A股年報季進(jìn)入收官階段，上市券商也掀起了第二波業(yè)績披露高峰，這次的主角是中小券商。

繼2023年虧損近三千萬元后，國盛證券母公司國盛金控（002670.SZ）在2024年扭虧為盈。據(jù)國盛金控4月22日披露，2024年全年，公司實現(xiàn)營收20.07億元，同比增長7.11%；實現(xiàn)凈利潤1.67億元，2023年同期虧損2998.41萬元。其中，國盛證券貢獻(xiàn)了95%的營收。

根據(jù)安排，本周（4月21日至25日）還將有西部證券（002673.SZ）、國金證券（600109.SH）、華西證券（002926.SZ）等多家券商公布年報。

今年3月底，包括“三中一華”在內(nèi)，20余家上市券商掀起第一波年報披露高峰，初步勾勒出證券行業(yè)過去一年的業(yè)績概貌。進(jìn)入4月，東興證券、首創(chuàng)證券等中小券商，陸續(xù)披露業(yè)績。Wind統(tǒng)計顯示，截至目前，34家上市券商或母公司披露了2024年年報，其中，超六成去年營收正增長，超八成實現(xiàn)歸母凈利潤正增長。

券商年報披露收官在即，市場分析人士普遍表示，看好證券行業(yè)去年的業(yè)績表現(xiàn)。同時，今年以來，市場交投活躍度回升，業(yè)內(nèi)對今年一季度乃至上半年的券商表現(xiàn)，同樣充滿期待。

國盛證券凈利增近六成

今年2月下旬，國盛金控完成了對國盛證券的吸收合并，后者由此實現(xiàn)“曲線上市”。

2024年1月，國盛金控提出，將吸收合并全資子公司國盛證券，稱吸收合并旨在聚焦證券主業(yè)，更好發(fā)揮國盛證券作為江西省屬唯一證券全牌照企業(yè)的作用。

歷時一年有余，該事項在今年2月獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。根據(jù)公告，吸收合并完成后，國盛證券解散，國盛金控名稱變更為國盛證券股份有限公司。

被吸收合并之前，國盛證券是國盛金控的核心子公司，并成為后者最重要的收入來源。2020年至2023年，國盛金控的營業(yè)收入中，超過八成由國盛證券貢獻(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上述統(tǒng)計期間，國盛金控實現(xiàn)營收22.06億元、23.48億元、18.94億元和18.74億元，同期國盛證券的營收分別為19.04億元、20.47億元、15.46億元和17.13億元，占比均超過八成。

到了2024年，國盛金控對國盛證券的“依賴”更明顯，當(dāng)年營收幾乎全部來自國盛證券。

最新披露的年報顯示，2024年，國盛金控實現(xiàn)營收20.07億元、凈利潤1.67億元，分別同比增長7.11%和658.34%。國盛證券實現(xiàn)營收19.07億元，同比增幅為5.23%，占母公司營收總額的95%；實現(xiàn)凈利潤3.47億元，同比增長56.06%。

分業(yè)務(wù)板塊來看，經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)，是國盛證券2024年表現(xiàn)最亮眼的兩大業(yè)務(wù)，合計貢獻(xiàn)了超八成營收。

從主營業(yè)務(wù)增幅來看，據(jù)披露，國盛證券2024年自營收入4.33億元，同比增幅超過六成；資管、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)當(dāng)期收入則為0.24億元、10.86億元，分別同比增長45.47%和11.22%。而投行、信用交易業(yè)務(wù)收入同比下滑，其中投行收入降幅超六成。

本周還將有多家上市券商披露年報，涉及西部證券、國金證券、太平洋證券（601099.SH）等。再往后，東吳證券（601555.SH）、長城證券（002939.SZ）、長江證券（000783.SZ）等也將在月底交出年報成績單。

看好券商年報及一季報表現(xiàn)

今年3月底，上市券商掀起第一波年報披露熱潮，中信證券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、中國銀河（601881.SH）等20多家券商公布業(yè)績。

進(jìn)入本月，東興證券（601198.SH）、浙商證券（601878.SH）、首創(chuàng)證券（601136.SH）相繼“交卷”。這3家中，浙商證券去年營收下滑超10%，其余兩家均實現(xiàn)增收增利。

整體來看，Wind統(tǒng)計顯示，截至目前，34家上市券商或母公司披露了2024年年報，合計實現(xiàn)營收超4800億元。

目前居業(yè)績榜首位的是券商“一哥”中信證券，去年營收637.98億元、歸母凈利潤217.04億元，同比分別增長了6.2%和10.06%。營收方面，國泰海通、華泰證券去年營收均超過400億元，中國銀河營收超300億元，廣發(fā)證券、申萬宏源、中金公司等5家，營收超200億元。

截至目前，去年實現(xiàn)超百億凈利潤的上市券商有5家，為中信證券、華泰證券、國泰海通、招商證券和中國銀河。

再從業(yè)績增長動力來看，上述34家上市券商或母公司，超六成（22家）去年營收實現(xiàn)正增長，超八成（28家）去年歸母凈利潤實現(xiàn)正增長。

將兩項指標(biāo)結(jié)合來看，截至目前，去年實現(xiàn)增收增利的上市券商有22家。自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，成為這些券商業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。

受“924”行情帶動，A股去年四季度以來顯著回暖，“靠天吃飯”的證券業(yè)也因此迎來強(qiáng)有力的業(yè)績支撐。

其中，廣發(fā)證券、南京證券去年均實現(xiàn)了自營收入翻番。根據(jù)“自營收入=投資收益-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益+公允價值變動凈收益”計算，去年，南京證券、廣發(fā)證券的自營收入分別為11.31億元、77.54億元，同比分別增長139.67%和117.38%。

二級市場的企穩(wěn)回升，也讓一些中小券商扭轉(zhuǎn)了自營虧損局面。華林證券去年自營業(yè)務(wù)收入4.85億元，同比增長87.19%，2023年自營虧損0.42億元。

上市券商年報披露收官在即，市場分析人士普遍看好證券行業(yè)去年的業(yè)績表現(xiàn)。

“2024年，證券行業(yè)在政策催化與市場波動中實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。”中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然稱，去年第三季度成為券商業(yè)績的轉(zhuǎn)折點，而自營與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是核心驅(qū)動力。

分季度來看，趙然稱，去年二、三季度，固收投資行情超預(yù)期，到了四季度，股票市場交投熱度超預(yù)期等因素接續(xù)利好。

據(jù)他觀察，2024年，證券公司整體業(yè)績表現(xiàn)，將呈現(xiàn)出“頭部券商業(yè)績分化，中小券商盈利彈性更大”的特征。而在頭部券商之中，業(yè)績分化也較過往更加明顯，例如國泰君安、廣發(fā)證券的凈利潤同比增速超過30%，中金公司利潤增速為-3%。

不僅如此，多位非銀分析人士表示，看好今年一季度乃至上半年的券商業(yè)績表現(xiàn)。

東吳證券分析師孫婷援引數(shù)據(jù)稱，今年一季度，萬得全A指數(shù)漲幅1.9%，全市場日均股基成交額為1.7萬億，同比增長70%。“得益于市場行情上行及交投活躍度回升，一季度多家券商證券投資和財富管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，帶動業(yè)績高增。”她說。

孫婷還表示，證券行業(yè)轉(zhuǎn)型有望帶來新的業(yè)務(wù)增長點。受益于市場回暖、政策環(huán)境友好，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)等均受益。

中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良稱，聚焦2025年，證券行業(yè)有望依托高成交額、資本市場持續(xù)回暖以及成本控制進(jìn)一步展現(xiàn)自身業(yè)績彈性。

“在2024年上半年偏低的業(yè)績基數(shù)下，證券行業(yè)凈利潤同比增速有望在2025年上半年繼續(xù)保持較高水平。”田良預(yù)計。

具體業(yè)務(wù)方面，他分析稱，今年以來，受市場利率低位，權(quán)益市場回暖以及財政政策影響，市場利率有所上行。具體到券商業(yè)務(wù)，他認(rèn)為，一季度，固收類投資收益高速擴(kuò)容的趨勢可能暫緩。但在海外關(guān)稅沖擊及國內(nèi)降準(zhǔn)降息的環(huán)境下，固收投資收益變動仍值得期待。