受“924”行情帶動(dòng)，A股去年四季度以來顯著回暖，這讓“靠天吃飯”的證券業(yè)，迎來強(qiáng)有力的業(yè)績支撐。

隨著上市券商陸續(xù)交出年報(bào)，自營、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)逐漸清晰，兩大核心業(yè)務(wù)再成驅(qū)動(dòng)券商業(yè)績回暖的主力軍。第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，23家已披露年報(bào)的上市券商中，九成公司去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增加，近七成自營收入正增長。

從排名來看，目前券商“一哥”中信證券的經(jīng)紀(jì)、自營收入均排在首位，去年分別達(dá)到107.13億元和263.45億元，自營收入增幅超過兩成。龍頭券商中，中金公司這兩項(xiàng)收入在去年雙雙下滑。

從收入增幅來看，向來主攻這兩大業(yè)務(wù)的中小券商，收入增長更為強(qiáng)勁，紅塔證券、南京證券去年實(shí)現(xiàn)了自營收入翻番。

不僅如此，二級(jí)市場(chǎng)的企穩(wěn)回升，還讓一些中小券商扭轉(zhuǎn)了自營虧損局面。華林證券去年自營業(yè)務(wù)收入4.85億元，同比增長87.19%，2023年自營虧損0.42億元。

不僅如此，業(yè)內(nèi)繼續(xù)看好券商在今年一季度，乃至上半年的業(yè)績表現(xiàn)。分析認(rèn)為，證券行業(yè)業(yè)績低谷已過，在權(quán)益市場(chǎng)回暖、IPO和并購持續(xù)推進(jìn)等影響下，上半年基本面趨勢(shì)性向好。

九成上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增收

證券行業(yè)具有較明顯的“靠天吃飯”特征，即自營投資和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主導(dǎo)業(yè)績波動(dòng)。而去年A股“924”行情的啟動(dòng)，為券商業(yè)績?cè)鲩L添了一把火。

Choice數(shù)據(jù)顯示，目前披露2024年年報(bào)的23家上市券商，營收、凈利潤同比增長的均有16家，占比近七成。去年增收增利的則有14家，占比超過六成。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，成為去年拉動(dòng)券商增長的主力軍。近年來，券商紛紛力推經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。不過，從2024年的情況來看，“得經(jīng)紀(jì)者得天下”的局面仍未被打破。

記者據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有可比數(shù)據(jù)的22家上市券商，去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入821.76億元，同比增加了9.69%。

該項(xiàng)收入排在前列的多是大型券商，暫居前三甲的是中信證券、國泰君安和廣發(fā)證券，去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為107.13億元、78.43億元和66.5億元。同時(shí)，華泰證券、中國銀河、招商證券去年該收入也均超過60億元。

若從收入增幅來看，中小券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，收入增長更為強(qiáng)勁。

去年，國聯(lián)民生、華林證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入增幅均在三成以上，前者為7.18億元，同比增加39.44%；后者達(dá)到5.64億元，同比增加30.02%。該收入增幅在兩成以上的有方正證券、南京證券、中原證券和紅塔證券，去年分別達(dá)到40.36億元、5.11億元、6.43億元和2.1億元。

2家大型券商?hào)|方證券、中金公司，去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下滑。東方證券為25.11億元，同比下滑9.71%；中金公司42.63億元，同比下降5.89%。

廣發(fā)證券等3家去年自營收入翻番

2024年，券商的自營收入表現(xiàn)也較為亮眼。

記者據(jù)“自營收入=投資收益-對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”計(jì)算，目前有可比數(shù)據(jù)的21家上市券商中，超六成去年該項(xiàng)收入實(shí)現(xiàn)正增長。

按上述口徑計(jì)算，中信證券去年自營收入達(dá)到263.45億元，遠(yuǎn)超其他券商，同比增長20.6%。自營收入超百億的還有5家，為國泰君安、華泰證券、中國銀河、申萬宏源和中金公司，分別達(dá)到147.69億元、145.01億元、115.03億元、105.65億元和101.21億元。

招商證券、廣發(fā)證券和中信建投，去年的自營業(yè)務(wù)收入在70億元~100億元之間。此外，多家中小上市券商該業(yè)務(wù)收入在10億元以下，涉及華林證券、國海證券、中原證券等。

值得一提的是，去年，3家券商自營收入翻番，南京證券、廣發(fā)證券和東方證券的收入同比增幅均超100%，去年分別為11.31億元、77.54億元和49.26億元，同比增長139.67%、117.38%和106.31%。

不過，多家券商去年的自營收入出現(xiàn)下滑。中原證券去年該收入大降近七成，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)自營收入2.54億元，同比下滑68.18%；中泰證券該項(xiàng)收入13.35億元，同比下降52.6%。此外，國聯(lián)民生、方正證券、中金公司、光大證券，去年的自營業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)不同程度下滑。

二級(jí)市場(chǎng)的企穩(wěn)回升，還讓一些券商扭轉(zhuǎn)了自營虧損的局面。

華林證券年報(bào)顯示，該公司去年自營業(yè)務(wù)收入4.85億元，同比增長87.19%，占營收比重超過三成。當(dāng)期，公司投資收益4.48億元，同比大增165.28%。而在2023年，華林證券自營虧損，收入為-0.42億元。

該公司解釋稱，去年自營收入同比大幅增長，主要系證券市場(chǎng)企穩(wěn)回升，公司把握市場(chǎng)機(jī)遇進(jìn)一步提升配置資產(chǎn)能力。

不僅如此，華林證券去年整體營收增長，也是由自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拉動(dòng)。據(jù)年報(bào)，公司去年?duì)I收14.35億元，同比增加41.35%；凈利潤3.53億元，同比大增1014.54%。公司稱，業(yè)績變動(dòng)是由于，財(cái)富管理線上業(yè)務(wù)收入同比大幅增加，自營投資業(yè)務(wù)把握了市場(chǎng)機(jī)遇，收入大幅增加。

業(yè)內(nèi)稱券商業(yè)績低谷已過

雖然上市券商年報(bào)尚未全部出爐，但業(yè)內(nèi)看好券商經(jīng)紀(jì)、自營業(yè)務(wù)的修復(fù)情況。

中信建投非銀首席分析師趙然分析稱，自2024年10月起，A股市場(chǎng)活躍度顯著提升，日均成交額持續(xù)站穩(wěn)萬億高位。市場(chǎng)交投的持續(xù)活躍，為券商的經(jīng)紀(jì)、自營等核心業(yè)務(wù)筑牢業(yè)績根基。

“2024年，財(cái)富管理和自營業(yè)務(wù)有望顯著修復(fù)。“中銀證券非銀分析師張?zhí)煊浔硎荆?ldquo;924”國新辦新聞發(fā)布會(huì)及后續(xù)一系列政策的出臺(tái)為A股市場(chǎng)注入活力，股市行情、股基成交、融資余額、權(quán)益基金發(fā)行均得到顯著提振。

張?zhí)煊湓龜?shù)據(jù)稱，經(jīng)紀(jì)和兩融業(yè)務(wù)方面，去年四季度，政策提振推動(dòng)市場(chǎng)交投回暖，2024年日均股基成交額1.22萬億元，同比增24.57%；年末兩融余額1.86萬億元，較三季度末增長29%。自營業(yè)務(wù)方面，股債雙漲助力收益修復(fù)，四季度權(quán)益市場(chǎng)呈“V型”反彈。

不僅如此，業(yè)內(nèi)還看好券商在今年一季度乃至上半年的業(yè)績表現(xiàn)。

國君非銀劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于低基數(shù)效應(yīng)、利率上行以及權(quán)益市場(chǎng)回暖等因素影響，今年一季度的業(yè)績，將成為非銀板塊的下一個(gè)催化劑。

“（證券行業(yè)）業(yè)績低谷已過，預(yù)計(jì)上半年基本面趨勢(shì)性向好。”趙然認(rèn)為，今年以來IPO過會(huì)速率顯著加快，多重因素疊加，預(yù)計(jì)上半年券商行業(yè)需求將展現(xiàn)出較大的改善彈性。同時(shí)，并購事件有望在全年形成不定期的市場(chǎng)催化。