3月8日，在金茂大廈云端會(huì)議室里，一場(chǎng)關(guān)于人工智能（AI）與資本市場(chǎng)深度融合的思想盛宴拉開(kāi)帷幕。由上海市委金融辦、浦東新區(qū)人民政府指導(dǎo)，陸家嘴金融沙龍秘書處主辦的第二期沙龍以 “資本市場(chǎng)大時(shí)代 ——AI + 千行百業(yè)” 為主題，匯聚政產(chǎn)學(xué)研界精英，共同探討 AI 技術(shù)如何重塑金融生態(tài)、賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

技術(shù)破局：DeepSeek具有里程碑意義 AI將幾乎改變我們所有行業(yè)

2025年初，中國(guó)人工智能企業(yè)深度求索（DeepSeek）發(fā)布開(kāi)源模型DeepSeek—R1，隨后眾多企業(yè)積極擁抱大模型，展開(kāi)本地化部署；不久之前，又有中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司Monica發(fā)布了全球首款通用Agent（自主智能體）產(chǎn)品Manus。

對(duì)此，民生證券副總裁、研究院院長(zhǎng)胡又文以《資本市場(chǎng)大時(shí)代 AI + 千行百業(yè)》為題，對(duì)DeepSeek和Manus的意義，進(jìn)行了分析。他認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi) AI 領(lǐng)域的兩大突破 ——DeepSeek 大模型和 Manus 智能助手 —— 標(biāo)志著中國(guó)在全球 AI 競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn) “彎道超車”。第一，DeepSeek是第一個(gè)國(guó)產(chǎn)的全開(kāi)源的能夠比肩全球領(lǐng)先水平的大模型，可以被立刻用在千行百業(yè)。他的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，通過(guò)對(duì)CUDA軟件的優(yōu)化和拓展，實(shí)現(xiàn)在低性能的芯片上完成高級(jí)運(yùn)算，降低訓(xùn)練成本。其次，通過(guò)MoE架構(gòu)，每次推理只激活對(duì)應(yīng)專家；思維鏈數(shù)據(jù)緩存使用，不重復(fù)推理；推理成本很低。第二，Manus的出現(xiàn)標(biāo)志著：AI能力已經(jīng)到達(dá)了應(yīng)用爆發(fā)的臨界點(diǎn)。

胡又文強(qiáng)調(diào)，DeepSeek 帶來(lái)的 “算力平權(quán)” 與 “模型平權(quán)” 效應(yīng)，將重構(gòu)全球 AI 產(chǎn)業(yè)格局：

第一，2025年將成為自動(dòng)駕駛元年：首先，L3路政政策出臺(tái)為自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)提供政策支持；其次，不依賴于城市地圖NOA將全面普及；再次，在需求端，智駕已經(jīng)成為老百姓購(gòu)車的重要因素。

第二，人形機(jī)器人：這個(gè)行業(yè)集成人工智能、高端制造、新材料各種各樣的高端技術(shù)，它是繼計(jì)算機(jī)、新能源汽車后又一款顛覆性產(chǎn)品。

第三，教育：無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外教育都是AI天然落地場(chǎng)景之一。

第四，醫(yī)療：谷歌和DeepMind團(tuán)隊(duì)發(fā)布的醫(yī)療大模型叫Med-PaLM，在醫(yī)學(xué)考試中已經(jīng)接近了專家醫(yī)生的水平。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前影響大模型在醫(yī)療領(lǐng)域的問(wèn)題主要在于數(shù)據(jù)，毫無(wú)疑問(wèn)AI醫(yī)療在中國(guó)發(fā)展前景非常廣闊。

第五，金融：行業(yè)特征很明顯，大量數(shù)據(jù)沉淀，勞動(dòng)力密集，還有與語(yǔ)言相關(guān)的工作占比非常高，這些都是AI非常擅長(zhǎng)的，可以產(chǎn)生改造甚至顛覆的作用。

第六，零售：AI在零售行業(yè)的應(yīng)用變革不僅能優(yōu)化零售行業(yè)資源配置，從商品研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、組織流程優(yōu)化等方面全面提升，還能通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷、智能推薦、高效服務(wù)這些手段，全方位升級(jí)購(gòu)物體驗(yàn)。

第七，制造業(yè)：對(duì)于中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，一方面，人工智能覆蓋制造業(yè)全流程各個(gè)環(huán)節(jié)，提高各個(gè)環(huán)節(jié)運(yùn)作效率，賦能整體預(yù)測(cè)、生產(chǎn)、管理、決策，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理。另一方面，在人工智能賦能下，制造業(yè)可以從產(chǎn)品中心向用戶中心轉(zhuǎn)變，從剛性生產(chǎn)向柔性生產(chǎn)轉(zhuǎn)變，滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求。

AI的金融賦能：服務(wù)模式從原來(lái)千人一面轉(zhuǎn)向千人千策

國(guó)泰君安證券首席信息官俞楓從金融行業(yè)視角解析 AI 的滲透路徑。他表示，DeepSeek 的開(kāi)源特性推動(dòng)證券行業(yè)從 “經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)” 轉(zhuǎn)向 “數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”，服務(wù)模式從 “千人一面” 轉(zhuǎn)向 “千人千策”。決策的機(jī)制從經(jīng)驗(yàn)判斷升級(jí)為數(shù)理驗(yàn)證，競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)從原來(lái)的資源占有演變?yōu)樗惴ǖ牡?，?yīng)該講證券行業(yè)正式進(jìn)入智能認(rèn)知時(shí)代。

俞楓認(rèn)為，證券行業(yè)擁有海量數(shù)據(jù)和復(fù)雜業(yè)務(wù)場(chǎng)景，AI推理大模型應(yīng)該講比較適合證券行業(yè)。大模型的思考+結(jié)論輸出的能力特別適合證券行業(yè)特別復(fù)雜多元的業(yè)務(wù)，智能引擎驅(qū)動(dòng)行業(yè)重構(gòu)，特別核心業(yè)務(wù)方面的賦能，運(yùn)行提質(zhì)增效、對(duì)客服務(wù)升級(jí)、生態(tài)創(chuàng)新等方面，可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)重塑突破。對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)講迎來(lái)了一次價(jià)值重構(gòu)的機(jī)會(huì)。

但行業(yè)目前也面臨四個(gè)瓶頸：第一，算力瓶頸。第二，數(shù)據(jù)瓶頸，高質(zhì)量語(yǔ)料不夠。第三，科技自信，不管哪個(gè)大模型，它的原理決定一定會(huì)產(chǎn)生幻覺(jué)，特別是證券行業(yè)不能容忍。第四，安全和挑戰(zhàn)依然大。

AI場(chǎng)景落地：AI Agent 技術(shù)引爆應(yīng)用創(chuàng)新浪潮

上海階躍星辰副總裁李璟以《Agent：AGI 時(shí)代的智能入口》為題，描繪了 AI 應(yīng)用的未來(lái)圖景。他指出，2025 年將是 Agent（智能體）落地元年，多模態(tài)交互與強(qiáng)化學(xué)習(xí)兩大技術(shù)突破將催生終端革命。階躍星辰通過(guò)開(kāi)源強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架 Open-Reasoner-Zero，實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練效率提升 20 倍，并在視覺(jué)推理、多模感知等領(lǐng)域取得進(jìn)展。

2025年讓人值得興奮，相信這是Agent落地的元年。我們認(rèn)為Agent這件事情本身的實(shí)現(xiàn)依靠?jī)蓚€(gè)能力。第一個(gè)是多模態(tài)交互能力，剛剛所說(shuō)過(guò)去一年里面聲音、視覺(jué)都有非常長(zhǎng)足的進(jìn)步。第二，什么叫Agent？Agent自動(dòng)自主提供規(guī)劃、決策、幫助我們完成任務(wù)的一系列服務(wù)，它需要慢思考的推理能力。

對(duì)于Agent實(shí)際應(yīng)用落地的部分，李璟非?？春脙蓚€(gè)領(lǐng)域：第一，終端，期待下一代終端出現(xiàn)，人工智能大模型里面出現(xiàn)非常多深刻變化；第二，超級(jí)應(yīng)用，除了手機(jī)終端領(lǐng)域，其他領(lǐng)域也將有大量Agent應(yīng)用。

AI硬件突圍：國(guó)產(chǎn) GPU 加速自主可控進(jìn)程

沐曦集成電路高級(jí)副總裁魏忠偉分享了國(guó)產(chǎn) GPU 的突破路徑。作為國(guó)內(nèi)少數(shù)進(jìn)入自動(dòng)駕駛訓(xùn)練芯片領(lǐng)域的企業(yè)，沐曦通過(guò) “通用架構(gòu) + 生態(tài)構(gòu)建” 戰(zhàn)略，已在金融、交通、教科研等六大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。他透露，2024 年公司中標(biāo)某商業(yè)銀行近億元服務(wù)器訂單，并與主流車廠合作智能駕駛訓(xùn)練項(xiàng)目，未來(lái)將聚焦 “高質(zhì)量國(guó)產(chǎn)替代”，對(duì)標(biāo)英偉達(dá)的 CUDA 生態(tài)。

魏忠偉強(qiáng)調(diào)，AI 算力需求呈現(xiàn) “終端化、垂直化” 趨勢(shì)，通用 GPU 的穩(wěn)定性與易用性是關(guān)鍵。他呼吁行業(yè)以 “三心二意”（有信心做這件事情、有耐心做這件事情、有決心追趕先進(jìn)；意在向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手學(xué)習(xí)、意在高質(zhì)量國(guó)產(chǎn)替代）推動(dòng)技術(shù)迭代，助力中國(guó)GPU 走向國(guó)際市場(chǎng)。

理解AI發(fā)展智能本質(zhì)：數(shù)據(jù)作為一個(gè)核心的資產(chǎn)

作為學(xué)者，上海交大清源研究院研究員劉志毅探討了DeepSeek推動(dòng)AI在垂直領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新，認(rèn)為AI在醫(yī)療和金融等數(shù)據(jù)復(fù)雜程度高、價(jià)值高且場(chǎng)景相對(duì)封閉的領(lǐng)域，具有廣闊的應(yīng)用前景。劉志毅還提到，在資本流動(dòng)下，AI Agent開(kāi)發(fā)需求爆發(fā)，技術(shù)演進(jìn)促使基礎(chǔ)技術(shù)創(chuàng)新周期變得更短，行業(yè)趨勢(shì)與Agent技術(shù)相結(jié)合。

對(duì)于“智能化轉(zhuǎn)型和數(shù)字化轉(zhuǎn)型差異”，劉志毅認(rèn)為其核心差異在于智能化轉(zhuǎn)型應(yīng)該主動(dòng)的服務(wù)，而不是被動(dòng)的交互，實(shí)際應(yīng)該實(shí)現(xiàn)主動(dòng)的工作流、業(yè)務(wù)流場(chǎng)景。

他表示，以DeepSeek為代表的AI有望帶動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)。“大家關(guān)注DeepSeek，是因?yàn)閯?chuàng)新邏輯似乎變了，在不需要投入那么多算力和人才的情況下，也有能做出全球領(lǐng)先創(chuàng)新的可能。因?yàn)橛性瓌?chuàng)性創(chuàng)新，我們?cè)谌蚋?jìng)爭(zhēng)和特定領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中可能能夠?qū)崿F(xiàn)彎道超車。”

圓桌對(duì)話：AI 與資本的共生之道

在《AI + 千行百業(yè)：應(yīng)用場(chǎng)景與市場(chǎng)機(jī)遇》的圓桌討論中，嘉賓圍繞模型趨同、數(shù)據(jù)隱私、中小機(jī)構(gòu)路徑等議題展開(kāi)思辨：

—2025年是行業(yè)爆發(fā)元年：嘉賓們認(rèn)為，DeepSeek是第一個(gè)國(guó)產(chǎn)的全開(kāi)源的能夠比肩全球領(lǐng)先水平的大模型，可以被立刻用在千行百業(yè)；Manus的出現(xiàn)則標(biāo)志著：AI能力已經(jīng)到達(dá)了應(yīng)用爆發(fā)的臨界點(diǎn)。

—AI將影響“千行百業(yè)”：嘉賓們認(rèn)為，AI將深刻地影響各個(gè)行業(yè)，如自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人、金融、教育、醫(yī)療、制造業(yè)等等，很多行業(yè)將迎來(lái)新的模式。

—模型趨同風(fēng)險(xiǎn)：俞楓認(rèn)為垂類模型的差異化訓(xùn)練（如國(guó)泰君安的金融語(yǔ)料庫(kù)）可緩解趨同效應(yīng)，而開(kāi)源生態(tài)將激發(fā)更多創(chuàng)新可能。

—數(shù)據(jù)隱私挑戰(zhàn)：劉志毅提出 “技術(shù) + 法律” 雙軌治理，通過(guò)隱私計(jì)算和立法明確數(shù)據(jù)邊界，例如上海交大計(jì)算法學(xué)與 AI 治理中心的實(shí)踐。

—終端 Agent 發(fā)展：李璟指出，車企、手機(jī)廠商的開(kāi)放態(tài)度是關(guān)鍵，端云協(xié)同架構(gòu)需平衡效率與隱私。

—中小機(jī)構(gòu)突圍：魏忠偉建議聚焦特色場(chǎng)景，如沐曦通過(guò)通用 GPU 打入金融、交通等領(lǐng)域，避免與巨頭直接競(jìng)爭(zhēng)。

活動(dòng)尾聲，胡又文總結(jié)道：“中國(guó) AI 企業(yè)的技術(shù)突破已獲國(guó)際認(rèn)可，未來(lái)需在開(kāi)放合作中實(shí)現(xiàn)‘競(jìng)合共生’。” 上海交大清源研究院研究員劉志毅則呼吁：“AI 倫理需以人為本，確保技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)于人類福祉。”

“陸家嘴金融沙龍”由上海市委金融辦、浦東新區(qū)人民政府指導(dǎo)，“陸家嘴金融沙龍”秘書處主辦，第一財(cái)經(jīng)、財(cái)聯(lián)社提供媒體支持。此系列活動(dòng)將構(gòu)建與“陸家嘴論壇”相呼應(yīng)的常態(tài)化交流平臺(tái)，通過(guò)機(jī)制化、場(chǎng)景化、國(guó)際化運(yùn)作，持續(xù)輸出金融改革“浦東智慧”深度賦能浦東經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，全力助推上海國(guó)際金融中心核心區(qū)建設(shè)邁向新高度。

第三期陸家嘴金融沙龍將于下周舉行，聚焦 “破局與重構(gòu)——價(jià)值驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)重組新范式”，敬請(qǐng)期待。