美國(guó)特朗普總統(tǒng)12月22日正式簽署了減稅法案。根據(jù)這項(xiàng)法案，美國(guó)公司稅從目前的35%降為21%;在個(gè)人所得稅方面，大部分稅率也有所下降。

雖然這項(xiàng)法案號(hào)稱是30年來(lái)規(guī)模最大的稅法改革，但美國(guó)主流媒體甚至許多著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家都不看好這項(xiàng)法案的實(shí)施效果。他們中許多人把上世紀(jì)80年代里根總統(tǒng)和90年代小布什總統(tǒng)的減稅經(jīng)歷拿來(lái)做參照，認(rèn)為減稅法案有功有過(guò)：“功”在對(duì)經(jīng)濟(jì)有短暫少量刺激但長(zhǎng)期影響甚微，“過(guò)”則在于加大美國(guó)收入分配不合理，更使財(cái)政赤字的增加長(zhǎng)期化。甚至還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這次減稅就是一次財(cái)政刺激，而與其用減稅的方法還不如用刺激出口的方法來(lái)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)，那樣副作用會(huì)更小。并且認(rèn)為這次減稅刺激也會(huì)同前幾次一樣，不會(huì)獲得真正的成功。

筆者認(rèn)為，以上分析和對(duì)比雖有合理之處，特別是減稅刺激確有產(chǎn)生貿(mào)易賬戶泄漏的副作用，但卻忽略了這次減稅與前幾次根本不同的一些重要事實(shí)，而這些事實(shí)會(huì)影響到實(shí)施效果。

首先，這次減稅的總設(shè)計(jì)師和推動(dòng)者是一個(gè)深諳市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的成功商人。特朗普深知商業(yè)活動(dòng)的根本動(dòng)力和商人趨利避害的本性。一個(gè)為支撐龐大的福利體系而過(guò)度收稅的，一個(gè)使中產(chǎn)階層的稅賦大于他們住房、衣服和食物總花費(fèi)的稅收體系，注定會(huì)摧毀人們工作的動(dòng)力，降低勞動(dòng)生產(chǎn)率。總設(shè)計(jì)師和推動(dòng)者的不同，會(huì)直接、間接影響到實(shí)施效果。

其次，與前兩次減稅不同，特朗普的減稅是在貨幣政策可進(jìn)可退的寬松環(huán)境下開(kāi)始的。里根總統(tǒng)的減稅則發(fā)生在美國(guó)高通脹高失業(yè)的滯脹年代。當(dāng)時(shí)刺激總需求的凱恩斯主義進(jìn)退維谷，要壓通脹會(huì)使失業(yè)率更高，要壓失業(yè)率則通脹更高，里根只得啟用供給學(xué)派的主張從減稅刺激供給入手。而小布什政府是在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和“9·11”事件后，GDP增長(zhǎng)減速、需求刺激無(wú)法及時(shí)奏效時(shí)推出的。

因此，前兩次減稅都是財(cái)政政策一馬當(dāng)先，而貨幣政策受制于通脹或失業(yè)的壓力、無(wú)法相機(jī)抉擇。特朗普這次減稅的外部條件截然不同。美國(guó)目前的失業(yè)率達(dá)到近16年來(lái)的最低水平，已經(jīng)進(jìn)入充分就業(yè)的佳境;制造業(yè)信心強(qiáng)勁，美國(guó)股市屢創(chuàng)新高。最近一個(gè)季度GDP增長(zhǎng)達(dá)到3%，而近月的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)僅為1.6%，為2016年10月以來(lái)的最低。在這無(wú)通脹、低失業(yè)的環(huán)境下，貨幣政策能配合財(cái)政政策，可進(jìn)可退，左右逢源。

第三，不同于前兩次減稅，特朗普的減稅不是一次擺脫經(jīng)濟(jì)困境的權(quán)宜之計(jì)，而是他一盤大棋中的一枚棋子。

為重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，特朗普的一攬子方案包括改革企業(yè)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境(稅法是其中之一)、基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境以及人才供應(yīng)環(huán)境等一系列有利于美國(guó)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的改革。比如，減稅法案塵埃剛落定，特朗普就開(kāi)始準(zhǔn)備30年來(lái)最大的移民改革，計(jì)劃廢除親屬移民的舊有體制而代之以擇優(yōu)移民制度。據(jù)美國(guó)國(guó)土安全部統(tǒng)計(jì)，2005年到2016年期間美國(guó)吸納的1300萬(wàn)移民中的72%是通過(guò)親屬移民來(lái)美的，只有大約15%的移民是因?yàn)閾碛辛己眉寄芏@得綠卡。為讓美國(guó)更加強(qiáng)大，特朗普新的移民政策準(zhǔn)備向全球精英傾斜，同時(shí)大幅減少親屬移民數(shù)量，停發(fā)綠卡給美國(guó)居民配偶及未成年子女以外的親屬。

另外，特朗普己開(kāi)始準(zhǔn)備其承諾已久的萬(wàn)億美元基建計(jì)劃。美國(guó)政府2018年的焦點(diǎn)將是推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的立法，以升級(jí)道路、橋梁、機(jī)場(chǎng)和其他公共設(shè)施，計(jì)劃10年內(nèi)撥出至少2000億美元的聯(lián)邦基金，預(yù)計(jì)各州及地方政府的投入更多。特別是引導(dǎo)被減稅從海外吸引回流美國(guó)的資金的一部分進(jìn)入實(shí)體產(chǎn)業(yè)，投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中以實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億美元基建計(jì)劃。

特朗普要改變的不僅僅是一個(gè)稅率，而是一整套制度，他要放棄的是民主黨政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度干預(yù)，他依靠的是市場(chǎng)力量推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新。筆者認(rèn)為，特朗普這次以減稅引導(dǎo)的改革，有一套綱舉目張的計(jì)劃，又逢十多年不遇的經(jīng)濟(jì)寬松環(huán)境，其成功的可能將比此前兩次減稅大得多。

(作者系美國(guó)馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授)