4月9日上午，小熊電器（002959.SZ）的股價漲超6%。其8日晚發(fā)布的年報顯示，2024年，小熊電器實現(xiàn)營收47.58億元，同比（下同）增長0.98%；歸母凈利潤28.78億元，減少35.37%；擬每10股派10元（含稅）。

另外兩家廚房小家電企業(yè)此前已發(fā)布財報。蘇泊爾（002032.SZ）去年營收224.3億元，增長5.27%；歸母凈利潤22.44億元，增長2.97%；擬每10股派28.1元（含稅）。九陽股份（002242.SZ）去年營收88.5億元，減少7.94%；歸母凈利潤1.22億元，減少68.55%；擬每10股派1.5元（含稅）。

國內廚房小家電市場已從增量時代，進入到增量與存量并存的時代。這三家廚房小家電公司去年的業(yè)績出現(xiàn)分化，有的量利雙增，有的增收不增利，有的量利雙降，背后是多元化和國際化業(yè)務的進展有差異。第一財經記者注意到，廚房小家電企業(yè)未來的增長點在于細分市場、多元業(yè)務和海外市場的開拓。

業(yè)績差異化背后的原因

奧維云網（AVC）的數(shù)據(jù)顯示，2024年國內廚房小家電整體零售額609億元，下降 0.8%。其中，電磁爐、電飯煲、電水壺、電壓力鍋等傳統(tǒng)品類零售額變化較?。欢?jié){機、榨汁機、養(yǎng)生壺等健康養(yǎng)生品類和臺式微蒸烤一體機等多功能集成品類零售額增長；空氣炸鍋、臺式電烤箱等品類零售額下滑。同時，2024 年國內廚房小家電線上零售額478 億元，增長1.7%，抖音占比達21%；線下零售額130 億元，下滑 8.9%。

海外市場方面，中國機電產品進出口商會的數(shù)據(jù)顯示，2024年廚房小家電累計出口金額199億美元，同比增長 9.1%；累計出口數(shù)量10.4億臺，同比增長18.6%。

在此情況下，多元化突破較快、線上收入占比較高、海外業(yè)務有效拓展的廚房小家電企業(yè)，才能實現(xiàn)業(yè)績的逆勢增長。

小熊電器2024年的收入中，廚房小家電收入減少10%，生活小家電、個護小家電、母嬰小家電的收入實現(xiàn)增長，去年7月通過收購羅曼智能拓展的個護小家電業(yè)務成為增速最快的業(yè)務。蘇泊爾也積極拓展廚衛(wèi)電器、生活家居電器、個護電器等新品類，2024年烹飪電器收入減少2.57%，但是食物料理電器、炊具、其它家用電器的收入均實現(xiàn)增長。

分渠道看，小熊以線上為主，蘇泊爾加強了直銷。分地區(qū)看，去年小熊電器、蘇泊爾的國內收入均有所下滑，但是國外收入分別增長了80.81%、21%。

相比之下，九陽股份去年在多元化、海外拓展方面遇挫。2024年，九陽股份的食品加工機收入增長1.84%，但營養(yǎng)煲、西式電器、炊具、其他業(yè)務的收入均減少；其較倚重的線下渠道收入減少19%。分地區(qū)看，其境內、境外收入分別減少1.86%和27.97%。2024年2月，九陽股份宣布收購甲殼蟲公司68.45%的股權，但到10月又公告轉讓甲殼蟲公司68.45%的股權，理由是市場環(huán)境變化及甲殼蟲公司處于成長初期仍需投入，并稱仍會推進清潔小家電布局。

至于小熊電器去年歸母凈利潤大幅減少的原因，年報顯示，其廚房小家電、國內銷售、線上銷售的毛利率分別減少約1-2個百分點，折射行業(yè)競爭加劇，與此同時其原材、人工成本分別增加4%和10.42%。

未來的增長點在哪

對于未來的增長點，蘇泊爾方面表示，將通過滿足細分需求，推進核心品類進一步發(fā)展，有選擇地推進新品類，外銷市場積極拓展新客戶、新技術。

在應對大宗原材料價格和匯率的波動方面，蘇泊爾方面表示，將繼續(xù)實施成本精益項目，不斷提升內部勞動生產率。同時，蘇泊爾與主要外貿客戶SEB集團的出口業(yè)務已實施人民幣結算。此外，蘇泊爾開展外匯衍生品套期保值業(yè)務。

談及關稅變數(shù)，蘇泊爾相關負責人在業(yè)績說明會及與投資者交流時表示，外貿業(yè)務中，銷往美國的占比不高，公司在印尼有一家合資公司，可以調配產能。

小熊電器表示，技術創(chuàng)新和消費者個性化需求帶來機會。 一方面，即熱飲水機、多功能鍋、微壓電飯煲、小型洗衣機、無霧加濕器及高速電吹風等新興小家電層出不窮，成為小家電企業(yè)的新競爭領域。 另一方面，單身、不婚、家庭小型化等現(xiàn)象帶來更多小型化產品的消費需求。此外還將堅定品牌出海路線，積極開拓新興市場，加大海外產品研發(fā)，并通過套期保值業(yè)務來歸避大宗原材料價格波動風險。

九陽股份也準備加大全球業(yè)務拓展的力度。2024年12月3日，九陽股份公告，其間接控股股東JS Global的全資孫公司JS HK，擬向其全資子公司九陽香港科技公司增資2.22億美元，占九陽香港科技公司10%股權。此舉旨在借力JS HK在海外的銷售、用戶洞察與研究經驗，結合九陽股份的產品研發(fā)技術優(yōu)勢，實現(xiàn)雙方共同開發(fā)面向全球消費者的創(chuàng)新智能家居電器，加強外向供給能力的建設，并反哺內銷產品結構優(yōu)化。