觀點(diǎn)概要

• 從去年年底到今年一月份，外資的資金流入是非常明顯的，尤其是來(lái)自歐美的家族信托，開(kāi)始呈現(xiàn)了一個(gè)配置中國(guó)的模式?；旧隙际侵虚L(zhǎng)線資金，不會(huì)輕易地短期撤出。
• 沒(méi)有宏觀擇時(shí)能力的機(jī)構(gòu)，基本上就賣最熟悉的股票，委托資金變多了，它必須要配置出去。
• 有宏觀擇時(shí)能力的機(jī)構(gòu)，主要看兩個(gè)宏觀指標(biāo)，一個(gè)是人民幣匯率，一個(gè)是社融增速，這兩個(gè)指標(biāo)實(shí)際上在今年一月底的時(shí)候，呈現(xiàn)了企穩(wěn)預(yù)期，也就是在這個(gè)時(shí)候外資配入了A股市場(chǎng)，所以這就是這一輪人民幣資產(chǎn)價(jià)格重估的起始點(diǎn)。
• 從海外資本的這個(gè)視角，其實(shí)它可配置的國(guó)家并不多，而中國(guó)中長(zhǎng)期實(shí)際上生產(chǎn)要素是占優(yōu)的，所以資本是必然長(zhǎng)期流入的。
• 從短期的視角來(lái)看，人民幣只要是處在貶值過(guò)程，外資一般都會(huì)選擇以港幣現(xiàn)金的方式避險(xiǎn)。但是一旦人民幣開(kāi)始轉(zhuǎn)為升值趨勢(shì)，它會(huì)快速形成一個(gè)重新布局的過(guò)程。

編導(dǎo)：原瑞陽(yáng)