盡管息差持續(xù)收窄、利息收入下降，招商銀行（600036.SH，03968.HK）過去一年的業(yè)績?nèi)栽?ldquo;頑強(qiáng)”增長。

3月25日晚間，招商銀行披露的年報顯示，2024年該行營業(yè)收入達(dá)到3374.8億元，同比小幅下降0.48%；但1483.9億元的凈利潤，同比仍增長了1.22%；全年總資產(chǎn)、貸款余額增長10%以上。

招商銀行業(yè)績依然得以增長的主要驅(qū)動來自對公業(yè)務(wù)的增長。去年，該行零售業(yè)務(wù)利潤下滑約9%，而對公業(yè)務(wù)則有所增長，全年稅前利潤達(dá)到875.5億元，同比增加148億元左右。

凈利潤增長1.22%

年報數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，招商銀行營業(yè)收入達(dá)到3374.8億元，同比小幅下降0.48%；實現(xiàn)凈利潤1483.9億元，同比增長1.22%；平均總資產(chǎn)收益率（ROAA）和平均凈資產(chǎn)收益率（ROAE）分別為1.28%和14.49%，同比分別下降0.11個和1.73個百分點。

最近兩年來，隨著利差持續(xù)收窄，商業(yè)銀行的利息收入普遍面臨壓力，招商銀行也不例外。

去年全年，該行利息、凈利息收入分別為3742.71億元、2112.7億元，同比分別下降0.36%、1.58%。

利息收入的下降是因為生息資產(chǎn)收益率下降。去年，該行生息資產(chǎn)平均收益率3.5%，同比下降26個基點；負(fù)債平均成本率1.64%，同比下降9個基點；凈利差、凈利息收益率1.86%、1.98%，同比均下降17個基點。其中，四季度凈利息收益率為1.94%，較三季度分別下降3個和5個基點。

息差收窄的影響，在對公、零售業(yè)務(wù)上都有體現(xiàn)。2024年，招商銀行貸款利息收入2605.73億元，同比下降2.86%。其中，對公貸款收益率3.4%，同比下降0.35個百分點；零售貸款4.58%，同比下降0.44個百分點。

招商銀行解釋稱，凈利息收益率下降，受上年存量房貸利率下調(diào)、LPR（貸款市場報價利率）下降及有效信貸需求不足影響，新發(fā)放貸款定價持續(xù)下行，而市場利率中樞持續(xù)下行，帶動債券投資、同業(yè)和票據(jù)貼現(xiàn)等市場化資產(chǎn)收益率繼續(xù)下降，加上低成本活期存款增長承壓，存款定期化趨勢延續(xù)，一定程度上削弱了存款利率市場化下調(diào)的效果。

對于息差收窄的壓力，招商銀行判斷，預(yù)計2025年的凈利息收益率將繼續(xù)承壓，一方面，去年LPR下調(diào)和存量房貸利率再次下調(diào)的影響將持續(xù)釋放，有效資產(chǎn)投放繼續(xù)面臨壓力，預(yù)計資產(chǎn)收益率將延續(xù)下降趨勢；另一方面，存款定期化趨勢未見明顯改善，負(fù)債成本管控壓力仍存。

該行還認(rèn)為，2025年存在一些積極因素。一是財政政策更加積極有為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢持續(xù)鞏固，將為銀行業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境；二是貨幣政策轉(zhuǎn)為“適度寬松”，為銀行業(yè)優(yōu)化大類負(fù)債組合配置、改善負(fù)債整體成本提供了機(jī)遇。

盡管利息收入承壓，非息凈收入仍然有所增長，在一定程度上彌補了利息收入下降的影響。

去年全年，該行非利息凈收入1262.11億元，同比增長1.41%。而在非息收入中，貢獻(xiàn)較大的是其他凈收入，去年收入規(guī)模為541.2億元，同比增長34.13%。其中，投資收益298.8億元，同比增長34.74%；公允價值變動收益60.85億元，同比增229.63%。

房地產(chǎn)貸款不良率下降

業(yè)績總體保平穩(wěn)的同時，招商銀行過去一年的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模也實現(xiàn)了較快增長。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，該行總資產(chǎn)為12.15萬億元，同比增長10.19%；存、貸款余額分別為9.1萬億元、6.88萬億元，同比分別增長11.54%、5.83%。

從收入結(jié)構(gòu)來看，該公司去年零售、對公業(yè)務(wù)的利息、非息收入互有消長。

截至去年底，該行對公貸款余額為2.86萬億元，同比增長10.15%。而零售貸款余額為3.64萬億元，同比增長6.01%，低于對公貸款4.14個百分點。

同期，該行零售業(yè)務(wù)凈利息收入1453.18億元，同比增長8.64%，非利息凈收入485.7億元，同比下降了15.64%。而對公業(yè)務(wù)凈利息收入697.78億元，同比下降13.92%，對公業(yè)務(wù)非利息凈收入634.86億元，同比增長25.4%。

不過，招商銀行去年對公收入總體情況要好于零售業(yè)務(wù)。去年全年，該行對公業(yè)務(wù)收入、稅前利潤分別為1355億元、875.5億元，同比增加約9億元、148億元。而在同期，零售業(yè)務(wù)收入為1968億元，同比增長1.29%，稅前利潤906.44億元，同比減少93億元，同比下降9.28%。

年報顯示，招商銀行去年資產(chǎn)質(zhì)量基本保持穩(wěn)定。截至2024年底，該行不良貸款余額656.1億元，同比增加40.31億元；不良貸款率0.95%，與上年底持平。全年新生成不良貸款667億元，同比增加約57億元；不良貸款生成率1.05%，同比上升0.02個百分點。

同期，該行房地產(chǎn)貸款的資產(chǎn)質(zhì)量也出現(xiàn)改善跡象。截至去年底，該行房地產(chǎn)相關(guān)的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標(biāo)投資等承擔(dān)信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)余額合計3741億元，較上年底下降6.23%。其中，房地產(chǎn)貸款余額2863.6億元，較上年末減少43.77億元，不良貸款率4.74%，較上年末下降0.27個百分點。