3月19日，騰訊控股（00700.HK）公布了2024年第四季度及全年業(yè)績。第四季度，騰訊營收1724.46億元，同比增長11%，環(huán)比增長3%，經(jīng)營利潤（Non-IFRS）594.75億元，同比增長21%，環(huán)比減少3%。2024年全年，騰訊控股營收6602.57億元，同比增長8%，經(jīng)營利潤（Non-IFRS）2378.11億元，同比增長24%。

從三大業(yè)務(wù)看，2024年騰訊營銷服務(wù)同比增長最為明顯，該業(yè)務(wù)收入1213.74億元，同比增長20%。增值服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)2024年收入分別為3191.68億元、2119.56億元，分別同比增長7%和4%。

相比過去幾個季度的財報，這份騰訊年報的“含AI量”頗高。近期騰訊多個產(chǎn)品積極接入DeepSeek開源模型，騰訊元寶也在加大宣傳力度，騰訊高管向第一財經(jīng)等媒體談及騰訊對AI的最新思考和判斷。值得注意的是，作為國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)大廠之一，騰訊透露，最新季度公司已增加AI資本開支，還將會繼續(xù)增加資本支出。

AI被多次提及

2024年，騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)中，國際市場游戲收入580億元，增長9%，本土市場游戲收入1397億元，同比增長10%，得益于海外《PUBG MOBILE》及Supercell游戲的強勁表現(xiàn)以及國內(nèi)《無畏契約》等游戲收入增長。社交網(wǎng)絡(luò)收入則同比增長2%至1215億元，得益于音樂及長視頻付費會員服務(wù)收入增長、小游戲虛擬道具銷售及小游戲平臺服務(wù)費增長，但該季度音樂直播和游戲直播服務(wù)收入有所下降。

財報顯示，全年營銷服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長則得益于廣告主對視頻號、小程序、微信搜一搜廣告庫存的強勁需求等。大多數(shù)重點行業(yè)的廣告投放有所增長，其中，游戲、電商、教育和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)的廣告投放顯著增加。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)全年收入增長背后，則有企業(yè)微信收入和商家技術(shù)服務(wù)費增長的影響。

從毛利率看，騰訊全年毛利率53%，同比提升了5個百分點，增值服務(wù)、營銷服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)的毛利率分別為57%、55%、47%，均同比增長。財報解釋稱，本土市場游戲、視頻號、微信搜一搜和小游戲平臺等高毛利率收入來源有強勁增長，云服務(wù)業(yè)務(wù)和長視頻業(yè)務(wù)盈利能力也有所提升。

從第四季度三大業(yè)務(wù)的表現(xiàn)看，增值服務(wù)、營銷服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)的收入分別為790.22億元、350.04億元、561.25億元，分別同比增長14%、17%和3%。第四季度騰訊毛利率則為53%，同比提升3個百分點。

重點產(chǎn)品中，財報顯示，截至2024年年底，微信及Wechat合并月活躍賬戶數(shù)達13.85億，同比增加3%；QQ移動終端月活躍賬戶數(shù)5.24億，同比減少5%；收費增值服務(wù)付費會員數(shù)2.62億，同比增加7%。此外，財報重點提到，視頻號用戶使用時長同比快速增長，騰訊視頻付費會員數(shù)達1.13億。

AI在這份財報中則被多次提及。例如，微信搜一搜整合AI能力后搜索質(zhì)量提升，公司通過優(yōu)化廣告排序系統(tǒng)、進一步應(yīng)用大語言模型能力提升了廣告點擊率和廣告主投放。“數(shù)月前，我們重組了AI團隊以聚焦于快速的產(chǎn)品創(chuàng)新和深度的模型研發(fā)、增加了AI相關(guān)的資本開支，并加大了對原生AI產(chǎn)品的研發(fā)和營銷力度。相信這些加大的投資，會通過提升廣告業(yè)務(wù)效率和游戲生命周期而帶來持續(xù)的回報，并隨著個人AI應(yīng)用加速普及和更多企業(yè)采用AI服務(wù)，創(chuàng)造更長遠的價值。”財報稱。

將增加資本支出

從一些財務(wù)數(shù)據(jù)可看出騰訊回購及投資AI的影響。2024年，騰訊共回購3.07億股，回購總金額1120億港元。財報顯示，截至2024年12月底，騰訊現(xiàn)金凈額768億元，相比去年9月底減少了186億元。財報解釋，該項現(xiàn)金凈額環(huán)比減少主要是由于資本開支及回購股份相關(guān)的現(xiàn)金流出等影響。此外，第四季度騰訊產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流45億元，這是由于經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額540億元，被支持AI項目發(fā)展所涉及的資本開支付款390億元等所抵銷。

在年報媒體溝通會上，騰訊管理層也談及與AI相關(guān)的資本支出。騰訊高管介紹，2024年，騰訊年度資本支出達107億美元，相當(dāng)于同期收入的大約12%。其中第四季度資本支出增加十分顯著，因為騰訊在這一季度購買了很多GPU。騰訊計劃在2025年進一步增加資本支出，預(yù)期資本支出占收入的比例為低兩位數(shù)百分比。

騰訊此前已在大量購買GPU。今年1月，騰訊集團副總裁、政企業(yè)務(wù)總裁李強接受第一財經(jīng)等媒體采訪時表示，騰訊已是全球前三大GPU采購商。

3月19日，騰訊云副總裁、騰訊云北區(qū)、東區(qū)總經(jīng)理王前向第一財經(jīng)等媒體表示，騰訊在全球布局算力，云資源會根據(jù)全球應(yīng)用情況部署，隨著一些客戶需求增長，騰訊會在全球部署云算力，包括快速增長的GPU算力。

騰訊高管在3月19日晚的業(yè)績交流會上則表示，2024年騰訊云與AI相關(guān)的收入同比增長約一倍，這是由于將更多GPU分配給內(nèi)部用例，而它們最初是用于廣告技術(shù)和基礎(chǔ)模型訓(xùn)練，這些算力最近也被用于元寶的AI推理。2024年第四季度以來，騰訊加大了對GPU的采購力度，第四季度資本開支環(huán)比翻倍增長，同比增長超300%，這是因為騰訊看到需求“準(zhǔn)備井噴”了。隨著這些GPU部署，預(yù)計將加快公司整體收入增長。

此外，AI產(chǎn)品方面，近期騰訊元寶還在多個平臺投放廣告，并在下沉市場“刷墻”宣傳，理應(yīng)也有相應(yīng)支出。騰訊總裁劉熾平在年報媒體溝通會上表示，騰訊元寶開始啟動時，有比較大規(guī)模的投流，投流過程中騰訊密切關(guān)注留存率，現(xiàn)階段留存率相對不錯，但未來肯定不是純粹靠投流來獲得用戶。未來要增加留存率并完善產(chǎn)品，騰訊還會讓元寶與騰訊其他產(chǎn)品有機聯(lián)動，未來這些措施會更重要。

自研模型、使用開源模型并行

今年以來，騰訊在AI領(lǐng)域的布局有了明顯變化。除了自研混元大模型，騰訊還是國內(nèi)最早在自家大模型APP上接入DeepSeek的廠商。外界關(guān)心的問題包括，積極接入外部的開源模型是否意味著騰訊的AI戰(zhàn)略發(fā)生變化、接入DeepSeek后效果如何、騰訊如何權(quán)衡自研大模型與外部開源大模型之間的輕重。

“DeepSeek出來之后，大家看到中國工程師在模型效率和成本方面的優(yōu)勢非常明顯，騰訊經(jīng)過了慎重考慮，決定在云業(yè)務(wù)和元寶客戶端接入DeepSeek。”騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰向第一財經(jīng)等媒體解釋。他做了個類比：騰訊在游戲領(lǐng)域也是自研游戲和代理運營游戲并重、相輔相成，形成更好的用戶體驗。在AI領(lǐng)域，馬化騰認為騰訊也要回歸用戶價值。

3月19日，騰訊集團高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生則在騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會上海峰會上闡述了騰訊最新的AI大模型戰(zhàn)略，他表示，騰訊一方面推進大模型全鏈路自研，同時積極擁抱先進的開源模型。除騰訊元寶外，騰訊云也在多個場景中同時部署混元和DeepSeek-R1。李強舉例稱，徐匯區(qū)城運中心與騰訊合作，基于政務(wù)云平臺搭建了大模型智能中樞，其中就用到混元大模型和DeepSeek-R1。

騰訊云副總裁、騰訊云滬閩區(qū)域總經(jīng)理顧偉告訴記者，政務(wù)行業(yè)中已經(jīng)有一些落地案例同時使用了混元大模型和DeepSeek，鑒于單一模型難以支撐復(fù)雜度高的任務(wù)，騰訊已開始使用多個模型做支撐。“DeepSeek‘出圈’改變的是整個AI格局或AI生態(tài)。以前我們見客戶更多是聊業(yè)務(wù)、聊云，今年春節(jié)后見每個客戶的第一個話題一定是DeepSeek。DeepSeek讓很多以前想用AI但是用不起，或者用得起但用不好的客戶能更容易上手。” 顧偉表示。

馬化騰還表示，業(yè)界和梁文鋒都有交流，他很敬佩市場上出現(xiàn)獨立、開源的產(chǎn)品。馬化騰認為，應(yīng)用大發(fā)展的機會已經(jīng)到來，各家都在結(jié)合自身生態(tài)優(yōu)勢推進AI落地，包括近期Agent（智能體）領(lǐng)域取得一些進展，Agent背后有很多AI相關(guān)工具的想象空間?，F(xiàn)在人工智能還處于發(fā)展的早期，就像第二次工業(yè)革命早期出來的應(yīng)用是電燈泡之類，后來又出現(xiàn)電器、電腦、電影、互聯(lián)網(wǎng)，AI的生態(tài)也會慢慢起來，各行各業(yè)將會出現(xiàn)翻天覆地的變化。