中共中央政治局12月13日召開會議，分析研究2019年經(jīng)濟(jì)工作。通常12月初召開的政治局會議對中央經(jīng)濟(jì)工作會議具有一定領(lǐng)先性，那么本次會議究竟釋放了什么信號，又該如何解讀呢？

我們解讀如下：

一、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)字當(dāng)頭，重提合理區(qū)間。

首先是對經(jīng)濟(jì)的評價(jià)。與去年底相比，本次會議措辭更謹(jǐn)慎，重提合理區(qū)間。

與去年底會議相比，本次會議同樣強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持以供給側(cè)改革為主線，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”。不同之處在于，本次會議重提“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”，且“六個(gè)穩(wěn)”緊隨其后，穩(wěn)就業(yè)依然居首，這與10月底會議“經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大”的表述一脈相承，反映穩(wěn)增長的壓力仍在上升，而穩(wěn)增長的核心并非穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增速，而是穩(wěn)就業(yè)。

二、把握戰(zhàn)略機(jī)遇，促改革擴(kuò)開放。

其次是發(fā)展的方向。在經(jīng)濟(jì)下行加大的背景下，本次會議釋放的信號并不悲觀。針對當(dāng)前國際環(huán)境和國內(nèi)條件的變化，本次會議指出要“增強(qiáng)憂患意識，繼續(xù)抓住并用好我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期”，“努力實(shí)現(xiàn)最優(yōu)政策組合和最大整體效果”。

從會議表述看，“戰(zhàn)略機(jī)遇”或來自以下三個(gè)方面：一是高端制造。會議強(qiáng)調(diào)，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合。2017年我國“三新”經(jīng)濟(jì)增加值占GDP的比重已達(dá)15.7%，經(jīng)濟(jì)新動能正在不斷壯大。二是擴(kuò)大內(nèi)需。會議強(qiáng)調(diào)，促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場，提升國民經(jīng)濟(jì)整體性水平。在擴(kuò)大開放、增加進(jìn)口和“搶出口”效應(yīng)消退的背景下，2019年我國貿(mào)易順差將趨收縮，外需對經(jīng)濟(jì)的拉動將進(jìn)一步減弱，亟需擴(kuò)大內(nèi)需、形成強(qiáng)大的國內(nèi)市場來應(yīng)對。三是改革開放。會議強(qiáng)調(diào)，加快經(jīng)濟(jì)體制改革，推動全方位對外開放，意味著2019年經(jīng)濟(jì)體制改革有望加速推出，同時(shí)也將繼續(xù)擴(kuò)大開放，既應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦，也以開放促改革。

三、打好攻堅(jiān)戰(zhàn)役，政策重心轉(zhuǎn)移。

再看沒有講的部分。與去年底相比，本次會議淡化了去杠桿和樓市調(diào)控。

打好重點(diǎn)戰(zhàn)役，淡化去杠桿。去年底會議對“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”著墨甚多，而本次會議雖也指出“要繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”，但表述更為精簡，并強(qiáng)調(diào)“針對突出問題，打好重點(diǎn)戰(zhàn)役”，而類比10月底會議已淡化“去杠桿”，我們預(yù)計(jì)精準(zhǔn)脫貧、污染防治或是2019年三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的重心。

淡化樓市調(diào)控，政策重心轉(zhuǎn)移。去年底會議強(qiáng)調(diào)要“加快住房制度改革和長效機(jī)制建設(shè)”，而本次會議卻未提及，而類比10月底會議已淡化樓市調(diào)控，意味著地產(chǎn)泡沫已相對可控，樓市調(diào)控或非2019年政策重心。

四、保障改善民生，更加注重公平。

與去年底會議相比，本次會議更強(qiáng)調(diào)保障和改善民生，著墨甚多。

保障改善民生，提高獲得感、幸福感、安全感。與去年底會議相比，本次會議同樣指出要“加強(qiáng)保障和改善民生”，并進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要“提高人民群眾獲得感、幸福感、安全感”，尤其是“著力解決好人民群眾反映強(qiáng)烈的突出問題”。

促進(jìn)公平正義，小康社會收官。2018年城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)提前完成，居民收入也保持穩(wěn)定增長，但前期大幅舉債購房令居民消費(fèi)持續(xù)低迷。會議稱2019年要“為全面建成小康社會收官打下決定性基礎(chǔ)”，我們認(rèn)為未來政策或更注重提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、改善居民實(shí)際收入，進(jìn)一步促進(jìn)公平。

（姜超系海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

第一財(cái)經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自“姜超宏觀債券研究”微信公眾號，原標(biāo)題“重提合理區(qū)間，攻堅(jiān)重心轉(zhuǎn)移——政治局會議點(diǎn)評”，本文為摘要部分