儲備的潛在補充表示歡迎，預計有超過3億桶石油將運往SPR。“這些石油將與商業(yè)需求競爭，從而肯定會收緊市場。”

受避險買盤推動，國際金價企穩(wěn)反彈。紐約商品交易所3月交割的COMEX黃金期貨周漲1.91%，報2911.61美元/盎司。

由于美國總統(tǒng)特朗普不斷變化的關稅政策加劇了不確定性，美元指數(shù)跌至四個月低點，并將創(chuàng)下2022年11月以來的最大單周跌幅。市場目前預計，從6月開始美聯(lián)儲將在年底前降息75個基點。不過美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲將對貨幣政策放松采取謹慎態(tài)度，并補充說目前經(jīng)濟繼續(xù)處于良好狀態(tài)。

商品經(jīng)紀商Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師格蘭特（Peter Grant）表示，黃金市場目前正處于盤整階段，避險興趣持續(xù)提供支撐。

英國公布1月經(jīng)濟成績單

歐洲央行上周將利率下調(diào)25個基點，從2.75%降至2.5%的兩年來的最低水平，以應對經(jīng)濟活動惡化和通脹疲軟的跡象。

歐洲央行還連續(xù)第四次下調(diào)了對2025年經(jīng)濟增長的預測，將2025年的經(jīng)濟增長率定為0.9%，僅略高于去年0.7%的增速。與此同時，今年的通貨膨脹率為2.3%，高于三個月前的2.1%。 “2025年和2026年（增長率）的下調(diào)反映了出口下降和投資持續(xù)疲軟，部分原因是貿(mào)易政策的高度不確定性以及更廣泛的政策不確定性。”報告稱。

歐洲央行的決定是在德國債券市場暴跌的背景下作出的。德國兩大政黨表示，他們將試圖通過一項圍繞國家債務的支出計劃。隨著歐洲領導人開會審議歐盟提出的8000億歐元國防開支提案，包括1500億歐元的貸款，財政支出激增不僅限于德國。

歐洲央行行長拉加德表示，當前全球經(jīng)濟形勢充滿不確定性，不會基于短期市場波動改變政策立場。央行無意幫助政府為國防支出融資，并將堅持履行物價穩(wěn)定的使命。拉加德指出，軍事開支的大幅增長可能會提振經(jīng)濟，需要適時評估其影響。

英國1月國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)將于3月14日公布，此前去年12月的國內(nèi)生產(chǎn)總值出人意料地強勁。天達投顧經(jīng)濟學家肖（Philip Shaw）表示，數(shù)據(jù)可能繼續(xù)穩(wěn)健，但未來存在許多不確定性，會影響未來的增長。“我們預計本月國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長0.2%，但要強調(diào)的是，這代表著比今年剩余時間可能更快的擴張速度。”他說。

本周看點