“開(kāi)盤頭一個(gè)小時(shí)拋售的，肯定就是融資申購(gòu)，帶杠桿的資金扛不住（壓力）。把散戶的籌碼都洗走之后，如果市場(chǎng)整體好轉(zhuǎn)，小米有可能就開(kāi)始拉升了。”對(duì)于小米集團(tuán)（下稱“小米”）7月9日上市第一天開(kāi)盤就破發(fā)，香港某知名中資機(jī)構(gòu)人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示。

估值爭(zhēng)議極大的小米終于在香港股市掛牌，創(chuàng)始人雷軍在上市前公開(kāi)信中稱小米手機(jī)開(kāi)業(yè)三年就做到“中國(guó)第一”，而小米相關(guān)負(fù)責(zé)人向第一財(cái)經(jīng)記者表示，這是三年前的排名。小米招股書顯示，目前小米手機(jī)市場(chǎng)份額在中國(guó)內(nèi)地排名第四。

小米上市同日相關(guān)期權(quán)期貨已經(jīng)推出，業(yè)內(nèi)人士稱，這讓成交增加之余，這很可能會(huì)加大正股波動(dòng)幅度，預(yù)計(jì)今后將有更多新經(jīng)濟(jì)公司赴港上市。

三年前第一到現(xiàn)在的第四

“小米IPO發(fā)行價(jià)17元港幣，估值 543億美元，已經(jīng)躋身有史以來(lái)全球科技股前三大IPO。而且是香港資本市場(chǎng)第一家‘同股不同權(quán)’創(chuàng)新試點(diǎn)”。雷軍7月9日在上市儀式中提到。

盡管成為“同股不同權(quán)”的第一只港股，而雷軍在上市前7月8日發(fā)布的公開(kāi)信中稱小米手機(jī)一度達(dá)到的“中國(guó)第一”的說(shuō)法，卻跟招股書披露的2018年第一季度的數(shù)據(jù)不是很協(xié)調(diào)。

雷軍在上市前的公開(kāi)信如是說(shuō)：“‘明知山有虎，偏向虎山行’，我們一上來(lái)就殺入手機(jī)行業(yè)。這是全球競(jìng)爭(zhēng)最激烈的行業(yè)，對(duì)于初創(chuàng)公司而言，無(wú)疑是挑戰(zhàn)‘地獄難度’，國(guó)際上有蘋果和三星，國(guó)內(nèi)有華為和聯(lián)想，每一個(gè)都是遙不可及的龐然大物。小米，這樣一個(gè)10多人的小公司，初期毫無(wú)硬件行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，全憑無(wú)畏的勇氣和巨大的創(chuàng)新，用了不到三年時(shí)間，就出人意料做到了中國(guó)第一。之后僅用了三年半，又成為了印度第一。”

雷軍所說(shuō)“中國(guó)第一”到底是什么時(shí)候，是小米成立三年后就已經(jīng)做到行業(yè)第一了嗎？對(duì)于對(duì)此數(shù)據(jù)的疑問(wèn)，小米相關(guān)負(fù)責(zé)人向第一財(cái)經(jīng)記者回復(fù)稱，雷軍指的是“2014年第三季度以及2015年小米一直是中國(guó)市場(chǎng)份額第一。”

小米港股招股書相關(guān)內(nèi)容顯示，2018年第一季度小米在中國(guó)內(nèi)地的市場(chǎng)份額排名是第四，前三名分別是華為（24.2%）、歐柏（18.9%）、維沃（16.3%），小米距離手機(jī)行業(yè)排名第一相距甚遠(yuǎn)。不過(guò)，雷軍所說(shuō)的“印度第一”倒是跟招股書陳述相符合，小米在印度甚至達(dá)到了30.3%的市場(chǎng)份額，成為印度市場(chǎng)的手機(jī)“一哥”，全面超越了三星的25.1%。

深圳一位券商TMT行業(yè)研究員向第一財(cái)經(jīng)記者表示，中國(guó)手機(jī)廠商在印度市場(chǎng)上開(kāi)拓得不錯(cuò)，小米依靠在海外尤其是印度市場(chǎng)的低價(jià)模式，取得了銷售收入的較大增長(zhǎng)。

“小米也成為了全球第四大智能手機(jī)廠商，通過(guò)生態(tài)鏈產(chǎn)品改變了100多個(gè)行業(yè)，全面推動(dòng)了商業(yè)效率的提升，進(jìn)入全球74個(gè)國(guó)家和地區(qū)，建起了全球最大的消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。”雷軍稱。招股書顯示，在全球來(lái)看，小米的市場(chǎng)份額為8.4%，位列第四名。招股書顯示，前三名分別是三星、蘋果、華為。

“2016年，我們的市場(chǎng)占有率曾有過(guò)下滑。我們清醒地認(rèn)識(shí)到早先幾年過(guò)于迅猛的發(fā)展背后還有很多基礎(chǔ)沒(méi)有夯實(shí)，因此我們主動(dòng)減速、積極補(bǔ)課。2017年，小米順利完成‘創(chuàng)新+質(zhì)量+交付’的三大補(bǔ)課任務(wù)，迅速重回世界前列。據(jù)我們了解，除了小米，還沒(méi)有任何一家手機(jī)公司，銷量下滑之后能夠成功逆轉(zhuǎn)。”雷軍在今年5月3日發(fā)布港股招股書的公開(kāi)信中如是說(shuō)。

破發(fā)“未必不是好事”，同日推出期權(quán)期貨

關(guān)于股價(jià)開(kāi)盤就破發(fā)，雷軍在接受媒體采訪時(shí)表示，最近大市不好，短期股價(jià)不是最重要的，長(zhǎng)期的表現(xiàn)才是最重要的，小米IPO從低點(diǎn)開(kāi)始，未必不是好事。

除了股價(jià)破發(fā)，何時(shí)發(fā)行CDR也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，雷軍表示，兩周前跟證監(jiān)會(huì)反復(fù)溝通后，達(dá)成一致決定暫緩，現(xiàn)在小米先上港股，等港股運(yùn)轉(zhuǎn)合適后，再上CDR。因?yàn)镃DR是很重要的試點(diǎn)，要確保萬(wàn)無(wú)一失，同時(shí)上港股和CDR，現(xiàn)在不是最佳時(shí)間點(diǎn)。

“我們還要感謝港交所和香港證監(jiān)會(huì)。我們是互聯(lián)網(wǎng)公司，從第一天開(kāi)始就設(shè)置了同股不同權(quán)的制度。如果沒(méi)有香港資本市場(chǎng)的創(chuàng)新，我們很難有機(jī)會(huì)在香港掛牌上市。我相信，香港會(huì)迎來(lái)更多優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司。”針對(duì)香港監(jiān)管部門，雷軍在上市儀式上如是說(shuō)。

香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波稱，盡管小米的股價(jià)上市后即破發(fā)，但不需要擔(dān)心，目前香港整體市場(chǎng)氣氛受到外圍環(huán)境很大影響，而港交所制度的改革可以讓香港金融市場(chǎng)能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是考慮到社會(huì)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變以及大趨勢(shì)。陳茂波稱，預(yù)計(jì)今后將有更多新經(jīng)濟(jì)公司赴港上市，因?yàn)閯?chuàng)新科技對(duì)于環(huán)球經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大，他認(rèn)為香港有設(shè)計(jì)對(duì)投資者及企業(yè)管治的制度，只要監(jiān)管合適而且有制度保障，不擔(dān)心對(duì)投資者保護(hù)不足。

港交所總裁李小加稱，對(duì)于運(yùn)營(yíng)者和監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，不能決定公司是否應(yīng)該今天上市，唯一做的事情就是把標(biāo)準(zhǔn)定清楚，一旦標(biāo)準(zhǔn)清晰后，誰(shuí)來(lái)上、什么時(shí)候上、多少錢上都是由公司選擇，所有的選擇權(quán)都在于公司，上市公司與投資者之間的博弈，造就了市場(chǎng)的一切發(fā)展。

港交所在上周宣布，小米在掛牌后，同日推出小米期貨及期權(quán)，并同時(shí)納入認(rèn)可賣空指定證券名單，港交所已通知發(fā)行商，當(dāng)日起可將小米衍生權(quán)證掛牌買賣，5家發(fā)行商已于6月29日推出共18只認(rèn)購(gòu)權(quán)證，計(jì)劃當(dāng)日交易。對(duì)此李小加稱，港交所允許小米衍生產(chǎn)品同日推出，是相信小米交易具有深度和廣度，相信投資者可做對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并非作特別待遇。上次同樣操作的股票只有工商銀行（01398.HK）和友邦保險(xiǎn)（01299.HK）。

博大資本行政總裁溫天納對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，站在港交所立場(chǎng)來(lái)看，推出衍生工具和賣空等交易方式，可以促進(jìn)市場(chǎng)成交增加，無(wú)論是正股還是衍生工具都是如此，而市場(chǎng)增加這些工具之后，股份價(jià)格的波動(dòng)會(huì)更大一些。

“國(guó)際市場(chǎng)廣闊天空大有可為。一季度小米的國(guó)際業(yè)務(wù)在全部收入中的占比已經(jīng)達(dá)到36%。我們要進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化，盡早實(shí)現(xiàn)國(guó)際業(yè)務(wù)收入占全部收入的一半以上。”雷軍在上市儀式上表示，“盡管大勢(shì)不好，但好公司依然會(huì)脫穎而出！”