① 貝萊德建議關(guān)注日本和中國市場 大摩：科技七巨頭反彈或帶動美股整體反彈

在全球經(jīng)濟前景黯淡和貿(mào)易不確定性背景下，美國市場動蕩，投資者開始關(guān)注其它市場。全球最大的資管機構(gòu)貝萊德建議投資者考慮在日本和中國市場投資。貝萊德認為，日本企業(yè)的盈利前景有所改善，其盈利能力最近達到40年來的最高水平，但日元走強的可能性或會削弱上市公司盈利前景。貝萊德還適度增持了中國股票。受人工智能和科技發(fā)展鼓舞，恒生指數(shù)今年上漲近20%，但貝萊德提醒投資者需警惕關(guān)稅風險和結(jié)構(gòu)性宏觀挑戰(zhàn)。另外，美股連續(xù)三天上漲，摩根士丹利周一表示，在科技七巨頭上漲的帶動下，美股反彈可能成為重啟整體反彈的催化劑，資金可能回流美國。

評論員簡佳：當前國際投資格局產(chǎn)生了一些微妙變化，中國的人工智能和科技發(fā)展為投資者提供了新的機會，盡管存在外部風險；日本企業(yè)的盈利改善也顯示出其市場的吸引力。但美國市場的復蘇潛力仍不容忽視，科技七巨頭的表現(xiàn)可能成為資金回流的關(guān)鍵因素。貝萊德的策略顯示出其對全球市場的多元化布局，既把握新興市場的機會，又關(guān)注美國市場的長期潛力。投資者在當前復雜的全球經(jīng)濟環(huán)境下，需綜合考慮各種因素，靈活調(diào)整投資組合。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：中國股市有經(jīng)濟增長支持，日本股市有日元升值以及巴菲特加持。

② 高盛大幅調(diào)低全球AI訓練服務器銷量 全線下調(diào)相應供應鏈股價預期

高盛周一下調(diào)了機架級AI服務器今明兩年銷量預測，分別從3.1萬臺和6.6萬臺降至1.9萬臺和5.7萬臺（以144-GPU等效計算）。調(diào)整原因包括產(chǎn)品過渡期影響、供需不確定性、生產(chǎn)復雜性、需求端變數(shù)和關(guān)稅風險等。高盛預計AI訓練服務器仍是市場增長的主要驅(qū)動力，但增速低于此前預期，今明兩年的相關(guān)收入預計分別為1600億美元和2600億美元。高盛同時下調(diào)了中國臺灣ODM和散熱供應鏈相關(guān)公司（廣達、鴻海、FII、緯創(chuàng)、艾維克、雙鴻）的目標價，降幅在7%-21%之間，并將廣達電腦評級從"買入"下調(diào)至"中性"。此外，高盛認為對投資者而言，ASIC AI服務器相關(guān)企業(yè)表現(xiàn)普遍優(yōu)于GPU AI服務器供應商，這一趨勢可能將持續(xù)。

評論員簡佳：高盛對AI服務器市場的最新調(diào)整反映了行業(yè)從快速擴張到更為理性和謹慎的轉(zhuǎn)變，其對AI推理算力和通用服務器的未來持樂觀態(tài)度，也表明AI技術(shù)的應用范圍正在擴大，而不僅僅是集中在訓練端。此外，供應鏈公司估值的調(diào)整也反映了市場對AI基礎設施投資的重新評估。投資者需關(guān)注行業(yè)動態(tài)，謹慎對待AI服務器市場的短期波動和長期潛力。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：雖然短期有泡沫化信號，但AI長期前景仍然樂觀。

③ DeepSeek發(fā)布更新版V3模型 編程能力大大提升

DeepSeek周一低調(diào)發(fā)布了6850億參數(shù)的AI開源模型DeepSeek-V3的更新版本V3-0324，加強了模型的編程能力，在Hugging Face上線并取得MIT許可證，可免費用于商業(yè)用途。該模型可以在消費級硬件上運行，例如配備M3 Ultra芯片的蘋果Mac Studio，打破了大模型必須依賴數(shù)據(jù)中心的傳統(tǒng)思路；同時采用“專家”模塊，僅在特定任務中激活部分參數(shù)，顯著降低算力需求；并引入多頭潛在注意力（MLA）和多標記預測（MTP）技術(shù)，輸出速度提升80%。有AI研究者在社交平臺X上發(fā)布評測指出，V3-0324模型在所有基準測試中都取得巨大進步，可能已超越Claude 3.5 Sonnet，成為最強大的非推理模型。此外，DeepSeek計劃4月發(fā)布的R2模型可能挑戰(zhàn)OpenAI的GPT-5。

評論員簡佳：DeepSeek發(fā)布更新版V3模型是中國人工智能行業(yè)又一個重要里程碑。其低調(diào)但極具影響力的發(fā)布方式，與傳統(tǒng)硅谷模式形成鮮明對比。DeepSeek的快速崛起不僅降低了大模型的能耗和計算成本，還可能對全球AI行業(yè)的競爭格局產(chǎn)生重大影響。繼續(xù)關(guān)注R2模型的推出。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：DeepSeekV3模型還需要更多應用檢驗。

④ 特斯拉在歐盟銷量連續(xù)暴跌倆月 木頭姐仍堅定看好 大膽預期股價“5年翻9倍”

繼1月在歐盟銷量下降50%之后，特斯拉2月在歐盟的新車注冊量同比下降47%至11743輛，連續(xù)暴跌兩個月，而歐盟全行業(yè)純電動汽車銷量2月增長24%。但“木頭姐”Cathie Wood認為，新款Model Y進入市場、robotaxi商業(yè)服務即將啟動以及二季度即將推出的“平價版”車型，將幫助特斯拉克服當前困境，預計特斯拉的robotaxi業(yè)務將占其未來價值的90%，預計未來五年特斯拉的股價能漲到2600美元，是隔夜收盤價287.99美元的9倍。

評論員簡佳：歐洲汽車市場正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革，傳統(tǒng)燃油車銷量下滑，而電動汽車銷量增長迅猛，顯示出市場向電動化轉(zhuǎn)型的趨勢。歐洲車企在經(jīng)濟下行、貿(mào)易壓力和中國車企競爭的多重挑戰(zhàn)下，正努力求生。盡管部分車企如大眾預計維持盈利，但整體行業(yè)仍面臨巨大壓力，未來需加速電動化轉(zhuǎn)型以適應市場變化。

⑤ 花旗：美股油服板塊將出現(xiàn)反彈

花旗研報稱，由于墨西哥灣以及深水作業(yè)活動減少，2025年大型油田服務公司（OFS）業(yè)務可能疲軟。盡管海外市場資本開支持平，但該行業(yè)需吸收通脹壓力。近期大型油服公司股價下跌，已反映業(yè)務下滑預期，因此基于開支持平及長期資本支出計劃，美股油服類股票近期可能反彈?；ㄆ旖o予Baker Hughes、Halliburton、Schlumberger和Weatherford“買入”評級。

評論員簡佳：花旗對油服行業(yè)的分析揭示了市場對業(yè)務下滑的預期已基本反映在股價中，這為長期投資者提供了機會。盡管2025年油服行業(yè)面臨業(yè)務疲軟的挑戰(zhàn)，但大型石油公司的長期資本支出計劃以及中東、北非和墨西哥的積極開發(fā)計劃為行業(yè)穩(wěn)定提供了支撐。此外，美國天然氣投資的復蘇趨勢也為油服公司帶來了新的增長機遇?；ㄆ鞂Χ嗉矣头窘o予買入評級，顯示出其對行業(yè)長期前景的信心。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：油氣產(chǎn)量上升，對油服開采設備有利好作用。

光大證券石油化工行業(yè)周報（2025-3-23發(fā)布）：受海外地緣政治緩和預期影響，近期油價震蕩下行，在地緣政治仍存不確定的前提下，中長期原油供需格局仍具備景氣基礎，在長期主義視角下，持續(xù)堅定看好“三桶油”及油服板塊。