政治局會(huì)議首提超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，重提適度寬松

中共中央政治局12月9日召開會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。

會(huì)議指出，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。要發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用，推動(dòng)標(biāo)志性改革舉措落地見效。

【點(diǎn)評(píng)】政治局會(huì)議將明年宏觀政策定調(diào)為“更加積極有為”，首次提出“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，貨幣政策立場(chǎng)持續(xù)14年的“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“適度寬松”，財(cái)政政策從“積極”到“更加積極”，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”。本次會(huì)議整體定調(diào)積極，明年宏觀政策有望繼續(xù)加碼。內(nèi)需擴(kuò)張的重要性進(jìn)一步凸顯，后續(xù)促消費(fèi)政策的范圍和力度均有望加大。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。

會(huì)議指出，當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國(guó)內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多。同時(shí)必須看到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有變。我們要正視困難、堅(jiān)定信心，努力把各方面積極因素轉(zhuǎn)化為發(fā)展實(shí)績(jī)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。加大財(cái)政支出強(qiáng)度，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域保障。增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，持續(xù)支持“兩重”項(xiàng)目和“兩新”政策實(shí)施。增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，提高資金使用效益，更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁，兜牢基層“三保”底線。

要實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

會(huì)議部署了明年經(jīng)濟(jì)工作的九大重點(diǎn)任務(wù)。包括全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)標(biāo)志性改革舉措落地見效；擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資；有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)；統(tǒng)籌推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興；加大區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施力度；協(xié)同推進(jìn)降碳減污擴(kuò)綠增長(zhǎng)；加大保障和改善民生力度等。

【點(diǎn)評(píng)】中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)了政治局會(huì)議的重大判斷和政策取向，討論了2025年主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。會(huì)議指出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)同時(shí)面臨國(guó)內(nèi)需求不足和外部環(huán)境變化的挑戰(zhàn)，要求明年要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，并將大力提振消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需放在九項(xiàng)重點(diǎn)工作之首。

會(huì)議提出要實(shí)施“更加積極”的財(cái)政政策，綜合專家預(yù)計(jì)，明年赤字率可能在3.5%~4%，超長(zhǎng)期特別國(guó)債有望在1.5萬(wàn)億元至2萬(wàn)億元，專項(xiàng)債額度有望在4.5萬(wàn)億元左右。貨幣政策將進(jìn)一步放松，明年央行可能繼續(xù)降息，并帶動(dòng)LPR和房貸利率更大幅度的下降。更具體的政策目標(biāo)和刺激措施將于明年3月的兩會(huì)前后公布。

11月出口增速回落

海關(guān)總署12月10日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值39.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.9%，其中，出口23.04萬(wàn)億元、進(jìn)口16.75萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)6.7%和2.4%，外貿(mào)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

11月單月，進(jìn)出口為3.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.2%。其中，出口增長(zhǎng)5.8%，進(jìn)口下降4.7%。在地緣政治沖突、不確定性增加、不穩(wěn)定性增多等一系列因素影響下，增速較上月有所放緩，但月度進(jìn)出口仍連續(xù)8個(gè)月保持增長(zhǎng)。

出口方面，前11個(gè)月，技術(shù)含量及附加值高的機(jī)電產(chǎn)品占出口比重近六成。其中，集裝箱、船舶、摩托車出口分別增長(zhǎng)108.7%、65.3%、24.8%。

國(guó)際市場(chǎng)方面，前11個(gè)月，我國(guó)對(duì)歐盟、美國(guó)、韓國(guó)等傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴進(jìn)出口分別增長(zhǎng)1.3%、4.2%、6.3%。11月中國(guó)對(duì)主要區(qū)域出口的累計(jì)同比增速大多較上月提升。

【點(diǎn)評(píng)】11月出口增速在高基數(shù)影響下有所回落，但韌性仍強(qiáng)。從結(jié)構(gòu)上看，11月中國(guó)對(duì)美出口相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，“搶出口”效應(yīng)初步顯現(xiàn)，同時(shí)近期美國(guó)制造業(yè)PMI回升，對(duì)“搶出口”也有所支撐。未來一到兩個(gè)月，“搶出口”效應(yīng)將持續(xù)。明年特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)后，伴隨可能的關(guān)稅升級(jí)，出口不確定性將明顯增加。

M1增速降幅繼續(xù)收窄

中國(guó)人民銀行12月13日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣（M2）余額311.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.1%；11月末，狹義貨幣（M1）余額65.09萬(wàn)億元，同比下降3.7%，較上月（-6.1%）回升2.4個(gè)百分點(diǎn)。

11月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為405.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%，同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)基本匹配；1~11月，社會(huì)融資規(guī)模增量為29.40萬(wàn)億元，總體平穩(wěn)。

貸款方面，11月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額254.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.7%，與上月末（8%）相比，增速小幅回落。

【點(diǎn)評(píng)】專家認(rèn)為，11月金融總量增長(zhǎng)平穩(wěn)，流動(dòng)性合理充裕，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持了較強(qiáng)的支持力度。M1余額同比增速較上月回升，M2與M1的“剪刀差”持續(xù)收窄，折射出經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)。隨著一系列增量政策的支撐效應(yīng)進(jìn)一步落地顯效，M1增速有望企穩(wěn)。新口徑調(diào)整后的M1數(shù)據(jù)也會(huì)有所優(yōu)化，綜合來看，2025年新口徑M1增速應(yīng)較2024年有所回升。

CPI同比漲幅連續(xù)三個(gè)月回落

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9日發(fā)布11月份全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。CPI同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.6%；PPI同比下降2.5%，環(huán)比上漲0.1%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，11月份受氣溫偏高及出行需求回落等因素影響，全國(guó)CPI環(huán)比有所下降，同比小幅上漲?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI繼續(xù)回升，同比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看，CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受食品價(jià)格漲幅回落帶動(dòng)。其中，食品價(jià)格上漲1.0%，漲幅比上月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為持平。非食品中，能源價(jià)格下降3.8%，降幅比上月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油價(jià)格下降8.2%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司負(fù)責(zé)人付凌暉日前表示，隨著冬季和元旦的到來，食品價(jià)格可能趨于穩(wěn)中有升。工業(yè)消費(fèi)品除了能源價(jià)格受國(guó)際的輸入性影響較大之外，多數(shù)產(chǎn)品供應(yīng)充足，價(jià)格有望保持穩(wěn)定。服務(wù)供給總體穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)回升向好，會(huì)帶動(dòng)服務(wù)需求的擴(kuò)大，對(duì)服務(wù)價(jià)格會(huì)起到一定的拉動(dòng)。綜合這些因素，下階段CPI價(jià)格會(huì)保持小幅上漲態(tài)勢(shì)。

【點(diǎn)評(píng)】專家分析，去除超季節(jié)性因素、一過性因素等影響后，11月CPI和PPI數(shù)據(jù)均顯示出經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)一步整固、政策支持質(zhì)效進(jìn)一步提升、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)。 特別是扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI繼續(xù)回升、PPI同比降幅收窄，充分體現(xiàn)出隨著一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力，企業(yè)部門與家庭部門信心加快恢復(fù)，以消費(fèi)和投資組成的內(nèi)需回升勢(shì)頭更穩(wěn)、增速更快。

個(gè)人養(yǎng)老金制度全國(guó)施行

人力資源社會(huì)保障部等五部門發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》，自12月15日起，將個(gè)人養(yǎng)老金制度從36個(gè)先行城市（地區(qū)）推開至全國(guó)。

通知要求優(yōu)化產(chǎn)品供給，在現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品基礎(chǔ)上，將國(guó)債納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍，將特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄。

所謂個(gè)人養(yǎng)老金，就是個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、國(guó)家政策支持的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。個(gè)人自愿在特定賬戶存一筆錢，每年不超過12000元，在享受稅收優(yōu)惠的同時(shí)，還可通過購(gòu)買相關(guān)金融產(chǎn)品獲取收益。

作為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系“第三支柱”的重要制度設(shè)計(jì)，個(gè)人養(yǎng)老金制度于2022年11月25日起正式啟動(dòng)，在北京、上海、廣州、西安、成都等36個(gè)城市（地區(qū)）先行先試。人社部數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，已有超過6000萬(wàn)人參加個(gè)人養(yǎng)老金。

【點(diǎn)評(píng)】個(gè)人養(yǎng)老金制度試點(diǎn)兩年來，取得了積極進(jìn)展，不僅第三支柱規(guī)模上升，各界對(duì)養(yǎng)老金管理的重要性也更為明確。但個(gè)人養(yǎng)老金“開戶熱、繳存冷”的問題也一直存在，原因是多方面的，包括稅優(yōu)政策門檻和力度設(shè)定待優(yōu)化、賬戶資金流動(dòng)性較低、產(chǎn)品數(shù)量多且同質(zhì)化嚴(yán)重不利于選擇、產(chǎn)品收益率不具備明顯優(yōu)勢(shì)等。向全國(guó)鋪開后，未來多方協(xié)同提升個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的獲得感是關(guān)鍵。

百度、吉利發(fā)聲：積極協(xié)助極越處理相關(guān)事宜

12月13日，吉利和百度發(fā)表關(guān)于極越汽車的聯(lián)合聲明，作為股東，將積極協(xié)助集度管理層妥善處理相關(guān)事宜：第一時(shí)間解決員工社保繳納、離職員工補(bǔ)償問題；維護(hù)用戶車輛正常使用、售后和維修保養(yǎng)；推進(jìn)其他事宜的合理合法解決。

據(jù)報(bào)道，吉利和百度內(nèi)部已在12日晚間走完轉(zhuǎn)賬流程，為極越員工繳納11月社保。

聲明稱，集度汽車有限公司是吉利控股與百度控股投資設(shè)立的造車新勢(shì)力初創(chuàng)公司，是探索汽車智能化轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新產(chǎn)物。極越汽車產(chǎn)品由吉利工廠制造，授權(quán)集度獨(dú)家運(yùn)營(yíng)。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生巨大變化，既定商業(yè)計(jì)劃無法執(zhí)行，經(jīng)營(yíng)遇到了挑戰(zhàn)。

近日，極越汽車因資金問題面臨經(jīng)營(yíng)困難，多家門店已停止?fàn)I業(yè)，員工社保和工資支付中斷，公司正在進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整和裁員。極越CEO夏一平被員工圍堵，要求其就工資、社保、員工賠償事宜等給出解決方案。12月11日，夏一平通過視頻會(huì)議的方式與全體員工溝通，表明公司遇到困難，需要立即調(diào)整，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)的2.0階段，管理層將全力以赴，與全體員工共渡難關(guān)。

【點(diǎn)評(píng)】極越汽車本是百度與吉利強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，背后有科技與制造支撐的明星企業(yè)，但卻因產(chǎn)品定位、營(yíng)銷策略等因素，最終爆雷。極越汽車從成立起始終未能建立一個(gè)清晰的市場(chǎng)定位，在決策過程中百度和吉利也難以達(dá)成高度統(tǒng)一。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，極越汽車銷量不佳，最終陷入資金鏈危機(jī)。此次吉利和百度的聯(lián)合聲明，顯示了雙方解決問題的態(tài)度。極越事件也讓市場(chǎng)對(duì)新能源汽車行業(yè)有所反思，新能源車市場(chǎng)仍有廣闊空間，但成功的關(guān)鍵在于讓技術(shù)、管理和市場(chǎng)形成真正的協(xié)同效應(yīng)。

尹錫悅彈劾案今日二次表決

據(jù)新華社，包括共同民主黨在內(nèi)的韓國(guó)6個(gè)在野黨，12月12日再次向國(guó)會(huì)提交總統(tǒng)尹錫悅彈劾動(dòng)議案。韓國(guó)國(guó)會(huì)決定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日16時(shí)投票表決該動(dòng)議案。

韓國(guó)總統(tǒng)尹錫悅12日上午通過電視發(fā)表對(duì)國(guó)民談話，為緊急戒嚴(yán)辯解。尹錫悅說，在野黨所作所為威脅憲政，作為總統(tǒng)采取緊急戒嚴(yán)措施不是為了破壞國(guó)家的憲政秩序，而是為了向國(guó)民告知國(guó)家處于危機(jī)的狀況，守護(hù)憲政秩序并恢復(fù)國(guó)家憲法。他指責(zé)在野黨誣陷自己“內(nèi)亂罪”、大搞彈劾，并表示無論是彈劾還是調(diào)查，都會(huì)奉陪到底。

對(duì)此，韓國(guó)執(zhí)政黨黨首韓東勛表示，尹錫悅對(duì)國(guó)民談話內(nèi)容“超乎預(yù)料”，將推動(dòng)黨內(nèi)決定贊成彈劾，“尹錫悅確認(rèn)無意提前下臺(tái)，彈劾是目前唯一辦法。”

據(jù)韓國(guó)媒體報(bào)道，截至13日下午，國(guó)民力量黨議員中已有7名議員公開表示贊成彈劾。

韓國(guó)國(guó)會(huì)通過總統(tǒng)彈劾案需要200張贊成票。在192名泛在野黨議員全體贊成的前提下，還需要8名執(zhí)政黨議員予以支持，彈劾案才能在國(guó)會(huì)獲得通過。此前，在7日進(jìn)行的彈劾動(dòng)議案首次表決中，絕大多數(shù)執(zhí)政黨議員未參與投票，致使彈劾案因投票人數(shù)不足作廢。

【點(diǎn)評(píng)】在7日的彈劾動(dòng)議案首次表決中，執(zhí)政黨希望推動(dòng)事態(tài)“軟著陸”，因而未支持彈劾動(dòng)議案。然而，一周以來，韓國(guó)國(guó)內(nèi)要求彈劾尹錫悅的民意高漲，涉事人員接連辭職和被捕，尹錫悅講話讓事態(tài)急轉(zhuǎn)直下，執(zhí)政黨內(nèi)部分裂加劇，倒戈議員越來越多，尹錫悅下臺(tái)或許只是時(shí)間問題。