今年一季度，國內(nèi)黃金ETF市場交投活躍，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

一季度，20只黃金ETF平均凈值增長率約20%，14只跟蹤國內(nèi)現(xiàn)貨黃金價格的黃金ETF近一年收益率均突破40%。

資金涌入也推動黃金ETF規(guī)模大增，據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一季度20只黃金ETF規(guī)模合計增長324.3億元至1050億元，截至4月30日，20只黃金ETF規(guī)?？傆?640.54億元，年內(nèi)增長914億元。

但黃金ETF產(chǎn)品因投資者追高引發(fā)規(guī)?？焖僭鲩L，機構人士提醒投資者警惕短期波動風險。多只投資境外實物黃金的黃金主題基金（LOF）接連發(fā)布溢價風險提示、多只跟蹤黃金產(chǎn)業(yè)股票的黃金股ETF也一度暫停申購。

世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street分析稱，今年全球市場開局動蕩，貿(mào)易爭端頻發(fā)、美國政策反復無常，疊加經(jīng)濟衰退擔憂卷土重來，這些因素共同導致投資者面臨高度不確定的市場環(huán)境。在此背景下，黃金投資需求激增，推動一季度黃金需求總量達到自2016年以來最高的一季度水平。

收益與規(guī)模大增

在全球地緣沖突風險加劇、關稅預期持續(xù)擾動背景下，黃金作為避險資產(chǎn)成為資金追逐的熱點。

具體看來，2025年黃金ETF市場延續(xù)了2024年的強勁勢頭，規(guī)模大增。以SGE黃金9999為投資目標的7只黃金ETF規(guī)模年內(nèi)增長798億元。另外7只掛鉤上海金的黃金ETF和6只黃金股ETF年內(nèi)規(guī)模分別增長約92億元、24億元。

收益方面，短期內(nèi)黃金股ETF凈值增長幅度靠前，一季度華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF凈值增長率最高，為23.9%，其次是永贏、工銀、國泰三家基金公司旗下黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF漲幅也都超過23%。

中長期看，投資標的為國內(nèi)黃金現(xiàn)貨的7只黃金ETF累計漲幅更多，華夏、易方達、工銀、國泰、華安五家基金公司旗下黃金ETF近一年凈值增長率超過42%，同期黃金股ETF的增長率約11%。

“2025年一季度黃金ETF的狂飆突進，既是避險需求的集中釋放，也是市場對全球經(jīng)濟不確定性的應激反應。盡管長期配置價值明確，但高溢價風險不容忽視?！笔袌龇治鋈耸空J為，投資者通過ETF加速配置黃金資產(chǎn)。但短期內(nèi)資金獲利了結，市場仍需警惕金價大起大落的風險。

華安基金在一季報中提到，黃金價格受多種因素影響，包括全球經(jīng)濟狀況、貨幣政策、地緣政治事件等。例如，2025年一季度，倫敦現(xiàn)貨黃金價格上漲19.01%至3122美元/盎司，而本基金所跟蹤的AU9999黃金價格上漲18.87%至730元/克。這些波動可能對基金的凈值產(chǎn)生顯著影響。

黃金ETF成資全球金“避風港”

全球范圍內(nèi)，資金也持續(xù)涌入黃金ETF。

4月30日，世界黃金協(xié)會發(fā)布2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》，全球黃金ETF加速流入，一季度累計流入量達226噸。推動一季度黃金投資需求總量同比增長170%，達552噸，創(chuàng)下自2022年一季度以來的最高季度水平。

其中，中國市場黃金ETF需求激增，一季度黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）和總持倉均突破歷史紀錄，分別達到1010億元和138噸的高位。

“盡管中國市場黃金ETF僅占全球市場份額的4%，但其一季度總持倉的增長卻占全球總增量的10%?！笔澜琰S金協(xié)會分析，中國投資者對黃金ETF需求的激增，國內(nèi)黃金ETF市場快速擴張，且預計這種強勁的需求態(tài)勢一直持續(xù)到二季度。截至4月25日，中國市場黃金ETF單月需求已飆升68噸，已然高于一季度的總流入量。

此外，全球央行依舊加大了黃金的配置力度。2025年已是全球央行連續(xù)凈購金的第16年，一季度全球官方黃金儲備增加244噸。不過，隨著金價高位劇烈震蕩，這一需求量較去年同比下滑21%。

4月下旬以來，關稅政策擾動疊加避險資金涌入，推動國際金價一度沖擊3500美元/盎司高位，但隨后迅速回落，截至4月30日已跌至3281美元/盎司附近，震蕩劇烈。

世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street認為，近一年，全球投資者把目光轉向黃金ETF，自去年三季度以來持續(xù)加大配置力度。今年，亞洲地區(qū)的黃金ETF流入量僅4月份就已超過該地區(qū)一季度的總和。不過該板塊仍有增長空間，目前全球黃金ETF持倉量仍比2020年的峰值低了10%。未來，宏觀經(jīng)濟形勢仍難以預測，隨著動蕩局勢的持續(xù)，機構、個人及央行對的黃金避險需求或將進一步攀升。

一位貴金屬交易人士分析，長期來看，貴金屬作為避險與抗通脹工具的核心地位并未改變。但在短期市場博弈中，投資者需要更加注重風險控制。五一假期期間，市場流動性可能會下降，投資者需警惕突發(fā)事件引發(fā)的劇烈波動，合理調整投資策略，以應對可能出現(xiàn)的市場風險。