4月6日，蓮花控股（600186.SH）發(fā)布2025年一季報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤1億-1.2億元，同比增長103%至144%。7日開盤最高漲幅超8%，截至收盤微漲0.64%。

蓮花控股主營業(yè)務(wù)為味精等調(diào)味品，2023年6月成立全資子公司蓮花科創(chuàng)布局算力行業(yè)，開辟第二業(yè)務(wù)。2024年，蓮花控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)務(wù)收入26.59億元，同比增長27%，歸母凈利潤2.07億元，同比增長59%。公司公告稱，業(yè)績增長主要系新零售業(yè)務(wù)和算力業(yè)務(wù)銷售收入漲幅明顯。

根據(jù)公司公告，蓮花控股主要營收和凈利潤仍來自調(diào)味品業(yè)務(wù)，截至2024年9月30日，算力業(yè)務(wù)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5570萬元，僅占營收的2.88%，貢獻(xiàn)的凈利潤也僅為553.84萬元，占凈利潤的3.35%。

根據(jù)蓮花控股披露的算力業(yè)務(wù)進(jìn)展公告，多筆此前與不同客戶簽訂的算力租賃訂單終止，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來終止的合同金額合計(jì)達(dá)2.52億元，其中有訂單部分交付。公告顯示，蓮花控股算力服務(wù)業(yè)務(wù)1月、2月、3月分別回款3280萬元、675萬元、273萬元。

蓮花控股2024年11月曾披露，因算力芯片供應(yīng)短缺，決定終止6.93億元的GPU服務(wù)器采購合同。除上述終止的采購合同，蓮花控股2024年8月與AVI公司簽訂的64臺GPU服務(wù)器采購合同，截至目前仍未交付。

面臨核心硬件短缺，蓮花控股在2月28日不得不與中建投租賃簽署了4.97億算力租賃合同，租借200臺高性能服務(wù)器，租期38個月，以便開展后續(xù)算力服務(wù)業(yè)務(wù)。

近幾年隨著人工智能技術(shù)的興起，算力成為資本市場高度關(guān)注的熱點(diǎn)概念，引發(fā)大量公司跨界布局算力租賃業(yè)務(wù)。今年年初以來，算力概念熱炒，蓮花控股最大累計(jì)漲幅超過60%。

開展算力租賃業(yè)務(wù)前期需要大量資金投入，回報(bào)周期長且面臨核心硬件短缺的風(fēng)險(xiǎn)。目前看，由于算力租賃業(yè)務(wù)門檻不高，算力需求大幅增加的同時，行業(yè)也面臨內(nèi)卷，未來算力業(yè)務(wù)是否能給蓮花控股帶來業(yè)績增量仍存疑。