原中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康近期在第一財(cái)經(jīng)《中國經(jīng)濟(jì)論壇》節(jié)目中指出，反思次貸危機(jī)的關(guān)鍵詞是“錯(cuò)配”，糾正“錯(cuò)配”需回歸常識(shí)；監(jiān)管規(guī)則設(shè)計(jì)過度復(fù)雜化或引發(fā)兩大問題：監(jiān)管成本高企和加重市場規(guī)避監(jiān)管的沖動(dòng)；需要同步反思資本市場的成熟度和完備性對(duì)上市企業(yè)和上市銀行經(jīng)營行為的影響。他同時(shí)指出：中國是不是需要一部完美的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法和個(gè)人破產(chǎn)法？如何前瞻性地進(jìn)行研判應(yīng)對(duì)，在創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)之間找到平衡？

劉明康

原中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席

2008年的這次由次貸危機(jī)造成的全球金融危機(jī)暴露出來的一系列的問題，到現(xiàn)在還沒有很好的被大家所總結(jié)和汲取。

反思次貸危機(jī)的關(guān)鍵詞是“錯(cuò)配”

糾正“錯(cuò)配”需回歸常識(shí)

講講未來，次貸危機(jī)十年，我認(rèn)為反思仍在路上，但是人們的記性卻在逐漸的淡忘。從這個(gè)房間如果我們離開的話，希望大家能夠記住一個(gè)很簡單的字就是“錯(cuò)配”。這個(gè)危機(jī)的教訓(xùn)三句話是：錯(cuò)誤的機(jī)構(gòu)在錯(cuò)誤的周期內(nèi)以錯(cuò)誤的價(jià)格和錯(cuò)誤的交易對(duì)手進(jìn)行了交易；第二句話，無論是政府，無論是監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是市場上的主體，都沒有足夠的主動(dòng)性和能力去及時(shí)糾正錯(cuò)誤；第三，事實(shí)證明，到事后不可收拾的時(shí)候，幾乎要發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候去糾錯(cuò)，需要的花費(fèi)的高昂成本可能數(shù)百倍于事前防范的成本。

所以，對(duì)錯(cuò)配的糾正就是對(duì)常識(shí)的回歸。良好的、有效的公司治理是核心的要義，所有的外在的規(guī)則不管怎么新，它的約束如果缺乏市場主體的自我認(rèn)同、自我踐行就難以充分發(fā)揮效率，甚至于會(huì)成為博弈規(guī)避的一個(gè)對(duì)象。所以，我們商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司以及基金和證券公司的公司治理體系是極其重要的。

監(jiān)管規(guī)則設(shè)計(jì)過度復(fù)雜化

或引發(fā)兩大問題

監(jiān)管成本高企

和加重市場規(guī)避監(jiān)管的沖動(dòng)

除此以外我再提出需要進(jìn)一步思考的方面，第一就是基于金融體系和金融業(yè)務(wù)不斷地復(fù)雜化的趨勢(shì)而沒有進(jìn)行一個(gè)很好反思，從而產(chǎn)生兩方面的問題，一個(gè)就是監(jiān)管成本的高企，第二個(gè)加重了市場規(guī)避監(jiān)管的沖動(dòng)。

需同步反思資本市場的成熟度和完備性

對(duì)上市企業(yè)和上市銀行經(jīng)營行為的影響

第二個(gè)，股改上市是我們改革開放的一個(gè)亮點(diǎn)，它的成熟度和完備性的問題對(duì)上市企業(yè)和上市銀行的經(jīng)營行為的影響是巨大的，缺乏耐心和短視的資本市場是否也會(huì)對(duì)上市企業(yè)和上市銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好和經(jīng)營行為產(chǎn)生扭曲呢？第三，中國是不是需要一部完美的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法和個(gè)人破產(chǎn)法？第四，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展使得金融業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)之間的邊界變得非常的模糊，如何前瞻性地進(jìn)行研判應(yīng)對(duì)，在創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)之間找到平衡？在合規(guī)和公司治理之間找到平衡，合理的設(shè)置要求和標(biāo)準(zhǔn)，都是現(xiàn)有全球規(guī)則體系包括中國在內(nèi)尚未深入討論的方面，謝謝大家！

（以上內(nèi)容為劉明康在“中國國際金融學(xué)會(huì)年會(huì)暨第一財(cái)經(jīng)金融峰會(huì)”上的發(fā)言節(jié)選）

編導(dǎo)：周寶平