金融債承銷過(guò)程中的“返費(fèi)”行為被人民銀行明確禁止。

第一財(cái)經(jīng)記者8月13日獲悉，人民銀行金融市場(chǎng)部近日已下發(fā)《關(guān)于試點(diǎn)開(kāi)展金融債券彈性招標(biāo)發(fā)行的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_，金融債券通過(guò)招標(biāo)或者簿記建檔等方式發(fā)行過(guò)程中，相關(guān)各方不得以手續(xù)費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、二級(jí)市場(chǎng)交易等任何方式變相向投資人額外返還承銷相關(guān)費(fèi)用。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行金融債券時(shí)，有權(quán)根據(jù)事先設(shè)定的規(guī)則，動(dòng)態(tài)調(diào)整最終債券發(fā)行規(guī)模。

彈性招標(biāo)來(lái)了

根據(jù)《通知》，所謂彈性招標(biāo)發(fā)行，是指金融機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行金融債券時(shí)，有權(quán)根據(jù)事先設(shè)定的規(guī)則，動(dòng)態(tài)調(diào)整最終債券發(fā)行規(guī)模的行為。一位參與金融債承銷團(tuán)的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，此前國(guó)債和金融債進(jìn)行招標(biāo)發(fā)行的時(shí)候，發(fā)行量都是固定的。

《通知》對(duì)彈性調(diào)整比例設(shè)定了上限，試點(diǎn)階段單期金融債券發(fā)行規(guī)模彈性調(diào)整比例不得超過(guò)其初始發(fā)行規(guī)模的50%。另外，金融機(jī)構(gòu)選擇釆用彈性招標(biāo)方式發(fā)行金融債券的，應(yīng)在發(fā)行文件中充分披露發(fā)行規(guī)模彈性調(diào)整機(jī)制及相關(guān)操作安排，并重點(diǎn)提示發(fā)行規(guī)模動(dòng)態(tài)調(diào)整帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

《通知》明確，金融債券發(fā)行應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則合理定價(jià)，充分體現(xiàn)金融債券的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，不得以互持等方式扭曲金融債券定價(jià)；對(duì)于發(fā)行價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)上市交易價(jià)格偏離過(guò)大的情況，發(fā)行人或主承銷商(如有)應(yīng)在金融債券發(fā)行情況報(bào)告中予以說(shuō)明，并有義務(wù)接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的質(zhì)詢。

據(jù)悉，彈性招標(biāo)將于8月14日起正式施行。試點(diǎn)初期，彈性招標(biāo)發(fā)行暫適用于開(kāi)發(fā)性、政策性金融債券的發(fā)行，中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司可根據(jù)試點(diǎn)情況逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。

金融債承銷禁止返費(fèi)

記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，《通知》明確禁止承銷返費(fèi)的要求也備受市場(chǎng)關(guān)注。

《通知》第十一條明確，金融債券通過(guò)招標(biāo)或者簿記建檔等方式發(fā)行過(guò)程中，承銷商應(yīng)嚴(yán)格按照中標(biāo)價(jià)格向投資人分銷債券。相關(guān)各方不得以手續(xù)費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、二級(jí)市場(chǎng)交易等任何方式變相向投資人額外返還承銷相關(guān)費(fèi)用。

據(jù)了解，從2018年年初開(kāi)始，包括短期融資券和中期票據(jù)在內(nèi)的銀行間信用債品種的承銷過(guò)程中，返費(fèi)行為就已經(jīng)被命令禁止。一位債券承銷人士告訴記者，取消中票短融的返費(fèi)對(duì)投資者影響不大，主要是會(huì)降低發(fā)行人發(fā)債融資的成本。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)普遍取消返費(fèi)后，承銷團(tuán)隊(duì)在承銷金融債時(shí)獲得的銷售費(fèi)用也可能會(huì)隨之降低。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，人民銀行此次下發(fā)的《通知》明確了金融債承銷不能采取返費(fèi)行為，是對(duì)銀行間債券承銷市場(chǎng)環(huán)境的進(jìn)一步凈化。