第一財(cái)經(jīng)記者 尹凡：這次我們?cè)谠噲D復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)時(shí)，并沒(méi)有使用大規(guī)模的刺激手段，而是選擇了一種更加耐心的方式。你怎么看？

橡樹(shù)資本聯(lián)合創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長(zhǎng) Howard Marks：我喜歡你用的術(shù)語(yǔ)，‘火箭筒一樣的大規(guī)模的刺激手段’。在本世紀(jì)的前20年，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)向經(jīng)濟(jì)注入資金就像發(fā)射火箭筒一樣。大量資金被廣泛注入，產(chǎn)生了巨大的增長(zhǎng)。”但很多增長(zhǎng)都是貨幣刺激的結(jié)果，就像‘火箭筒’一樣。我打算用這個(gè)說(shuō)法。‘火箭筒’的問(wèn)題在于它會(huì)產(chǎn)生意想不到的后果。”

事實(shí)上，看看房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。如果你給他們錢(qián)，他們會(huì)造房子。問(wèn)題是，這些房子是否真的需要？是否真的有用？也許你會(huì)在錯(cuò)誤的地方或建造錯(cuò)誤的房子?，F(xiàn)在，我認(rèn)為中國(guó)正在試圖從大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的方式過(guò)渡到更為溫和的貨幣支持，在對(duì)增長(zhǎng)的渴望與讓市場(chǎng)決定對(duì)產(chǎn)品、空間、房地產(chǎn)等的需求之間找到平衡。這是一個(gè)健康的做法。但這是一種轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型可能是困難的。

第一財(cái)經(jīng)記者 尹凡：所以你覺(jué)得轉(zhuǎn)型是正確的選擇。

橡樹(shù)資本聯(lián)合創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長(zhǎng) Howard Marks：這是正確的做法。我在《滄海桑田》這篇備忘錄中說(shuō)過(guò)，腎上腺素是好事。他們給心臟病發(fā)作的人注射腎上腺素，挽救了他們的生命。但你不能每天早上注射腎上腺素，持續(xù)二十年。這不健康。如果能實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)，那仍將是全球增速最快的主要國(guó)家之一，所以進(jìn)行這種轉(zhuǎn)型是適當(dāng)?shù)摹?/p>

第一財(cái)經(jīng)記者 尹凡：也許我們?cè)谧稣_的事情，但也許未來(lái)幾年會(huì)挺困難。

橡樹(shù)資本聯(lián)合創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長(zhǎng) Howard Marks：是的。做正確的事并不意味著每年都會(huì)一帆風(fēng)順。事實(shí)上，在我看來(lái)，做正確的事意味著接受現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)實(shí)中，并不是一直都順風(fēng)順?biāo)?。?huì)有起伏不定。