系列利好政策集中推出，“國家隊(duì)”進(jìn)場增持，各行業(yè)頭部企業(yè)紛紛跟進(jìn)發(fā)聲，A股受美國頒謂“對等關(guān)稅”影響，在4月7日巨震后，隨即在8日、9日連續(xù)反攻，寵物經(jīng)濟(jì)指數(shù)（995065.SSI）也反彈上漲超過4%。

寵物經(jīng)濟(jì)起源于國外，國內(nèi)寵物行業(yè)海外營收占比較高，但近幾年隨著中國養(yǎng)寵文化興起，寵物行業(yè)發(fā)展迅猛。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2024年中國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)3880億元，預(yù)計(jì)2025年將突破4500億元，年增速保持在15%左右。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年寵物食品進(jìn)出口總金額達(dá)140.86億元，同比2023年的126.37億元增長了11.45%。其中，出口金額達(dá)105.29億元，同比增長22.07%，進(jìn)口金額達(dá)35.56億元，同比下降11.37%。

受益于國內(nèi)養(yǎng)寵市場爆發(fā)，國內(nèi)主要寵物食品企業(yè)近幾年大力發(fā)展自主品牌，國內(nèi)市場營收增速較快，占主營業(yè)務(wù)比例提升。

如乖寶寵物（301498.SZ）的兩大自創(chuàng)品牌，在國內(nèi)市場已具備影響力，自主品牌收入占比超過代工業(yè)務(wù)。2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.71億元，同比增長17.96%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.7億元，同比增長49.64%。

中寵股份（002891.SZ）也有多個自主品牌，2024年上半年，該公司國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收6.17億元，同比增長23.91%，占主營業(yè)務(wù)比例提升至28.97%，國內(nèi)業(yè)務(wù)營收增速明顯高于國外市場。

對于海外市場，中寵股份、佩蒂股份（300673.SZ）等頭部企業(yè)，此前已通過布局海外工廠應(yīng)對關(guān)稅風(fēng)險。

中寵股份2024年11月接受投資者調(diào)研時提到，該公司產(chǎn)能分布在中國、美國、加拿大、新西蘭、柬埔寨等，海外子公司產(chǎn)能較少會受到匯率及關(guān)稅的影響，也會根據(jù)客戶訂單的需求去安排排產(chǎn)的工廠，給客戶較多的選擇權(quán)。

佩蒂股份此前也在投資者調(diào)研時稱，關(guān)稅政策變化對客戶訂單沒有產(chǎn)生明顯影響，東南亞工廠已基本能夠完全承接美國客戶的訂單。與此同時，公司一直在積極推動ODM業(yè)務(wù)的市場多元化，在美國之外拓展更多的客戶。

源飛寵物（001222.SZ）也在互動平臺稱，目前，該公司絕大部分的訂單采用FOB模式，且正在積極與客戶進(jìn)行溝通，共同探討應(yīng)對策略。

除了寵物食品，寵物用品企業(yè)依依股份（001206.SZ）4月6日也在互動易回復(fù)投資人稱，美國對等關(guān)稅事項(xiàng)預(yù)計(jì)不會對該公司經(jīng)營構(gòu)成重大影響。目前，全球?qū)櫸镄l(wèi)生護(hù)理用品的產(chǎn)能高度集中于中國，具備大規(guī)模、高品質(zhì)供應(yīng)能力的供應(yīng)商屈指可數(shù)，公司與國際核心客戶深度綁定。且公司出口美國的產(chǎn)品主要采用FOB模式，加征關(guān)稅主要由下游客戶承擔(dān)。

依依股份認(rèn)為，從行業(yè)特性來看，寵物衛(wèi)生護(hù)理用品在美國市場具有剛性需求屬性，美國寵物飼養(yǎng)率較高，寵物早已成為眾多家庭不可或缺的成員，消費(fèi)者對于寵物衛(wèi)生護(hù)理用品的購買頻次和依賴程度，不會因短期關(guān)稅波動而大幅改變，消費(fèi)黏性顯著。

民生證券分析，中國反制后，原本價格相對較高的高端進(jìn)口寵物食品溢價率可能進(jìn)一步攀升，國產(chǎn)高端寵物食品競爭力加強(qiáng)，部分對價格敏感的消費(fèi)者或轉(zhuǎn)向價格更為親民的國產(chǎn)寵物品牌，國產(chǎn)寵物食品企業(yè)業(yè)績有望增厚。

華泰證券認(rèn)為，寵物行業(yè)國內(nèi)自主品牌業(yè)務(wù)仍在行業(yè)紅利期輻射內(nèi)、增長穩(wěn)健空間足，關(guān)稅加征實(shí)際影響或小于預(yù)期，建議關(guān)注回調(diào)后的投資機(jī)會。