隨著美元指數(shù)突破95.1，人民幣匯率繼續(xù)探底。8月3日，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)貶380個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8322，回吐前一交易日漲幅，創(chuàng)14個(gè)月以來新低。

多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，人民幣后續(xù)調(diào)整空間有限，穩(wěn)健運(yùn)行是大概率事件。考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力可控、美聯(lián)儲加息已被市場較充分預(yù)期、市場化波動加劇避免單向預(yù)期持續(xù)發(fā)酵等因素，人民幣匯率基本面優(yōu)于2014年至2016年。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人民幣近期破“7”的可能性并不大。

美元指數(shù)保持高位盤整

美國商務(wù)部上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度實(shí)際GDP年化季率環(huán)比初值增長4.1%，創(chuàng)下近四年來新高。與此同時(shí)，美元指數(shù)仍然保持盤整。事實(shí)上，自7月以來，美元指數(shù)持續(xù)在94至95.6高位徘徊。

渣打中國財(cái)富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰告訴第一財(cái)經(jīng)記者，貨幣政策、息差和資金流向等多個(gè)因素都會對匯率產(chǎn)生影響，外匯市場更多是預(yù)期在主導(dǎo)。

“下半年美聯(lián)儲可能繼續(xù)加息兩次，歐央行明年夏季前不會退出QE，這些都已經(jīng)被市場充分預(yù)期，導(dǎo)致歐元和美元的息差維持在穩(wěn)定的狀態(tài)。”他告訴記者，除非看到風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，比如美國通脹超出市場預(yù)期，否則美元都會處在高位盤整的狀態(tài)。

8月2日凌晨兩點(diǎn)，美聯(lián)儲宣布維持1.75%-2.00%的利率不變，并在隨后公布政策聲明。從政策聲明看，美聯(lián)儲樂觀看待美國經(jīng)濟(jì)前景，經(jīng)濟(jì)增速由“穩(wěn)健”升級至“強(qiáng)勁”。同時(shí)，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將進(jìn)一步漸進(jìn)加息。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲今年9月加息25個(gè)基點(diǎn)至2.00%-2.25%區(qū)間的概率由91.2%升至93.6%。

對于美元后市的判斷，興業(yè)研究認(rèn)為，美元指數(shù)年內(nèi)頂部或已探明，目前進(jìn)入筑頂階段，短線內(nèi)恐難趨勢性下行，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)高位震蕩的走勢。特朗普“弱美元”傾向可能對美元中長期走勢產(chǎn)生較大影響；另外，相較美歐利差，美元指數(shù)已升值超調(diào)并接近閾值，未來某一時(shí)點(diǎn)將向利差方向回歸。

王昕杰告訴記者，特朗普在公開發(fā)言中反對強(qiáng)勢美元，這會對市場產(chǎn)生一定的影響。但除非特朗普的個(gè)人觀點(diǎn)會對美聯(lián)儲的貨幣政策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變，否則這種影響都是短期的。

人民幣近期破“7”概率小

8月3日，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)貶380個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)14個(gè)月以來新低。中間價(jià)一經(jīng)公布，在岸、離岸人民幣接連下跌，在岸人民幣兌美元一度突破6.88，離岸人民幣兌美元波動更加明顯，最低至6.8990，雙雙續(xù)刷去年5月以來新低。

此前，大華銀行下調(diào)了年內(nèi)人民幣對美元匯率的預(yù)測，稱今年年底美元兌人民幣將進(jìn)一步上漲至6.95，距“7”僅有一步之遙。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管近期人民幣仍存在貶值壓力，但考慮到政策態(tài)度、市場波動等因素，貶值空間有限，短期破“7”的可能性并不大。

平安證券陳驍?shù)确Q，由于外匯政策調(diào)控空間充足，人民幣不會形成持續(xù)的單邊貶值預(yù)期。而且，人民幣的快速貶值有助于釋放中美經(jīng)濟(jì)分化帶來的利空壓力。下半年人民幣大概率在6.7-6.9區(qū)間震蕩，破7概率較小。

中信證券固定收益首席明明等基于外匯儲備的規(guī)模和資本流動情況，認(rèn)為“7”是人民幣兌美元匯率的關(guān)鍵關(guān)口，大概率是這一輪人民幣貶值的底部，輕易被突破的可能性不大。

東方金誠首席宏觀分析師王青同樣表示，未來一段時(shí)間人民幣匯價(jià)破7的可能性很小。他認(rèn)為，當(dāng)人民幣一籃子貨幣指數(shù)CFETS位于95點(diǎn)左右（上周該值為94.78），即人民幣兌美元匯率為6.7左右，人民幣處于均衡匯率水平。以此為基礎(chǔ)，人民幣在上下5%的區(qū)間內(nèi)漲跌，即人民幣兌美元匯率運(yùn)行于6.36至7.02區(qū)間，均屬在合理范圍內(nèi)的雙向波動。

莫尼塔宏觀研究報(bào)告指出，后續(xù)人民幣匯率的貶值空間正在收窄。首先，目前人民幣對美元貶值幅度已較接近中美利差水位，貶值壓力的釋放愈發(fā)接近充分；其次，隨著特朗普表示不喜歡強(qiáng)美元，市場對美元指數(shù)的看法已不如此前樂觀。最后，目前美國花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)已轉(zhuǎn)負(fù)（體現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期），美國與歐洲的差值也快速向零收斂。這表明當(dāng)前美元的價(jià)格應(yīng)已較充分地反映了美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，進(jìn)一步上沖空間因而受限。