① 美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)全面降溫！美聯(lián)儲(chǔ)能“松口氣”了？

美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)全面降溫，其中，在1月大幅上漲0.5%后，2月CPI環(huán)比增速僅上漲0.2%，為去年10月來(lái)新低，同比增速放緩至2.8%，創(chuàng)去年11月來(lái)新低；核心CPI環(huán)比增速放緩至0.2%，同比增速降至3.1%，創(chuàng)2021年4月以來(lái)新低。這一數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，但通脹上行風(fēng)險(xiǎn)仍存。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的預(yù)期升溫，交易員加大了對(duì)降息兩次的押注，但分析認(rèn)為通脹的粘性可能推遲降息時(shí)間。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)住房成本仍高，但租金增速趨緩，住房成本放緩態(tài)勢(shì)決定通脹黏性。特朗普關(guān)稅或推升部分商品價(jià)格，食品與能源價(jià)格波動(dòng)或掩蓋核心通脹趨勢(shì)。核心服務(wù)通脹（醫(yī)療、教育）及薪資韌性或使通脹長(zhǎng)期高于2%，制約美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，如果核心CPI持續(xù)高于3%，美聯(lián)儲(chǔ)或推遲降息。另外，需警惕“工資—物價(jià)螺旋式通貨膨脹”及消費(fèi)韌性。

② 抄底美股？高盛下調(diào)美股預(yù)期并給出三條策略 Wedbush堅(jiān)守美股科技股

高盛將標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)位從6500點(diǎn)下調(diào)至6200點(diǎn)。雖然目標(biāo)位有所下調(diào)，但高盛預(yù)計(jì)，在今年剩余時(shí)間內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)仍有11%的上漲空間，這與年初的收益預(yù)期相似，但起點(diǎn)有所降低。高盛同時(shí)表示，如果經(jīng)濟(jì)和收益持續(xù)增長(zhǎng)，歷史表明回調(diào)通常是很好的買入機(jī)會(huì)。建議投資者持有“非敏感型”股票；關(guān)注對(duì)沖基金倉(cāng)位調(diào)整導(dǎo)致的折價(jià)股；對(duì)于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的投資者，應(yīng)持有穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票。盡管近期美股科技股遭遇拋售，但Wedbush認(rèn)為這只是短期現(xiàn)象，并稱人工智能領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)的股價(jià)仍有望在下半年創(chuàng)下歷史新高。該行的首選股票包括英偉達(dá)、蘋果、特斯拉、微軟和Palantir。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：當(dāng)前美股是否具備抄底機(jī)會(huì)需持謹(jǐn)慎態(tài)度。一方面，美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性顯著加劇市場(chǎng)波動(dòng)，本輪科技硬件驅(qū)動(dòng)的牛市面臨供應(yīng)鏈重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，尤其半導(dǎo)體、高端制造等關(guān)稅敏感領(lǐng)域承壓。另一方面，美國(guó)科技“七巨頭”的高估值依賴技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)，但在全球產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，其技術(shù)壁壘和盈利增速面臨挑戰(zhàn)。疊加“七巨頭”占美國(guó)GDP比重過(guò)高引發(fā)的市場(chǎng)流動(dòng)性虹吸效應(yīng)，短期美股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，而高估值缺乏持續(xù)業(yè)績(jī)支撐。綜合來(lái)看，美股短期或存在超跌反彈機(jī)會(huì)，但中期需警惕估值回歸與技術(shù)紅利消退的雙重壓力。

③ OpenAI新推Agent工具包 簡(jiǎn)化智能體開發(fā)流程

OpenAI最新發(fā)布了一系列簡(jiǎn)化智能體開發(fā)的工具，包括全新Responses API、三種內(nèi)置工具（網(wǎng)絡(luò)搜索工具，文件搜索工具，計(jì)算機(jī)使用工具）和開源的Agents SDK。Responses API融合了對(duì)話與助手功能，支持網(wǎng)絡(luò)搜索、文件搜索和計(jì)算機(jī)使用等工具，降低了智能體的開發(fā)復(fù)雜度。Agents SDK能夠輕松定義智能體角色和工具，編排多智能體工作流，支持其他模型。OpenAI還計(jì)劃在未來(lái)幾周和幾個(gè)月內(nèi)推出更多工具。OpenAI首席產(chǎn)品官Kevin Weil表示，2025年將是AI智能體爆發(fā)元年，AI將從“回答問(wèn)題”升級(jí)為“執(zhí)行任務(wù)”，推動(dòng)各行業(yè)生產(chǎn)力變革。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：OpenAI的智能體工具通過(guò)統(tǒng)一API簡(jiǎn)化了多模型調(diào)用，顯著降低開發(fā)門檻（4行代碼即可啟動(dòng)），但距全自動(dòng)工作仍有距離。我國(guó)的Manus雖在端到端流程自動(dòng)化（如簡(jiǎn)歷篩選、數(shù)據(jù)分析）取得進(jìn)展，其底層仍依賴Claude/Qwen等多模型協(xié)作，本質(zhì)是工程化整合而非原生突破。兩者分別體現(xiàn)“開發(fā)友好”和“場(chǎng)景閉環(huán)”的技術(shù)路徑，都是AI Agent發(fā)展的必經(jīng)階段，但核心瓶頸仍在于：復(fù)雜任務(wù)的自主規(guī)劃能力、模型間協(xié)同穩(wěn)定性及生態(tài)構(gòu)建，需持續(xù)突破底層技術(shù)與商業(yè)場(chǎng)景適配，如同工業(yè)流水線從機(jī)械臂到無(wú)人工廠的演進(jìn)仍需時(shí)間。

④ Meta測(cè)試自研AI訓(xùn)練芯片 已小規(guī)模部署 減輕對(duì)英偉達(dá)依賴

有消息稱，Meta正在測(cè)試其首款用于訓(xùn)練人工智能系統(tǒng)的自研芯片，已開始小規(guī)模部署，計(jì)劃在測(cè)試順利的情況下提高產(chǎn)量以供大規(guī)模使用。值得注意的是，Meta此前已有部署定制AI芯片的經(jīng)驗(yàn)，但那些芯片僅用于運(yùn)行模型，而非訓(xùn)練模型。此番Meta的自研芯片是一種專用加速器，與臺(tái)積電合作生產(chǎn)，比通常用于AI工作負(fù)載的GPU更節(jié)能，在降低對(duì)英偉達(dá)等硬件供應(yīng)商依賴方面邁出關(guān)鍵一步。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：Meta自研AI芯片旨在降低對(duì)英偉達(dá)GPU的依賴，控制每年數(shù)百億美元算力成本，并通過(guò)專用加速器架構(gòu)（能效比提升超50%）優(yōu)化AI訓(xùn)練效率。其3nm先進(jìn)制程與高密度內(nèi)存設(shè)計(jì)支持復(fù)雜模型部署，但需克服歷史項(xiàng)目迭代失敗、專用芯片通用性不足等挑戰(zhàn)。該布局將加速行業(yè)“去英偉達(dá)化”，推動(dòng)臺(tái)積電等代工廠話語(yǔ)權(quán)提升，長(zhǎng)期目標(biāo)是構(gòu)建從芯片到算法閉環(huán)的AI基礎(chǔ)設(shè)施，為未來(lái)定制化算力服務(wù)鋪路。

⑤ 2025年自動(dòng)駕駛加速落地 Waymo、Wayve和特斯拉“搶灘”新戰(zhàn)場(chǎng)

2025年自動(dòng)駕駛有望取得突破性進(jìn)展。Alphabet旗下的Waymo已將其自動(dòng)駕駛服務(wù)擴(kuò)展至硅谷的新區(qū)域，提供7×24小時(shí)無(wú)人駕駛出租車服務(wù)。特斯拉計(jì)劃6月在奧斯汀推出機(jī)器人出租車，Lyft今年晚些時(shí)候也將在亞特蘭大推出自動(dòng)駕駛服務(wù)。英國(guó)自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司W(wǎng)ayve計(jì)劃近期與美國(guó)和德國(guó)的汽車制造商合作推出駕駛輔助統(tǒng)，Wayve通過(guò)銷售軟件而非直接向消費(fèi)者提供服務(wù)，專注于具身智能和端到端深度學(xué)習(xí)，其投資者包括優(yōu)步、英偉達(dá)、微軟和軟銀。在中國(guó)，滴滴、文遠(yuǎn)知行、百度、小鵬汽車和小馬智行等公司也在積極拓展自動(dòng)駕駛計(jì)劃。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：特斯拉、Waymo與Wayve在海外無(wú)人出租車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)迭代與數(shù)據(jù)積累形成雙重壁壘。Waymo憑借超500萬(wàn)次行程數(shù)據(jù)積累24及激光雷達(dá)+多傳感器技術(shù)路線，在鳳凰城、舊金山等限定區(qū)域?qū)崿F(xiàn)高安全性運(yùn)營(yíng)；特斯拉則依托純視覺方案（FSD）和全球車隊(duì)數(shù)據(jù)采集優(yōu)勢(shì)，宣稱其Cybercab可適配多地區(qū)路況，但實(shí)際部署仍受區(qū)域數(shù)據(jù)驗(yàn)證限制。海外企業(yè)依托先發(fā)優(yōu)勢(shì)構(gòu)建本土數(shù)據(jù)閉環(huán)，如Waymo通過(guò)Uber合作加速商業(yè)化滲透，而特斯拉試圖以0.2美元/英里超低成本顛覆市場(chǎng)。技術(shù)成熟度與監(jiān)管適配性仍是規(guī)模化落地的關(guān)鍵變量。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：自動(dòng)駕駛商業(yè)化迎來(lái)拐點(diǎn)，技術(shù)成熟、成本下降、商業(yè)模式更清晰。投資者可關(guān)注激光雷達(dá)、汽車芯片、線控底盤等核心賽道。