國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度國內生產總值同比增長4.9%，環(huán)比增長1.3%，整體經(jīng)濟形勢好于預期。從經(jīng)濟增長的動力看，前三季度消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為83.2%，拉動GDP增長4.3個百分點，其中三季度的貢獻率達到94.8%；投資對經(jīng)濟增長的貢獻率為29.8%，拉動經(jīng)濟增長1.6個百分點。

近期出臺了一系列刺激消費、鼓勵民營企業(yè)、活躍資本市場等政策，均致力于提振投資者與消費者的預期和信心，眾多專家學者近期對宏觀政策進行了充分的討論和建言獻策。本期嘉賓認為，加強“民生工程”建設，尤其是居民服務和居民權益的法律保護等軟性基礎設施建設力度，是恢復投資者和消費者信心和預期等經(jīng)濟內生動力的關鍵。

基建投資效益是否在下降？除了房地產之外，基建投資還有哪些增長點？“基礎設施紅利”如何起到拉動經(jīng)濟增長以及提高經(jīng)濟附加值的作用？增發(fā)1萬億國債，對投資有何影響？明年財政政策會進一步加大力度嗎？第一財經(jīng)《首席對策》專訪中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院首席經(jīng)濟學家、中國首席經(jīng)濟學家論壇理事劉鋒。

劉鋒的主要觀點：

國內基礎設施基數(shù)較大 增量放慢屬于正常情況

房地產從需求結構來看 還有改善和增長空間

加大“民生工程”等軟性基礎設施建設 提升居民安全感

中國已享有領先世界的基礎設施紅利

大量基礎設施效能還有進一步釋放空間

全要素生產率相對較低 關鍵是完善生產關系

提升經(jīng)濟附加值要靠創(chuàng)新和保護知識產權

一萬億特別國債體量有限 示范性作用更大

明年財政政策將加大力度 但好鋼要用在刀刃上

國內基礎設施基數(shù)較大 增量放慢屬于正常情況

第一財經(jīng)：劉總好，感謝接受我們的專訪，前10月份的基建投資是同比增長了5.9%，比前9個月份還回落了0.3個百分點。尤其是在一系列的政策出臺、上馬的情況下，同時三季度我們看到統(tǒng)計局的消費支出對經(jīng)濟的增長貢獻率達到了94.8%，所以如果按照貢獻率看的話，投資確實是相對來說弱一點，這是否說明包括基建投資在內的投資效益正在下降？

劉鋒：對，就從投資的角度來講，你剛才說的是一個量的問題。因為我們固定資產投資也好，基礎設施的投資也好，過去40年，我們一直在做這個事，而且每年這個量很大，所以說基數(shù)很大。那么現(xiàn)在突然放慢速度，如果你看絕對值的話其實還是不少的。

我們已經(jīng)通過40年左右的這種建設，我們已經(jīng)建成了世界上超一流的基礎設施體系。還要再做增量的話，慢一點是應該的。很多內容其實我們已經(jīng)超前了，但是我們有很多的短板，一會兒我們再說這個事，但是單從數(shù)據(jù)上來講，我覺得并不說明太多的問題，我們要看它的絕對值。

房地產從需求結構來看 還有改善和增長空間

第一財經(jīng)：之前有很多的官方人士都表態(tài)，房地產一方面還是國民經(jīng)濟當中最重要的一個支柱型產業(yè)，但是我們確實再也回不到過去10年、20年的高增長了，在這種情況下，基建投資的哪些領域可以起到一定的替代或者拉動的作用？

劉鋒：不管是哪個國家，房地產一定是國民經(jīng)濟的最大的一個支柱跟體量。只是現(xiàn)在，你會發(fā)現(xiàn)我們的房地產的二級市場并不發(fā)達，再一個就是說房地產的需求結構發(fā)生了變化。就是說它改善型的要求很高，這樣的話我們要在二級市場上把市場搞活，包括裝修，就是在存量上做文章的空間非常大。

加大“民生工程”等軟性基礎設施建設 提升居民安全感

第一財經(jīng)：從基礎設施投資的內部結構來看，民生補短板的這一塊增長很快，但是其實我們都知道我們推進民生工程是一直在進行的，現(xiàn)在我們所說的推進民生領域的基礎設施建設，和我們之前所說的有一些不同點嗎？

劉鋒：從全要素生產率角度展開一點，為什么說是軟性基礎設施和硬性基礎設施，它區(qū)別在哪呢？

硬性基礎設施，就是我們看得見的這些鐵路、高鐵、體育設施，包括城市建設設施，地鐵，這是硬的，這是拿錢砸出來的東西。但是你要發(fā)揮這些投資的作用，要靠什么？是要靠管理，是要靠機制，是要靠權益的保護，這些東西能夠讓它更好的提高使用效率。

我們民生工程也是一樣，本身就是基礎設施，我把它定義成軟性基礎設施。軟性基礎設施還包括什么？包括怎么把硬性的基礎設施發(fā)揮更大的效能的這種管理體制，這種法律體制，這種保障體制，比如說像現(xiàn)在REITs，現(xiàn)在很多社會資本進入，包括融資體系方式的這種創(chuàng)新。

中國已享有領先世界的基礎設施紅利

大量基礎設施效能還有進一步釋放空間

第一財經(jīng)：您提到一個詞叫基礎設施紅利，能不能具體給我們來解讀一下什么叫基礎設施紅利？您覺得它是存量還是增量，它在未來怎么樣來拉動經(jīng)濟有一個更高質量、高效的發(fā)展？

劉鋒：基礎設施紅利，其實您剛才說一個存量跟增量的問題，我認為就是說既有存量的紅利，又有增量的紅利。存量的紅利其實我們到今天來看，中國的老百姓，中國的企業(yè)，甚至中國的政府，已經(jīng)享受了我們基礎設施，一流基礎設施，你已經(jīng)獲利了。那么增量，我覺得我們現(xiàn)在很多的基礎設施它的效能還有很多的提升空間，還可以進一步釋放。

第二就是我說的短板，就是我們現(xiàn)在基建的重點，更多的短板是機制體制，這種法律制度、保護機制和運營機制，這些東西要不斷的完善總結經(jīng)驗，能讓我們現(xiàn)有的基礎設施發(fā)揮效能。

比如說我們現(xiàn)在還有很多閑置的基礎設施，因為政府建完了，怎么使用它？是不是有償還是怎么樣？這些東西我們是需要引入各種社會資本也好，要把它盤活了。比如說可以通過REITs這種方式，我們不是沒有工具，我們其實是有很多的這種金融工具可以使用的，但是這個東西要在機制在體制建設上頭，尤其在一些法律法規(guī)上頭，要不斷完善，不斷探索。

這樣的話，把我們現(xiàn)有的基礎設施，已經(jīng)建成的，而且是已經(jīng)建得非常好的基礎設施體系，進一步發(fā)揮更多的效能。

全要素生產率相對較低 關鍵是完善生產關系

提升經(jīng)濟附加值要靠創(chuàng)新和保護知識產權

第一財經(jīng)：您剛才也聊到了全要素生產率這個詞。我們看到目前中國的全要素生產率占美國的大概44%，最近業(yè)內包括您在內一直在討論這個問題，我們現(xiàn)在的經(jīng)濟附加值不高，您剛才說了這么多的基礎設施紅利，怎么來通過基礎設施紅利來解決我們現(xiàn)在經(jīng)濟附加值不太高的問題？

劉鋒：您提了一個非常好的問題。44%的全要素生產率的，它是相對值。美國是1，我們是0.44，這個0.44還是17年、18年的情況，這兩年我們發(fā)現(xiàn)還在往下走，這就有點奇怪了，我們現(xiàn)在可能是只有0.43、0.42了。

生產力我們現(xiàn)在發(fā)展速度非?？?，而且一點都不弱，按馬克思的說法是什么？生產力要通過生產關系才能發(fā)揮更好的作用，就是生產關系現(xiàn)在出問題了，我們要不斷完善。生產關系是什么？就是要素組合的配置方式，我們現(xiàn)在要用市場來作為配置的主要的場所。但我們說了很多年了，但是實際上這個過程到今天為止，我們大家也看到，實際上還是有一些完善空間的。

所以現(xiàn)在我為什么提出基礎設施紅利，就是說，如果我們在生產關系上頭能夠進一步的完善。你比如說經(jīng)濟附加值的問題，我們生產的東西只是中間生產加工的環(huán)節(jié)，前頭你看設計、創(chuàng)意這部分，附加值很高，我們沒有。包括我們后頭怎么把這個東西賣出去，我們在這兩邊的附加值是很低的。

但是經(jīng)濟附加值提升要靠什么？要靠創(chuàng)新，要靠工藝，要靠能力，要靠知識產權這些東西來產生。這些東西的產生是需要很好的那種軟性基礎設施，首先知識產權，你得保護人家發(fā)明一個東西，對知識產權的這種保護力度，包括反不當競爭法，你看人家是專門立法來做這種事情，這些方面都是軟性基礎設施。

一萬億特別國債體量有限 示范性作用更大

第一財經(jīng)：在基礎設施投資這一塊，我們看到增發(fā)了1萬億國債，您怎么看？對接下來的基礎設施投資有什么影響？

劉鋒：我覺得不會有太大的影響，因為我們1萬億，甭說1萬億，前兩年我們已經(jīng)幾萬億都砸進去了。但今天新增的這1萬億它有明確的指向了，全部釋放給地方政府，而且就是說可以長期使用，而且有明確的指向就是要救災防災。這是好的，但是能解決多少問題，體量還不是很夠，當然這本身是新增的，但它有一些示范作用。

我更傾向于看到比如說咱們財政部門發(fā)一些特別的國債，就專門針對打造新的民生工程體系，就用這個錢建立養(yǎng)老體系，就用這個錢建立醫(yī)療體系，增加多少個醫(yī)院，在什么地方，新增多少床位。我就用這個錢哪怕打造社區(qū)服務，托兒所，對吧？把民生工程弄好了，其實它有很多的衍生的效用，不要只看到財政花錢了，你看老百姓沒有后顧之憂了，它會釋放出很多的能量。

明年財政政策將加大力度 但好鋼要用在刀刃上

第一財經(jīng)：您如何來看待明年的投資？其實現(xiàn)在市場上很多都預期明年財政政策會繼續(xù)加大力度，認可這個看法嗎？

劉鋒：從財政上，從貨幣政策上都在發(fā)力，加大力度是肯定的。但是當然這個效果怎么樣，其實前期比如一個月前兩個月前出臺的效果，從資本市場的角度來看，效果不是那么太明顯。反映什么問題呢？

當然世界格局變化會影響投資人的預期，或者消費者的預期。但消費跟投資在慢慢的恢復，速度慢一點，但我相信明年會好一些，但是我還是強調什么，就是我們應該把錢要用到真正能夠解決投資者和消費者核心關注的內容上，可能會對恢復投資者跟消費者的信心，效果更好一些。保障的內容越來越多，而不是在減少。養(yǎng)老床位越來越多，養(yǎng)老的成本，自己花的錢越來越少，我的養(yǎng)老金越來越多，而不是越來越少的這種預期。如果在這些領域里頭，讓老百姓有這種感覺的話，形成這樣的長期預期的話，我相信我們經(jīng)濟自然就會，大家敢投資、敢消費，我們的經(jīng)濟就會上去了。