大家好，我是秦朔，一個(gè)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的觀察者。謝謝管濤先生邀請(qǐng)我參加一財(cái)號(hào)的思想接力活動(dòng)。接下來(lái)，我將向大家推薦近期對(duì)我影響較大的文章及作者。我推薦的是李迅雷先生的文章《下一個(gè)十年買什么》以及他的著作《趨勢(shì)的力量：分化時(shí)代的投資邏輯》。

李迅雷先生是中國(guó)證券研究界的領(lǐng)軍人物，三十多年以來(lái)，他對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)，資本市場(chǎng)的很多觀點(diǎn)和思考有著廣泛的社會(huì)影響。2006年的時(shí)候，他寫過(guò)一篇文章叫《買自己買不起的東西》，建議大家去買當(dāng)時(shí)更貴的那些資產(chǎn)，比如一線城市核心地段的房產(chǎn)。2018年的時(shí)候，他又寫了一篇叫《買自己買不到的東西》，比如說(shuō)專利技術(shù)你買不到，但是你可以去買科技類公司的這些股票。茅臺(tái)酒你在市場(chǎng)上很難買到，那你就去買茅臺(tái)的股票。但是，從買不起到買不到，這樣的邏輯發(fā)展到一定程度之后，那么價(jià)格就攀升過(guò)高。

其實(shí)，就是泡沫化的程度也過(guò)大了，這時(shí)候就應(yīng)該減持了。現(xiàn)在應(yīng)該買什么樣的資產(chǎn)呢？李迅雷先生說(shuō)，最重要的是要看清楚經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的一個(gè)總的軌跡。目前總體上來(lái)看，我們面臨的其實(shí)不僅僅是商品的過(guò)剩，還包括總的資產(chǎn)的過(guò)剩。所以，現(xiàn)在你再指望資產(chǎn)的價(jià)格繼續(xù)上漲，這是不切實(shí)際的。那么我們投資者現(xiàn)在避險(xiǎn)性的需求是大幅度地上升，對(duì)于確定性的要求比過(guò)去是高很多了。所以在未來(lái)一段時(shí)間里，投資者還是要降低預(yù)期，在資產(chǎn)配置上應(yīng)該以穩(wěn)定收益的低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)為主，比如國(guó)債，又比如說(shuō)央企公用事業(yè)類的權(quán)益資產(chǎn)，還比如像黃金。也不一定非要買那些，高分紅的風(fēng)險(xiǎn)類的這樣的資產(chǎn)，可以進(jìn)行主題性的資產(chǎn)配置。比如說(shuō)人口老齡化現(xiàn)在加速了，那么跟銀發(fā)經(jīng)濟(jì)相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)就值得關(guān)注。90后00后他們逐漸成為消費(fèi)的主力，他們的偏好也可以關(guān)注?？傊魏我粋€(gè)偏好，基本上你還是能夠找到對(duì)應(yīng)的金融資產(chǎn)，比如像主題類的ETF，那當(dāng)然這種資產(chǎn)配置的模式也不是一成不變的。過(guò)去的一些高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，如果它下跌到一定程度以后，它仍然是有配置價(jià)值的。

過(guò)去的很多的賽道都很擁擠，如今都很冷清。你是不是可以考慮冷清的時(shí)候買，擁擠的時(shí)候賣。即使是一些衰退的行業(yè)，如果它的行業(yè)龍頭價(jià)格合適的話，其實(shí)也值得收藏，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)固然是在萎縮，但是龍頭企業(yè)的地盤，它可能是擴(kuò)大的。所以我覺(jué)得李迅雷先生的這些觀點(diǎn)，對(duì)于我們清醒地認(rèn)識(shí)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和投資還是非常非常有價(jià)值。

最后我也想邀請(qǐng)李迅雷先生來(lái)參加我們一財(cái)號(hào)的思想接力活動(dòng)。

思想接力，我在一財(cái)號(hào)等你。

誰(shuí)邀請(qǐng)了我：

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新活力和新周期在哪里？ | 頂級(jí)思想傳遞》管濤

我邀請(qǐng)了誰(shuí)？

《下一個(gè)十年該買什么？》李迅雷