① 巴菲特：美股波動(dòng)不值一提 希望持有日本五大商社至少50年

在5月3日晚間的伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)上，巴菲特表示，美股近期巨震與歷史上的大崩盤相比，根本不算什么。假設(shè)伯克希爾的股價(jià)暴跌30%，會(huì)是非常好的機(jī)會(huì)。他表示不在意近期美元貶值，他認(rèn)為在貨幣價(jià)值方面構(gòu)建制衡機(jī)制是非常困難的，美國(guó)可能會(huì)發(fā)生一些事情，可能會(huì)讓人想要持有大量其它貨幣。對(duì)于增持日元資產(chǎn)，他表示日本的情況不一樣，現(xiàn)在借日元的成本非常低，希望能持有日本貿(mào)易公司股票至少50年，短期內(nèi)不會(huì)改變想法。需要說明的是，伯克希爾是通過發(fā)行日元債來購(gòu)買日股，所以不受匯率浮動(dòng)的影響。巴菲特還表示，之所以賺了很多錢，是因?yàn)閺奈慈珎}(cāng)投資。重大的交易機(jī)會(huì)明天出現(xiàn)的可能性非常低，但在未來五年內(nèi)并非不可能。他在談到投資時(shí)機(jī)時(shí)表示，耐心很重要，但當(dāng)絕佳機(jī)會(huì)來臨時(shí)，必須快速行動(dòng)。受到巴菲特將于年底卸任的影響，伯克希爾-A隔夜跌超5%，伯克希爾-B跌近5%。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：巴菲特在2025年伯克希爾股東大會(huì)上的言論反映了他對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的深刻擔(dān)憂。他批評(píng)貿(mào)易保護(hù)主義和關(guān)稅政策，認(rèn)為這些措施不僅損害了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益，還可能引發(fā)全球貿(mào)易緊張局勢(shì)。巴菲特對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字的可持續(xù)性表示擔(dān)憂，警告美元可能因不負(fù)責(zé)任的財(cái)政政策而貶值。盡管如此，他依然對(duì)美國(guó)的長(zhǎng)期潛力保持樂觀，強(qiáng)調(diào)美國(guó)是資本主義的典范，并計(jì)劃繼續(xù)投資日本市場(chǎng)。此外，巴菲特透露年底卸任CEO的計(jì)劃，顯示出他對(duì)公司未來的信心和對(duì)繼任者的信任。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：巴菲特的投資哲學(xué)，不僅僅局限于單一市場(chǎng)，而是廣泛涵蓋多種投資領(lǐng)域和資產(chǎn)類別。

② OPEC+增產(chǎn)引發(fā)油價(jià)大跌 市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)過剩

由于OPEC+決定在6月再次增產(chǎn)41.1萬桶/日，遠(yuǎn)超高盛此前預(yù)測(cè)的14萬桶/日，兩個(gè)月內(nèi)OPEC+將向市場(chǎng)投放超過80萬桶/日的額外供應(yīng)，令全球石油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂加劇，油價(jià)應(yīng)聲下跌。本周初，布倫特原油價(jià)格一度暴跌4.6%，跌至約58美元/桶，WTI原油價(jià)格則接近56美元/桶。今年以來，油價(jià)累計(jì)跌幅已超19%。此次增產(chǎn)決定由沙特阿拉伯主導(dǎo)，直接原因是部分成員國(guó)未遵守減產(chǎn)協(xié)議。這一決策標(biāo)志著OPEC+戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，優(yōu)先考慮產(chǎn)量紀(jì)律而非價(jià)格穩(wěn)定。沙特甚至暗示，未來可能繼續(xù)增產(chǎn)。摩根士丹利和高盛均下調(diào)了油價(jià)預(yù)期，預(yù)計(jì)布油在今年剩余時(shí)間內(nèi)的均價(jià)將為60美元/桶。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：OPEC+連續(xù)兩個(gè)月的大幅增產(chǎn)決策，標(biāo)志著該組織戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)變，從優(yōu)先考慮價(jià)格穩(wěn)定轉(zhuǎn)向產(chǎn)量紀(jì)律，這直接導(dǎo)致了國(guó)際油價(jià)的暴跌。盡管市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂已使石油需求前景不明朗，但OPEC+的這一增產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的供應(yīng)過剩擔(dān)憂，使得油價(jià)面臨更大的下行壓力。此外，沙特通過增產(chǎn)來懲罰不遵守協(xié)議的成員國(guó)，這一舉措不僅影響了市場(chǎng)供需平衡，也反映了OPEC+內(nèi)部的緊張關(guān)系。未來，隨著增產(chǎn)計(jì)劃的推進(jìn)和全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性增加，油價(jià)可能會(huì)繼續(xù)面臨波動(dòng)，投資者需密切關(guān)注OPEC+的后續(xù)決策以及全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治的變化。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：降本增效應(yīng)對(duì)油價(jià)沖擊，油氣龍頭價(jià)格盡顯韌性。

③ 蘋果預(yù)計(jì)本季度將因關(guān)稅損失約9億美元 明秋或出折疊屏iPhone

蘋果公司5月2日早晨盤后公布的財(cái)報(bào)顯示，一季度總凈營(yíng)收為953.59億美元，凈利潤(rùn)為247.80億美元，均同比增長(zhǎng)5%；但大中華區(qū)營(yíng)收為160.02億美元，同比下降2%。盡管營(yíng)收和利潤(rùn)均超出華爾街預(yù)期，但服務(wù)業(yè)務(wù)收入未能達(dá)到分析師預(yù)期，且公司CEO庫(kù)克表示，公司預(yù)計(jì)本季度將因美國(guó)關(guān)稅政策損失約9億美元。此外有消息稱，蘋果計(jì)劃在今年晚些時(shí)候推出一款5.5毫米超薄的新款iPhone；首款折疊屏iPhone將于明年秋季亮相，采用書本式折疊設(shè)計(jì)，展開后達(dá)8英寸；iPhone 18標(biāo)準(zhǔn)版推遲至2027年春季，Pro系列將搭載屏下Face ID。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：蘋果公司第二財(cái)季的業(yè)績(jī)雖然略超市場(chǎng)預(yù)期，但大中華區(qū)銷售不及預(yù)期以及關(guān)稅帶來的成本增加，給公司未來的發(fā)展帶來了不確定性。蘋果在中國(guó)市場(chǎng)面臨來自本土廠商的激烈競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)其AI功能的延遲推出也影響了市場(chǎng)表現(xiàn)。此外，關(guān)稅政策的不確定性可能導(dǎo)致蘋果在供應(yīng)鏈管理上面臨更多挑戰(zhàn)，進(jìn)而影響其利潤(rùn)率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。盡管蘋果采取了股票回購(gòu)和提高股息等措施來增強(qiáng)投資者信心，但長(zhǎng)期來看，蘋果需要在技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)策略上做出更多努力，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的復(fù)雜環(huán)境并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：關(guān)稅擾動(dòng)背景下，消費(fèi)電子行業(yè)短期經(jīng)歷“陣痛”難以避免。

④ 微軟財(cái)報(bào)超預(yù)期 云服務(wù)與AI業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁 Skype謝幕

微軟5月1日早晨盤后發(fā)布的財(cái)報(bào)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入和凈利潤(rùn)均超出市場(chǎng)預(yù)期。一季度營(yíng)收700.66億美元，同比增長(zhǎng)13%；凈利潤(rùn)258.24億美元，同比增長(zhǎng)18%；智能云業(yè)務(wù)收入達(dá)268億美元，同比增長(zhǎng)21%，Azure及其他云服務(wù)收入飆升33%，成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力；生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)收入為299億美元，同比增長(zhǎng)10%。微軟還通過股息和股票回購(gòu)向股東返還了97億美元。公司CEO納德拉稱：“云計(jì)算和AI正成為企業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。”受到業(yè)績(jī)支持，微軟股價(jià)5月1日晚上開盤后大漲7.63%。另外，運(yùn)營(yíng)14年的通訊軟件Skype5月5日正式停止使用，由Teams取代。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：微軟2025財(cái)年第三財(cái)季的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)表現(xiàn)，特別是Azure云業(yè)務(wù)的超預(yù)期增長(zhǎng)，凸顯了其在AI時(shí)代的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。Azure的33%增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，驗(yàn)證了微軟“智能云+AI”戰(zhàn)略的成功。本季度Azure處理了超過100萬億個(gè)AI token，同比增長(zhǎng)五倍，這種算力需求的激增直接推動(dòng)了Azure收入的快速增長(zhǎng)。此外，微軟的生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)部門也表現(xiàn)強(qiáng)勁，Copilot付費(fèi)用戶滲透率已達(dá)35%，帶動(dòng)ARPU提升9%，Microsoft 365商業(yè)訂閱增長(zhǎng)12%。未來，微軟的AI訂閱轉(zhuǎn)化效率和數(shù)據(jù)中心投資策略將成為維持其云收入高速增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：海外云算力支出強(qiáng)勁，與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)算力需求也在快速爆發(fā)。

⑤ 亞馬遜一季度AWS利潤(rùn)超預(yù)期 零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下滑

亞馬遜5月2日早晨盤后公布的一季度業(yè)績(jī)整體中規(guī)中矩，但因市場(chǎng)預(yù)期過于保守，反而顯得表現(xiàn)不錯(cuò)。其中，一季度營(yíng)收1557億美元，同比增長(zhǎng)8.65%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)184億美元，均高于預(yù)期市場(chǎng)預(yù)期。AWS營(yíng)收同比增速為16.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期，且比上季放緩2個(gè)百分點(diǎn)；但AWS經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為39.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期，比上季度高出2.6個(gè)百分點(diǎn)。零售業(yè)務(wù)方面，北美地區(qū)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下滑至6.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期。廣告和訂閱服務(wù)表現(xiàn)較為堅(jiān)韌，廣告收入同比增長(zhǎng)17.7%，訂閱服務(wù)同比增長(zhǎng)9.6%。公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收為1590億-1640億美元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為130億-175億美元，不及預(yù)期，利潤(rùn)率將環(huán)比下降，這引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心。分析稱，算力瓶頸與消費(fèi)走弱成隱憂，長(zhǎng)期壁壘仍在，亞馬遜短期估值承壓。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：亞馬遜2025年第一季度的財(cái)報(bào)顯示出公司在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性和貿(mào)易政策變化時(shí)的穩(wěn)健性，但云業(yè)務(wù)AWS的銷售放緩和低于預(yù)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指引引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。AWS作為亞馬遜的重要增長(zhǎng)引擎，其銷售增速的放緩可能預(yù)示著云服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇和需求變化。此外，亞馬遜首次在業(yè)績(jī)指引中明確提到關(guān)稅和貿(mào)易政策的潛在影響，這表明公司對(duì)未來的不確定性保持警惕。盡管亞馬遜在財(cái)報(bào)中未考慮4月之后可能實(shí)施的關(guān)稅影響，但如果未來關(guān)稅政策進(jìn)一步調(diào)整，可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生更大的沖擊。投資者對(duì)亞馬遜的利潤(rùn)指引感到失望，這可能引發(fā)對(duì)亞馬遜消化關(guān)稅成本能力的擔(dān)憂，進(jìn)而影響其股價(jià)表現(xiàn)。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：新一輪AI浪潮洶涌，行業(yè)快速發(fā)展，把握AI產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。