觀點概要

• 從去年年底到今年一月份，外資的資金流入是非常明顯的，尤其是來自歐美的家族信托，開始呈現(xiàn)了一個配置中國的模式?；旧隙际侵虚L線資金，不會輕易地短期撤出。
• 沒有宏觀擇時能力的機構(gòu)，基本上就賣最熟悉的股票，委托資金變多了，它必須要配置出去。
• 有宏觀擇時能力的機構(gòu)，主要看兩個宏觀指標，一個是人民幣匯率，一個是社融增速，這兩個指標實際上在今年一月底的時候，呈現(xiàn)了企穩(wěn)預期，也就是在這個時候外資配入了A股市場，所以這就是這一輪人民幣資產(chǎn)價格重估的起始點。
• 從海外資本的這個視角，其實它可配置的國家并不多，而中國中長期實際上生產(chǎn)要素是占優(yōu)的，所以資本是必然長期流入的。
• 從短期的視角來看，人民幣只要是處在貶值過程，外資一般都會選擇以港幣現(xiàn)金的方式避險。但是一旦人民幣開始轉(zhuǎn)為升值趨勢，它會快速形成一個重新布局的過程。

編導：原瑞陽