關(guān)稅風(fēng)波持續(xù)近半個月，其間，全球金融市場經(jīng)歷大幅震蕩，人民幣匯率波動加劇，A股市場則先抑后揚，在“國家隊”出手穩(wěn)市之后迅速回升。

“過去兩個星期，國內(nèi)的政策（執(zhí)行）做得非常好。在前期非常關(guān)鍵的幾天時間里，一個極為重要的政策是，央行給‘國家隊’提供再貸款，這實際上就穩(wěn)住了股市。”野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，與此同時，近期匯市也逐步趨穩(wěn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最新出爐，多項指標(biāo)表現(xiàn)超出市場預(yù)期，包括：一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）31.88萬億元，按不變價格計算，同比增長5.4%；一季度社會消費品零售總額同比增速從前值3.7%躍升至4.6%。

下一階段，如何進(jìn)一步穩(wěn)定市場、提振經(jīng)濟(jì)？陸挺在近期的媒體會上表示，未來需進(jìn)一步穩(wěn)住股市、匯市和樓市。同時，刺激消費仍是重中之重，但在經(jīng)歷了兩輪“以舊換新”之后，促消費政策可轉(zhuǎn)向耐用品消費之外的領(lǐng)域，例如，服務(wù)消費領(lǐng)域就具備一定的潛力。

穩(wěn)住股市、匯市和樓市

近期，美國市場經(jīng)歷股債匯“三殺”，美股接連下挫，美債再現(xiàn)拋售，10年期美債收益率一度逼近4.5%關(guān)口，美元指數(shù)失守100大關(guān)。

“美國那邊是股債匯三殺，而中國這邊的情況很不一樣。”陸挺說，A股市場方面，“國家隊”出手穩(wěn)市、央行也迅速表態(tài)提供再貸款支持，令市場快速企穩(wěn)；匯市方面，離岸人民幣對美元雖一度跌破7.42，但此后回升至7.3左右，收復(fù)重要關(guān)口。

“這些都是因為第一輪的政策解決了當(dāng)務(wù)之急，考慮到目前面臨的外部壓力，我認(rèn)為國內(nèi)政策是很不錯的。”他表示。

對于降準(zhǔn)降息預(yù)期，陸挺認(rèn)為，目前央行提供流動性的工具有很多，市場不應(yīng)對降準(zhǔn)降息及其影響持有過高期待。“降準(zhǔn)降息有一定的必要性，相信接下來中國政府在釋放維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的信號方面，是不缺政策工具的。”他說。

陸挺也觀察到，當(dāng)前，出口、房地產(chǎn)市場正在同步承壓。他說，過去幾年，出口增長有效對沖了房地產(chǎn)下行壓力，但如今，出口、房地產(chǎn)這兩大引擎可能首次出現(xiàn)同步萎縮的情況。

因此，除穩(wěn)住股市、匯市之外，還要穩(wěn)住樓市。他進(jìn)一步分析稱，目前，雖然部分特定區(qū)域，如發(fā)達(dá)城市、沿海地區(qū)的樓市，出現(xiàn)局部復(fù)蘇跡象，但全國范圍內(nèi)的房地產(chǎn)市場企穩(wěn)復(fù)蘇還未出現(xiàn)。

對此，陸挺建議，從開發(fā)商角度，要讓市場繼續(xù)出清，不能讓債務(wù)不停滾動；同時，加大保交房力度，以此支持開發(fā)商。

刺激消費要找準(zhǔn)方向

從一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，消費再度發(fā)揮推動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的重要作用。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度GDP同比增長5.4%，增速高于2024年同期和全年水平。同時，消費品“以舊換新”政策繼續(xù)顯效，一季度社會消費品零售總額同比增速從前值3.7%躍升至4.6%。

“一季度GDP增速表現(xiàn)非常好，特別是零售數(shù)據(jù)非常搶眼。”陸挺說，過去幾個月，推動消費上升的主要因素是“以舊換新”。

他具體分析稱，去年四季度，“以舊換新”政策推動了汽車、家電的銷售增長，今年一季度，手機、平板、電腦也被納入“以舊換新”政策范圍，由此推動了電子消費品銷售的增長。

“這是對消費增長的短期刺激性因素。”陸挺建議，經(jīng)歷兩輪“以舊換新”后，刺激消費還可考慮以耐用品消費之外的其他一些方向作為突破口，其中，服務(wù)消費領(lǐng)域有一定潛力，包括旅游、酒店、餐飲等服務(wù)行業(yè)。

在他看來，在當(dāng)前的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，要想真正地刺激、拉動消費，要找準(zhǔn)方向。

他認(rèn)為，提高消費能力和消費意愿，關(guān)鍵在于完善社會福利體系，應(yīng)借助刺激消費的契機，進(jìn)一步改革社保體系。