印尼盾已經(jīng)跌至1998年亞洲金融危機(jī)以來的最低水平。

作為東南亞最大經(jīng)濟(jì)體，印尼近來頻繁遭遇“股債匯”三殺。尤其是3月25日，印尼盾對美元匯率跌至16641印尼盾兌換1美元，是1998年6月以來最低水平。進(jìn)入2025年以來，印尼盾貶值已逾3%，成為表現(xiàn)最差的新興市場貨幣之一。

印尼總統(tǒng)普拉博沃自2024年10月以來，推行了一系列如“免費(fèi)午餐”等大幅增加財(cái)政支出的項(xiàng)目，與此同時(shí)，雖然普拉博沃此前表示將延續(xù)前總統(tǒng)佐科的改革政策，但他上臺(tái)以來，政策日趨保守，也讓外界頗為擔(dān)憂。

上海國際問題研究院東南亞研究中心主任周士新向第一財(cái)經(jīng)記者表示，在印尼財(cái)政吃緊加之全球地緣局勢緊張、美國政府關(guān)稅威脅等背景下，普拉博沃政府為了履行選舉承諾，在相當(dāng)?shù)碾y度下堅(jiān)持推行“免費(fèi)午餐”，對印尼財(cái)政和經(jīng)濟(jì)造成了一定的影響，最終導(dǎo)致其社會(huì)反響低于政府預(yù)期。

免費(fèi)午餐

常說“世上沒有免費(fèi)的午餐”，但普拉博沃在競選期間就承諾向印尼所有學(xué)齡兒童和孕婦提供免費(fèi)的午餐。“免費(fèi)午餐”的費(fèi)用由國家財(cái)政承擔(dān)，這讓本已承壓的印尼財(cái)政更加喘不過氣。

2025年1月6日，印尼國家營養(yǎng)局正式啟動(dòng)了免費(fèi)營養(yǎng)餐計(jì)劃，2025年1月至4月，這一計(jì)劃首先面向300萬學(xué)生，到年底受益人數(shù)預(yù)計(jì)達(dá)到1500萬。最終目標(biāo)是到2029年惠及全國8290萬兒童、中小學(xué)生、孕婦和哺乳期母親。

免費(fèi)營養(yǎng)餐計(jì)劃又稱“免費(fèi)午餐”，普拉博沃希望通過此舉減少孩童營養(yǎng)不良和發(fā)育遲緩的問題。根據(jù)2023年印尼健康調(diào)查，印尼發(fā)育遲緩患病率為21.5%，比例偏高，與慢性營養(yǎng)不良有一定關(guān)系。印尼政府認(rèn)為，免費(fèi)餐計(jì)劃不僅是簡單地提供食物，更關(guān)鍵的是可以培養(yǎng)優(yōu)秀的年輕一代。

每頓營養(yǎng)餐的費(fèi)用為1萬印尼盾(約合4.37元人民幣)，食物包括大米、雞肉、魚肉或牛肉以及蔬菜、水果和牛奶。印尼各地為此準(zhǔn)備了近千個(gè)配套廚房，承擔(dān)烹飪和食品采購功能。印尼政府認(rèn)為政策一舉兩得，不僅保障了年輕一代的營養(yǎng)，還可以讓中小微企業(yè)參與其中，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的效果。

雖然設(shè)想得很好，但現(xiàn)實(shí)很骨感。早在普拉博沃競選期間，免費(fèi)午餐計(jì)劃就引發(fā)了世界銀行、國際評級機(jī)構(gòu)和一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的質(zhì)疑，他們擔(dān)心過高的投入會(huì)增加印尼預(yù)算赤字，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

根據(jù)推算，當(dāng)前的免費(fèi)午餐計(jì)劃每年大約需要消耗印尼財(cái)政約300億美元，相當(dāng)于政府財(cái)政預(yù)算的14%，引發(fā)了人們對于預(yù)算赤字可能接近國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）3%法定上限的擔(dān)憂。

摩根士丹利曾將印尼列為過度依賴外國投資，容易受外部金融環(huán)境影響的“脆弱五國”之一。不過，由于此前審慎的經(jīng)濟(jì)管理，印尼的信用評級逐步提升，投資者的信任度也穩(wěn)步提高。然而如今印尼政府的“大手大腳”讓投資者再陷憂慮。

印尼智庫經(jīng)濟(jì)改革中心的經(jīng)濟(jì)學(xué)者伊麗莎表示，印尼需要進(jìn)口價(jià)格高昂的牛奶，來滿足免費(fèi)午餐的需求量，“由于財(cái)政狀況緊張，預(yù)算可能會(huì)再次增加，產(chǎn)生額外的債務(wù)”。她提醒道，印尼已經(jīng)是小麥、大米、大豆、牛肉和乳制品的主要進(jìn)口國，如果進(jìn)口更多的食物，可能會(huì)導(dǎo)致國家的收支平衡惡化。

而實(shí)際上，印尼政府已對免費(fèi)午餐計(jì)劃作出幅度不小的調(diào)整。考慮到財(cái)政拮據(jù)，每頓餐食的預(yù)算從15000印尼盾（約合6.56元人民幣）縮減至10000印尼盾。由于預(yù)算有限，從事免費(fèi)午餐計(jì)劃的一線工作人員表示，肉類可能一個(gè)月只能供應(yīng)兩次。

此外，印尼中小微企業(yè)聯(lián)合會(huì)主席赫瑪娃蒂（Hermawati Setyorinny）則批評道，中小微企業(yè)事實(shí)上很難參與到這一計(jì)劃。她說：“公眾有時(shí)只能通過媒體知道中小微企業(yè)參與其中。但據(jù)我所知，中小微企業(yè)完全不知道這個(gè)計(jì)劃。實(shí)施程序不明確，中小微企業(yè)不知道他們是否被納入其中。”

普拉博沃的胞弟、政府重要幕僚哈希姆（Hashim Djojohadikusumo）在接受采訪時(shí)也表示，官僚主義和腐敗是印尼政府落實(shí)宏大政策目標(biāo)的最大阻礙。

印尼經(jīng)濟(jì)

“免費(fèi)午餐”雖然由政府埋單，但長遠(yuǎn)看來對老百姓來說也不是完全免費(fèi)的。因?yàn)槠湓谪?cái)政上的不可持續(xù)性，讓印尼經(jīng)濟(jì)付出代價(jià)，最終傷及普通百姓的荷包。當(dāng)然，單單一頓“免費(fèi)午餐”，并不會(huì)讓投資者如此恐慌。

3月18日，印尼股市暴跌，創(chuàng)下10多年來最大單日跌幅，觸發(fā)自新冠疫情暴發(fā)以來的首次“熔斷”。部分原因在于傳言印尼財(cái)政部長穆莉亞妮將遭到撤換。穆莉亞妮在佐科政府時(shí)期就擔(dān)任財(cái)政部長，她對財(cái)政管理十分在行，此前印尼財(cái)政赤字持續(xù)維持在GDP的3%以下。市場擔(dān)心普拉博沃撤換改革派官員會(huì)引發(fā)印尼更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。

不過，穆莉亞妮18日當(dāng)天已辟謠表示她不會(huì)辭職。與此同時(shí)，普拉博沃更關(guān)注免費(fèi)午餐計(jì)劃，而對佐科時(shí)期提出的遷都計(jì)劃熱情不夠，更引發(fā)了外界對于他與佐科關(guān)系多有嫌隙的猜疑。

印尼公共工程部部長多迪（Dody Hanggodo）2月6日表示，新首都努山塔拉的基礎(chǔ)建設(shè)預(yù)算全遭凍結(jié)，目前未取得任何有關(guān)建設(shè)新首都的預(yù)算。他還開玩笑說，目前預(yù)算取得的進(jìn)度“只夠買部長的午餐”。

外界關(guān)心普拉博沃與佐科的關(guān)系，其背后是關(guān)心普拉博沃是否依然致力于延續(xù)佐科的經(jīng)濟(jì)政策。對此，普拉博沃和佐科相繼釋放友好的信號。2月10日，普拉博沃重申與佐科的友好關(guān)系；第二天，佐科也發(fā)聲表示兩人“長久和友好”的關(guān)系非常牢固，“從來沒有任何問題”。

如果說凍結(jié)新首都建設(shè)是為了節(jié)流，但普拉博沃政府在開源上的手段也十分有限。印尼從今年1月1日起正式將增值稅稅率從11%提高到12%，由于遭到民眾的批評，此次稅率提高只限于奢侈品和服務(wù)，如私人飛機(jī)、游艇、豪宅等，其他商品和服務(wù)的稅率保持不變，此舉加劇了市場的不安情緒，容易引發(fā)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在此背景下，雅加達(dá)綜合指數(shù)（JKSE）24日一度大跌超4%，基準(zhǔn)股指過去一年來已累跌約17%，成為全球表現(xiàn)最差的市場之一。與此同時(shí)，印尼的債券也表現(xiàn)不佳。

普拉博沃在競選期間曾表示將延續(xù)佐科的政策，確保印尼經(jīng)濟(jì)未來四五年將取得年均8%的增長。不過，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測印尼經(jīng)濟(jì)在2025年的增速將與2024年相似，在5%上下。為進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長，普拉博沃以新加坡的淡馬錫控股公司為藍(lán)本，設(shè)立名為“達(dá)南塔拉”（Danantara）的主權(quán)基金。

在新基金成立后，印尼銀行、電力、石油、電信等領(lǐng)域的大型國企將劃歸基金統(tǒng)一管理，這再度引發(fā)了投資者的擔(dān)憂，由于印尼與新加坡國情不同，他們擔(dān)心“達(dá)南塔拉”很難像淡馬錫那樣獲得成功，相反還可能會(huì)造成反作用。

為了消除外界的憂慮，印尼在3月24日公布了“達(dá)南塔拉”指導(dǎo)委員會(huì)和顧問團(tuán)，當(dāng)中包括佐科、對沖基金橋水創(chuàng)辦人達(dá)里奧以及泰國前總理他信，尤其是佐科名字的再度出現(xiàn)，讓市場獲得了些許的安慰。