近日，上海證券交易所根據(jù)國務(wù)院辦公廳《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》和中國證監(jiān)會《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》相關(guān)要求，制定形成了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動方案》，明確上交所服務(wù)“五篇大文章”的主要著力點，在科創(chuàng)金融方面提出要健全支持科技型企業(yè)全生命周期的產(chǎn)品服務(wù)體系。

在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，上交所于2022年正式推出科創(chuàng)債，全力支持有科創(chuàng)需求的企業(yè)突破資金瓶頸，加速科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用。作為一種創(chuàng)新的融資工具，近年來，科創(chuàng)債憑借其高效、靈活的融資特性，吸引越來越多的市場參與者積極投身其中，在上交所債市穩(wěn)健擴容、加速發(fā)展，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

回顧過往一年，2024年上交所科創(chuàng)債發(fā)行突破5000億元，累計發(fā)行近萬億！

制度先行，多舉措助力科創(chuàng)企業(yè)暢通融資渠道

2024年6月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，明確建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”。2024年12月，上交所修訂專項品種規(guī)則指引，拓寬科創(chuàng)債科創(chuàng)投資類、科創(chuàng)孵化類發(fā)行主體范圍，完善科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人評價指標(biāo)，并支持開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)適用優(yōu)化審核措施。

“目前上交所對優(yōu)質(zhì)央企、具有行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)、開展核心技術(shù)攻關(guān)的硬科技企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債開通了‘即報即審’的綠色通道。”一位資深債券投行人士告訴記者，從當(dāng)前實踐來看，科創(chuàng)債券的審核時長一般不超過15個工作日。

央企領(lǐng)航，科創(chuàng)債發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用

中央企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱，在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級、驅(qū)動科技創(chuàng)新中始終發(fā)揮著不可替代的作用。2024年，上交所累計支持424家優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債5105億元，同比增長68%，其中中央國有企業(yè)成為科創(chuàng)債市場的主力軍，全年市場發(fā)行量占比45%。

“我們正推動形成優(yōu)質(zhì)主體示范、監(jiān)管政策護航、市場生態(tài)支撐的良性科創(chuàng)循環(huán)。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來上交所債市將持續(xù)支持中央企業(yè)服務(wù)國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，運用科創(chuàng)債加速發(fā)展關(guān)鍵核心技術(shù)，助推數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步激發(fā)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級賦能的活力。

民企發(fā)展，科創(chuàng)債助力企業(yè)家勇攀科技高峰

在央企引領(lǐng)科創(chuàng)債市場高質(zhì)量發(fā)展的同時，民營科技企業(yè)正借助這一創(chuàng)新工具加速攀登技術(shù)高峰。

2024年，上交所民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模同比增長51%。隨著一系列標(biāo)桿案例的示范效應(yīng)釋放，“預(yù)計將有更多‘專精特新’民企有望借力科創(chuàng)債破解融資瓶頸，在科技自立自強的征程中實現(xiàn)跨越式發(fā)展。”一位債券市場研究員表示。

投融協(xié)同，科創(chuàng)債連通實體企業(yè)和科創(chuàng)資本

科創(chuàng)企業(yè)，作為創(chuàng)新驅(qū)動的領(lǐng)軍者，常面臨技術(shù)革新與市場拓展的雙重考驗。相較于普通成熟企業(yè)，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展前景存在一定不確定性，其成長歷程中也迫切需要大量資金的持續(xù)投入。

“投資者，尤其是偏好穩(wěn)定回報的傳統(tǒng)資本，往往傾向于規(guī)避風(fēng)險，更青睞于收益預(yù)測性強、波動性較小的投資項目。”一位債券市場的資深投資經(jīng)理告訴記者，“如何讓投資者認(rèn)識科創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)而放心投資，是將金融活水引入科創(chuàng)領(lǐng)域的必答題。”上交所積極推動投融資對接，消除信息不對稱，推動投資者加深對科創(chuàng)企業(yè)的了解，讓投資者想投、愿投。

上交所積極通過組織座談、走進(jìn)上交所等系列活動，搭建債市投融互動平臺，“這一系列的活動，讓我們更充分地感知企業(yè)，了解企業(yè)，對科創(chuàng)債本身也有了更深的認(rèn)識。”前述債市投資經(jīng)理表示，“投資時，心里底氣更足，與企業(yè)的溝通也更順暢。”

與此同時，上交所積極完善科創(chuàng)債做市機制，進(jìn)一步降低科創(chuàng)債納入做市的門檻，對于發(fā)行規(guī)模滿足20億及以上、主體評級為AAA的公司債券即可納入基準(zhǔn)做市信用債。

截至2025年2月底，科創(chuàng)債基準(zhǔn)做市券共143只/3416億元，占全部基準(zhǔn)做市信用債總規(guī)模的58.45%，覆蓋企業(yè)類型包括央企、地方國企及民營企業(yè)，涉及11個省份、直轄市，有效帶動了估值優(yōu)化，推動發(fā)債主體信用利差不斷壓縮，有力支持地方科技創(chuàng)新和企業(yè)融資需求。

“市場的積極反饋讓我們更有信心。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“下一步，上交所會在科創(chuàng)債提質(zhì)擴量的基礎(chǔ)上，將央企的有效融資經(jīng)驗推廣至地方國企和民營企業(yè)，不斷完善債券融資支持機制，加強投融對接和市場服務(wù)，支持更多符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)用好科創(chuàng)債融資，充分發(fā)揮科創(chuàng)債在服務(wù)國家戰(zhàn)略中的積極作用。”