滬深北三大交易所年內(nèi)的發(fā)行上市審核全線(xiàn)啟動(dòng)。3月26日，北交所召開(kāi)年內(nèi)首場(chǎng)上市委會(huì)議，四川西南交大鐵路發(fā)展股份有限公司（下稱(chēng)“交大鐵發(fā)”）過(guò)會(huì)。

而在受理端，近期，滬深交易所年內(nèi)受理的首單IPO相繼出爐，為傲拓科技股份有限公司（下稱(chēng)“傲拓科技”）、華潤(rùn)新能源控股有限公司（下稱(chēng)“華潤(rùn)新能源”），分別擬登陸科創(chuàng)板和深市主板；注冊(cè)批文方面，年內(nèi)IPO批文發(fā)放節(jié)奏提速，多家企業(yè)從提交注冊(cè)到獲得注冊(cè)批文，用時(shí)不足10天。

種種跡象是否表明IPO市場(chǎng)已回暖？有業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)，目前IPO申報(bào)不需要預(yù)溝通，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)可視情況進(jìn)行申報(bào)。另有投行人士對(duì)記者表示：“IPO申報(bào)數(shù)量后續(xù)將增加，但市場(chǎng)是否回暖還要再觀察。”他認(rèn)為，判斷IPO是否常態(tài)化，應(yīng)綜合申報(bào)受理、發(fā)行上市等整體情況考量。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)記者分析稱(chēng)，當(dāng)前A股IPO呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性恢復(fù)”特征，審核重啟但增量有限，效率提升且硬科技企業(yè)優(yōu)先推進(jìn)。“IPO市場(chǎng)的全面恢復(fù)需待市場(chǎng)承受力、企業(yè)質(zhì)量、資金面三方條件成熟。”他說(shuō)。

滬深市場(chǎng)IPO受理迎新

今年前兩個(gè)月，三大交易所僅1單IPO申請(qǐng)獲受理，為深圳市富泰和精密制造股份有限公司（下稱(chēng)“富泰和”），擬登陸北交所，目前已進(jìn)入問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)。

有業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)記者表示：“年初IPO受理和審核企業(yè)數(shù)量較少，主要是因?yàn)橼s上了春節(jié)假期，且有些申請(qǐng)企業(yè)需要補(bǔ)充提交財(cái)報(bào)、更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。”

進(jìn)入3月以來(lái)，IPO新增受理企業(yè)數(shù)量達(dá)5家。一方面，滬深交易所IPO新增受理先后開(kāi)閘；另一方面，北交所一天之內(nèi)就受理了2單上市申請(qǐng)。

先是在3月11日，傲拓科技上市申請(qǐng)獲上交所受理；緊接著，深交所在14日受理了華潤(rùn)新能源的上市申請(qǐng)。

北交所方面，該所本月已受理了3單IPO申請(qǐng)。其中，12日，廣東華匯智能裝備股份有限公司（下稱(chēng)“華匯智能”）IPO申請(qǐng)獲受理；19日又受理兩家，為廣西雙英集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“雙英集團(tuán)”）、無(wú)錫卓?？萍脊煞萦邢薰荆ㄏ路Q(chēng)“卓海科技”）。

開(kāi)年至今，三大交易所已共計(jì)受理IPO申請(qǐng)6單，包括北交所4單、滬深交易所各1單。

從募資情況來(lái)看，華潤(rùn)新能源擬募集資金達(dá)到245億元，是目前排隊(duì)企業(yè)中金額最高的，創(chuàng)下2022年5月以來(lái)的擬募資新高。同時(shí)，該公司也是深交所迄今為止受理擬募資額最高的一家，超過(guò)了2020年上市的金龍魚(yú)，后者首發(fā)募集資金138.7億元。

其余5家企業(yè)募資總額均不足10億元。其中，北交所方面，富泰和、華匯智能、雙英集團(tuán)、卓?？萍挤謩e擬募資3.3億元、4.59億元、6.81億元和7億元。擬登陸科創(chuàng)板的傲拓科技，擬募資7.79億元。

注冊(cè)批文發(fā)放加快

擬IPO企業(yè)陸續(xù)上會(huì)“闖關(guān)”。據(jù)交易所網(wǎng)站披露，本月至今共計(jì)4家企業(yè)上會(huì)，數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)單月新高。今年前兩個(gè)月分別有1家、3家企業(yè)上會(huì)。

3月中旬至今，創(chuàng)業(yè)板、北交所年內(nèi)首單IPO過(guò)會(huì)項(xiàng)目相繼出爐。14日，漢桑（南京）科技股份有限公司過(guò)會(huì)，擬登陸創(chuàng)業(yè)板；26日，交大鐵發(fā)北交所IPO過(guò)會(huì)。

14日，海陽(yáng)科技股份有限公司過(guò)會(huì)，擬登陸滬市主板。本周五（28日），上交所還將召開(kāi)一場(chǎng)上市委會(huì)議，上會(huì)企業(yè)為蘇州華之杰電訊股份有限公司（下稱(chēng)“華之杰”），擬登陸滬市主板。

從近期IPO上會(huì)企業(yè)情況來(lái)看，交大鐵發(fā)是二次掛牌新三板，華之杰是二次闖關(guān)IPO。

公開(kāi)資料顯示，交大鐵發(fā)成立于2005年，2016年11月在新三板掛牌，2020年3月摘牌，三年后于2023年3月二次掛牌。

該公司的此次IPO申請(qǐng)，從受理到上會(huì)，前后歷時(shí)約9個(gè)月。去年6月底，交大鐵發(fā)上市申請(qǐng)獲受理，保薦券商為國(guó)投證券，此后完成兩輪問(wèn)詢(xún)，此次IPO擬發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)1909萬(wàn)股，全額行使超額配售選擇權(quán)后擴(kuò)大到2195.35萬(wàn)股。擬募集資金約1.68億元，投向新津區(qū)交大鐵發(fā)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。

即將上會(huì)的華之杰，是由科創(chuàng)板變道滬市主板，再戰(zhàn)IPO。

早在2020年9月，該公司科創(chuàng)板上市申請(qǐng)便獲受理，2021年7月過(guò)會(huì)，同年10月底提交注冊(cè)。但半年之后，2022年5月，華之杰撤材料。

幾個(gè)月后，該公司重啟上市。2023年2月，華之杰滬市主板上市申請(qǐng)獲受理，保薦機(jī)構(gòu)由前次的國(guó)泰君安變更為中信建投，擬募資金額仍為4.86億元。

此外，在注冊(cè)批文方面，今年以來(lái)，IPO批文發(fā)放節(jié)奏出現(xiàn)提速跡象。多家企業(yè)從提交注冊(cè)到獲得IPO批文，用時(shí)僅十余天。

上月底，中策橡膠集團(tuán)股份有限公司獲發(fā)行批文。該公司是蛇年首家過(guò)會(huì)企業(yè)，IPO排隊(duì)兩年后于今年2月13日過(guò)會(huì)，4天后的2月17日提交注冊(cè)，11天后的2月28日注冊(cè)生效。

記者據(jù)交易所網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)拿到注冊(cè)批文的擬IPO企業(yè)中，有3家用時(shí)不足10天，為廣東太力科技集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“太力科技”）、蘇州眾捷汽車(chē)零部件股份有限公司、浙江信凱科技集團(tuán)股份有限公司。

其中，太力科技擬登陸創(chuàng)業(yè)板，早在2023年8月即過(guò)會(huì)。深交所網(wǎng)站顯示，該公司今年2月12日提交注冊(cè)，2月18日注冊(cè)生效。

預(yù)計(jì)年內(nèi)IPO將提速

IPO的政策風(fēng)向變化備受關(guān)注，近期，監(jiān)管頻頻提及支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市、支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市。

3月11日，證監(jiān)會(huì)黨委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議并提出，增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，盡快推出具有示范意義的典型案例，更好促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。

本月初，證監(jiān)會(huì)主席吳清在全國(guó)兩會(huì)期間表示，聚焦科技創(chuàng)新活躍、體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力方向的領(lǐng)域，用好“綠色通道”、未盈利企業(yè)上市等制度，穩(wěn)妥實(shí)施科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)等更具包容性的發(fā)行上市制度，更精準(zhǔn)支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)行上市。

早些時(shí)候，2月初，吳清在《求是》雜志刊文表示，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)在發(fā)布實(shí)施的《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》中提到，支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市，持續(xù)支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市。

田利輝認(rèn)為，支持科技企業(yè)上市的監(jiān)管動(dòng)作釋放了定位升級(jí)、制度包容和生態(tài)重構(gòu)三大政策信號(hào)。

“資本市場(chǎng)將從融資工具轉(zhuǎn)向創(chuàng)新引擎，重點(diǎn)扶持半導(dǎo)體、AI等‘卡脖子’領(lǐng)域。發(fā)行上市利潤(rùn)門(mén)檻淡化、估值體系革新，并引入多元化估值方法。”他說(shuō)，同時(shí)，將形成應(yīng)退盡退、應(yīng)并盡并的市場(chǎng)新生態(tài)。

在此背景下，今年IPO市場(chǎng)將呈現(xiàn)哪些特征？

田利輝認(rèn)為，當(dāng)前A股IPO呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性恢復(fù)”特征，審核重啟但增量有限，效率提升且硬科技企業(yè)優(yōu)先推進(jìn)。

“三大交易所審核通道全面開(kāi)啟，北交所年內(nèi)首家過(guò)會(huì)企業(yè)誕生，滬深市場(chǎng)新增IPO受理項(xiàng)目，但受理量仍遠(yuǎn)低于歷史水平。”他說(shuō)，當(dāng)前，IPO審核轉(zhuǎn)向定向?qū)捤?，監(jiān)管強(qiáng)調(diào)“有節(jié)奏增發(fā)”，避免“大水漫灌”。

他認(rèn)為，IPO市場(chǎng)的全面恢復(fù)需待市場(chǎng)承受力、企業(yè)質(zhì)量、資金面三方條件成熟。

北交所業(yè)內(nèi)人士崔彥軍對(duì)記者表示：“北交所IPO目前已恢復(fù)審核，上會(huì)將成為常態(tài)。”他預(yù)計(jì)，今年下半年，北交所IPO將明顯提速。

也有分析認(rèn)為，IPO是否提速，需考慮二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。“市場(chǎng)剛恢復(fù)并沒(méi)有完全穩(wěn)住，A股如果穩(wěn)定在3500點(diǎn)以上，（IPO）才會(huì)加快節(jié)奏。” 資深投行人士王驥躍稱(chēng)。

從IPO排隊(duì)情況來(lái)看，他援引數(shù)據(jù)表示，目前IPO在審企業(yè)數(shù)量已降至200家以下，滬深市場(chǎng)IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量則約為百家。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，IPO在審企業(yè)為195家，數(shù)量已不足去年同期（604家）的三分之一。目前，各板塊的在審項(xiàng)目數(shù)量情況分別為：滬市主板33家、科創(chuàng)板18家，深市主板25家、創(chuàng)業(yè)板26家，北交所93家。

“如果二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)住，預(yù)計(jì)IPO發(fā)行情況會(huì)比去年好。”王驥躍說(shuō)。