近期公布的世界經(jīng)濟論壇《首席經(jīng)濟學(xué)家展望》報告顯示，在美國總統(tǒng)特朗普帶來的政策不確定性、全球地緣政治局勢等一系列風險因素的影響下，全球經(jīng)濟正承受巨大壓力，增長前景正處于幾十年來的最低谷。為此，第一財經(jīng)在現(xiàn)場專訪了報告委員會成員，安盛集團首席經(jīng)濟學(xué)家 Gilles Moec。

第一財經(jīng)：謝謝Gilles抽時間接受我們的采訪，很高興再次見到你。

Gilles Moec：我也是。

第一財經(jīng)： 關(guān)于2025年世界經(jīng)濟論壇首席經(jīng)濟學(xué)家展望，您是該委員會的成員。那么，您的主要看法是什么？

Gilles Moec： 整體來看，前景并不算特別樂觀。我認為，大多數(shù)成員實際上認為經(jīng)濟增長可能會放緩，雖然并非所有地區(qū)都是如此。美國的經(jīng)濟表現(xiàn)確實不錯，但在世界其他地區(qū)，尤其是歐洲和一些新興市場，存在一定的失望情緒。今天是特朗普的就職典禮，大家都在觀望他們會走多遠，因為目前很難判斷政策方向，到底是積極的還是消極的。所有這些因素都引發(fā)了一定程度的不確定性和緊張情緒，這可能已經(jīng)對“動物精神”產(chǎn)生了抑制作用，換句話說，就是對整體信心造成了一定影響。

第一財經(jīng)： 你說美國經(jīng)濟表現(xiàn)不錯，那么美國是唯一值得關(guān)注的地方嗎？

Gilles Moec： 美國雖然不一定是唯一，但卻是當前的焦點。原因非常簡單。即使暫時撇開特朗普及其政策——我知道這很難——單純看看美國當前的經(jīng)濟形勢，其韌性確實令人驚嘆。然而，與一些競爭對手不同，我們對美國的預(yù)測是，在下半年經(jīng)濟會放緩，因為刺激措施的效果正在減退。首先，樹木不可能長到天上，經(jīng)濟也一樣，到了某個點就不可能一直增長下去。我不確定美聯(lián)儲是否能夠進一步大幅降息。如果美聯(lián)儲無法大幅降息，那就意味著經(jīng)濟將繼續(xù)處于緊縮狀態(tài)，且在某個時點，這將對需求產(chǎn)生抑制作用。我并不是說會發(fā)生災(zāi)難，但也許美國經(jīng)濟最好的時刻就是現(xiàn)在，下半年可能會稍微艱難一些。

第一財經(jīng)： 最近幾周，特朗普總統(tǒng)在對中國關(guān)稅的問題上語氣有所放松，接下來會發(fā)生什么？

Gilles Moec：對我來說，60% 一直只是一個開場策略。這始終是一種威脅。他可能希望這成為一個具有可信度的威脅，但對美國本身的影響將是顯著的，因為你不可能在幾周或幾個月內(nèi)迅速替代中國產(chǎn)品，因此對美國消費者支出和通脹的負面影響將會非常大。所以我認為他現(xiàn)在不再考慮60%的方案。那他就什么都不做嗎？我認為這種可能性同樣不大，因為他已經(jīng)在關(guān)稅問題上投入了大量的政治資本。所以我不確定那個數(shù)字在哪里，它可能不會是60%。如果他就停在那兒，我也會感到驚訝。

第一財經(jīng)： 對中國投資人來說，關(guān)稅是一個擔憂，不過更相關(guān)的是去年九月以來宣布的經(jīng)濟刺激政策，您對此的解讀是什么？

Gilles Moec： 首先，我認為非常正面的是，刺激政策的重點現(xiàn)在是消費。對我來說，這一直是中國政策的阿基里斯之踵，已經(jīng)很長時間了。尤其是如果中國面臨來自美國甚至歐洲的更多保護主義壓力，那么刺激消費支出就顯得非常有意義，顯然這已成為政策的重點。在西方，我們習慣了中央政府出臺相對 簡單的大規(guī)模刺激計劃。當我們進行刺激時，我們不習慣分析通過地方政府渠道實施的刺激措施。我猜中國政府之所以等待，是要等到可能面臨的關(guān)稅情況后，才決定最終的刺激規(guī)模，這樣做也是有道理的。

第一財經(jīng)： 在我們宣布刺激政策之后，我們確實看到了一些經(jīng)濟穩(wěn)定的跡象，但許多國際投資者仍然處于觀望狀態(tài)。

Gilles Moec： 對。

第一財經(jīng)： 他們在等什么？

Gilles Moec： 正如我所說，海外投資者可能希望看到一種更簡化版本的刺激政策，他們很難理解這些政策將如何具體通過經(jīng)濟渠道傳導(dǎo)。所以這是一個問題。第二個問題是，房地產(chǎn)問題依然存在。是的，這可能實際上影響了中國的消費者信心。我的猜測是，許多海外投資者從以往各國房地產(chǎn)調(diào)整的經(jīng)驗來看，通常需要至少五年，有時甚至需要十年，才能徹底走出房地產(chǎn)危機。

第一財經(jīng)： 當我在2024年4月采訪你的時候，當時你告訴我，你認為中國經(jīng)濟的最糟糕時刻已經(jīng)過去。你現(xiàn)在還相信這個觀點嗎？這是否意味著2025年會更好？

Gilles Moec： 當我們四月見面時，我們還在等待刺激政策的轉(zhuǎn)變，特別是向消費轉(zhuǎn)型。當時的對話中，我一直在強調(diào)消費的重要性?，F(xiàn)在這種轉(zhuǎn)變已經(jīng)發(fā)生了。我認為這絕對是積極的。即使在房地產(chǎn)方面，我并不指望完全恢復(fù)正常，但至少心理效應(yīng)的巔峰可能已經(jīng)過去了。所以這應(yīng)該會逐漸促進經(jīng)濟增長。所以，是的，我依然堅持我的觀點。