4月29日晚間，天合光能（688599.SH）同步披露2024年年報及2025年一季報。2024年，天合光能實現(xiàn)營收802.82億元，同比下降29.21%；全年凈虧損34.43億元，同比下降162.30%。

2025年第一季度，天合光能、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）和隆基綠能（601012.SH）這四大組件廠均出現(xiàn)凈虧損情況。其中，天合光能凈虧損13.2億元；晶科能源凈虧損13.9億元；晶澳科技凈虧損16.38億元；隆基綠能凈虧損14.36 億元。相較之下，天合光能13.2億元的凈虧損額最低。

業(yè)績虧損背后

光伏組件價格的下跌和計提信用及資產(chǎn)減值是導致天合光能業(yè)績虧損的兩大主要原因。

據(jù)天合光能分析，報告期內(nèi)，受光伏組件價格持續(xù)下降的影響，公司光伏組件業(yè)務盈利能力下滑，導致全年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損。“同時基于謹慎性原則，公司對出現(xiàn)減值跡象的長期資產(chǎn)進行減值測試，計提資產(chǎn)減值準備對業(yè)績有一定影響。”

具體來看，綜合該公司《關于2025年第一季度計提資產(chǎn)減值準備的公告》《關于2024年第四季度計提資產(chǎn)減值準備的公告》披露數(shù)據(jù)，2025年第一季度，天合光能計提各類信用及資產(chǎn)減值準備3.59億元，其中信用減值損失0.73億元，資產(chǎn)減值損失2.85億元。2024年，天合光能計提各類信用及資產(chǎn)減值準備共計31.06億元，其中信用減值損失5.08億元，資產(chǎn)減值損失25.98億元。

“為進一步滿足海外本地化需求，公司戰(zhàn)略性進行海外輕制造投資，在沙特設立智能跟蹤制造工廠，并多次中標GW級訂單，提升當?shù)亟桓逗头招剩瑸閿U大全球市場份額提供保障。”天合光能在財報中表示。

另據(jù)公司財報信息，受益于光伏組件和儲能設備價格下行，天合光能在國內(nèi)的風光儲項目指標獲取量超5.7GW；支架業(yè)務出貨量7.3GW，歐洲、拉美、中東等區(qū)域出貨量位于區(qū)域前五；儲能艙及系統(tǒng)累計出貨超過10GWh。

后市行業(yè)競爭態(tài)勢如何

一直以來，光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)圍繞下一代光伏技術路線的“爭論”此起彼伏。目前業(yè)內(nèi)的共識是，國內(nèi)光伏企業(yè)的“技術站隊”大致可分為三類，分別是以晶科能源、天合光能為代表的TOPCon“陣營”，以隆基綠能、愛旭股份（600732.SH）為代表的BC“陣營”和以華晟新能源、東方日升（300118.SZ）為代表的異質(zhì)結“陣營”。

第一財經(jīng)記者注意到，在最新披露的2024年公司財報中，天合光能明確表示，預計TOPCon技術將在未來幾年保持主導地位。

“未來數(shù)年，TOPCon仍將保持技術主導地位。”天合光能進一步表示，未來TOPCon技術可以通過正面圖形化和鈍化優(yōu)化、金屬化工藝、低溫材料應用等方式進一步提升量產(chǎn)效率。

據(jù)天合光能財報表述，2024年，公司深入布局新型鈣鈦礦光伏技術，通過鈣鈦礦體相摻雜、界面處理、組分調(diào)控、工藝調(diào)控及復合層結構的設計等方式提高鈣鈦礦晶體硅疊層電池的轉(zhuǎn)換效率。“TOPCon疊加鈣鈦礦疊層后，光伏電池片理論轉(zhuǎn)換效率可超過30%，為未來下一代鈣鈦礦疊層技術發(fā)展奠定基礎。”

展望后市，天合光能在2024年財報中表示：“盡管目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)盈利能力承壓，但各環(huán)節(jié)目前已經(jīng)觸及價格的底部區(qū)間，終端市場需求持續(xù)釋放。”

“未來光伏行業(yè)的競爭將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。”據(jù)天合光能在2024年財報中的表述，競爭焦點將從單一光伏組件供應轉(zhuǎn)向光儲系統(tǒng)整體解決方案的交付及綜合管理能力，企業(yè)盈利能力提升將取決于多產(chǎn)品技術實現(xiàn)及供應能力、系統(tǒng)價值最大化的集成能力，以及提供全生命周期解決方案能力。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）預測，展望2025年，中國市場預計新增裝機215 GW 至255GW，新增裝機仍將維持高位。全球新增裝機預計達531 GW至583GW，新興市場（拉美、中東等）需求增長迅猛。