隨著美國“對等關(guān)稅”力度的進(jìn)一步升級，對我國經(jīng)濟(jì)受到影響幾何備受關(guān)注。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，鑒于我國宏觀政策面早有積極部署，無論是中央財政還是央行，所預(yù)留的“充足的儲備工具和政策空間”都能夠在關(guān)鍵時刻形成有效對沖，以確保中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。

放眼實體經(jīng)濟(jì)各行各業(yè)，近期多家滬市上市公司表示，美國“對等關(guān)稅”對公司業(yè)務(wù)影響較為有限，許多公司面對考題，已經(jīng)通過調(diào)整出口策略等方式，靈活應(yīng)對美國關(guān)稅措施，交出了自己的答卷。

多數(shù)行業(yè)影響有限

記者了解到，我國重要基礎(chǔ)行業(yè)如石油、煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工、醫(yī)藥等行業(yè)主要業(yè)務(wù)集中于國內(nèi)，國際業(yè)務(wù)主要位于“一帶一路國家”或非洲國家，對美國直接貿(mào)易金額較小，整體來看影響有限。

從醫(yī)藥行業(yè)來看，原料藥和醫(yī)療器械藥企銷售到美國的業(yè)務(wù)較少，制藥公司普遍認(rèn)為關(guān)稅政策對自身影響有限。皓元醫(yī)藥表示，公司除了在美國之外，2023年在歐洲、印度建立了商務(wù)倉儲中心，當(dāng)前公司在積極開拓日韓市場。公司海外已經(jīng)儲備了一定的產(chǎn)品，當(dāng)前可以確保產(chǎn)品及時供應(yīng)。

油氣行業(yè)方面，短期對原油生產(chǎn)、天然氣生產(chǎn)沒有直接的影響。九豐能源表示，公司與國際市場諸多知名能源供應(yīng)商建立合作關(guān)系，LNG現(xiàn)貨氣源主要來源于東南亞、中東、澳洲等地區(qū)。預(yù)計本次加征關(guān)稅不會對公司經(jīng)營及業(yè)績造成影響。廣匯能源表示，公司進(jìn)口LNG業(yè)務(wù)有長協(xié)和現(xiàn)貨兩種貨源，其中長協(xié)方面，供貨方為道達(dá)爾，經(jīng)確認(rèn)公司年內(nèi)剩余長協(xié)沒有美國貨源，不會影響到公司進(jìn)口LNG成本，同時公司與道達(dá)爾簽署的長協(xié)合同有剔除美國貨源的保護(hù)性機(jī)制，可以確保后續(xù)年度不涉及美國貨源?，F(xiàn)貨方面，目前公司具備較強的資源獲取能力和市場運作能力，能夠根據(jù)國際市場價格及需求變化靈活調(diào)整現(xiàn)貨采購策略，現(xiàn)貨采購均可不涉及美國貨源，年內(nèi)后期現(xiàn)貨采購業(yè)務(wù)也仍以其他國家貨源為主。

化工行業(yè)的滬市公司也表示，從進(jìn)口端來看，化工行業(yè)中化纖、聚氨酯等細(xì)分領(lǐng)域向美國進(jìn)口較少，受到反制關(guān)稅影響較小。出口來看，聚氨酯、化纖等主要行業(yè)前期調(diào)整銷售區(qū)域和降低出口美國比重等措施已經(jīng)產(chǎn)生一定效果，本次加征關(guān)稅對于化工行業(yè)公司整體影響預(yù)期較為有限。魯北化工表示，目前公司主要出口產(chǎn)品為鈦白粉，海外市場主要在東南亞、中東、非洲、韓國等地區(qū)，其中美國市場2024年銷售量不足1000噸，銷售份額占比極小，對公司整體業(yè)務(wù)影響極為有限。中鹽化工表示，公司對美出口主要產(chǎn)品為金屬鈉，根據(jù)合同約定關(guān)稅由交易對方承擔(dān)，“對等關(guān)稅”政策對公司暫無影響。

上市公司大多已采取有效措施

與此同時，記者發(fā)現(xiàn)也有部分行業(yè)受到一定影響，如電子制造、輪胎、免稅品銷售、物流、貿(mào)易、紡織等，這類公司對美國直接進(jìn)出口交易金額較大，或在美國有工廠需從中國進(jìn)口原材料。相關(guān)上市公司表示，已采取措施積極規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。

天承科技表示，公司始終堅持自主研發(fā)，向客戶提供專用功能性濕電子化學(xué)品的“進(jìn)口替代”方案。公司在電子電路領(lǐng)域不斷實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破，打破市場格局，引領(lǐng)高端PCB專用水平沉銅、電鍍電子化學(xué)品的國產(chǎn)化率提升。此外，公司當(dāng)前在集成電路先進(jìn)封裝、先進(jìn)節(jié)點的RDL、Bumping、TSV、TGV、大馬士革電鍍系列產(chǎn)品均全面實現(xiàn)自主可控。

保隆科技表示，美國宣布征收“對等關(guān)稅”后，針對子公司保富電子在德國生產(chǎn)出口到美國的TPMS產(chǎn)品，公司也會快速漲價來轉(zhuǎn)移被加征的20%關(guān)稅。對于進(jìn)一步開拓TPMS北美市場，預(yù)計落地美國本土TPMS產(chǎn)能后，美國關(guān)稅的不確定性影響可以降低，競爭力會得到加強。

均勝電子表示，作為已經(jīng)完成全球化布局的中國零部件企業(yè)，在全球主要汽車出產(chǎn)國均配套有相應(yīng)的研發(fā)中心、制造基地等，全球業(yè)務(wù)模式以本地生產(chǎn)配套供應(yīng)為主，進(jìn)出口業(yè)務(wù)占比較少，例如針對美國等北美區(qū)域市場，公司早已建立“研發(fā)-采購-制造-銷售”的全鏈條閉環(huán)，實現(xiàn)北美客戶的本地化供應(yīng)以及本地結(jié)算，受中美關(guān)稅政策影響極小。

陽光照明表示，美國對中國商品加征關(guān)稅的政策可能對行業(yè)整體成本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響。對此，公司已積極采取應(yīng)對措施，包括但不限于： 1、價格調(diào)整機(jī)制：基于成本變化，公司正逐步對出口美國的產(chǎn)品進(jìn)行價格優(yōu)化，以合理傳導(dǎo)部分成本壓力； 2.、供應(yīng)鏈優(yōu)化：通過泰國海外基地降低單一市場政策風(fēng)險； 3.、產(chǎn)品競爭力：持續(xù)加強技術(shù)創(chuàng)新與高附加值產(chǎn)品研發(fā)，提升市場議價能力。

中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索表示，在美國所謂“對等關(guān)稅”沖擊下，全球資產(chǎn)價格出現(xiàn)較大波動。但相比2018年，中國股票市場具備較多有利條件，包括由DeepSeek引發(fā)的科技敘事變化、中國資產(chǎn)本身估值優(yōu)勢和宏觀政策發(fā)力空間。總體而言，中國資產(chǎn)短期相比全球其他主要股市具備韌性，中期機(jī)會大于風(fēng)險。

展望后市，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，今年以來，A股科技股走勢強勁，遠(yuǎn)勝美股。美股近期大跌與美國關(guān)稅政策、美股自身漲幅過大有關(guān)，而中國A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值處于歷史底部，下跌空間有限。投資者應(yīng)保持信心和耐心，通過持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應(yīng)對市場波動。從長期來看，中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍具有估值修復(fù)機(jī)會。