2019年10月28日，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）成為A股首家市值站上4000億元大關(guān)的醫(yī)藥企業(yè)。

截至2019年11月21日收盤，19個(gè)交易日（10月28日~11月21日）中，有17個(gè)交易日恒瑞醫(yī)藥市值維持在4000億之上。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，自2000年10月18日上市以來，恒瑞醫(yī)藥股價(jià)累計(jì)漲幅超過400倍，市值穩(wěn)坐醫(yī)藥板塊頭把交椅，堪稱“藥王”。

近日，由上海證券交易所主辦的 “滬市公司質(zhì)量行——我是股東”專項(xiàng)活動(dòng)走進(jìn)恒瑞醫(yī)藥，來自全國(guó)各地的投資者實(shí)地探訪公司生產(chǎn)車間，公司相關(guān)人士還就熱點(diǎn)話題回應(yīng)了投資者的提問。

帶量采購(gòu)全面推行后，仿制藥降價(jià)成為趨勢(shì)，利潤(rùn)空間被壓縮；創(chuàng)新藥研發(fā)投入高，研發(fā)周期長(zhǎng)，不確定性高。未來恒瑞醫(yī)藥將如何應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

恒瑞醫(yī)藥副總戴洪斌表示，公司堅(jiān)持走“創(chuàng)新+國(guó)際化”之路；創(chuàng)新藥歷來是公司研發(fā)投入的重點(diǎn)，未來隨著創(chuàng)新藥的不斷上市，創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)占比有望超過仿制藥。

創(chuàng)新不停步

最近十年，恒瑞醫(yī)藥毛利率由2009年時(shí)的82.84%增至2019年三季度時(shí)的87.89%，凈利率穩(wěn)定在22%至23%左右； 2009年~2018年,公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~由4.39億元逐年波動(dòng)增至27.74億元，年均復(fù)合增速為22.73%。2019年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~26.08億，同比增加27.19%;資產(chǎn)負(fù)債率控制在10%左右;自上市以來，公司從未向資本市場(chǎng)融資，卻每年實(shí)施現(xiàn)金分紅，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金分紅約26.32億元。

如此“神奇”的業(yè)績(jī)數(shù)字是如何煉成的？創(chuàng)新，是記者在公司交流時(shí)，高管頻頻強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容。

據(jù)公司介紹，除已上市的5個(gè)創(chuàng)新藥（艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、注射用卡瑞利珠單抗）外，恒瑞醫(yī)藥在研管線中已有近10個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品處于臨床3期或報(bào)產(chǎn)階段，超過20個(gè)產(chǎn)品處于臨床1/2期，涵蓋麻醉、腫瘤、糖尿病、自身免疫疾病等多個(gè)疾病治療領(lǐng)域，公司已形成每2~3年都有創(chuàng)新藥物上市的良性發(fā)展態(tài)勢(shì)，形成了以“仿制藥+制劑出口+創(chuàng)新藥”三輪驅(qū)動(dòng)的格局。

恒瑞醫(yī)藥三季報(bào)顯示，今年前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)到28.99億元，同比增長(zhǎng)66.97%，主要系創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)投入加大所致。研發(fā)費(fèi)用率大幅提升至 17.11%，較今年上半年提高 2.31個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提升 3.17個(gè)百分點(diǎn)；其中三季度單季研發(fā)費(fèi)用為14.15 億元，接近上半年投入規(guī)模，研發(fā)費(fèi)用率 20.46%，規(guī)模及比率均創(chuàng)歷史新高。

戴洪斌表示，目前公司60%的研發(fā)費(fèi)用投向創(chuàng)新藥的開發(fā)，包括臨床前研究、臨床研究。“自1997年公司設(shè)立以來，創(chuàng)新藥一直是公司研發(fā)投入的重點(diǎn)，未來創(chuàng)新藥研發(fā)投入和收入占比也會(huì)越來越多。創(chuàng)新藥研發(fā)雖然風(fēng)險(xiǎn)大，但不是創(chuàng)新都會(huì)失敗，潛心研究終會(huì)成功的。”

恒瑞醫(yī)藥三季報(bào)顯示，2019年三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收169.45億元，同比增長(zhǎng)36.01%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)35.36億元，同比增長(zhǎng)27.25%。其中，2019年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.19億元，同比增長(zhǎng)47.27%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)12.47億元，同比增長(zhǎng)31.15%。

持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化

恒瑞醫(yī)藥不遺余力實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，積極拓展海外市場(chǎng)。公司按照美國(guó)FDA標(biāo)準(zhǔn)打造質(zhì)量體系，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)制劑“走出去”。

近3年來，恒瑞醫(yī)藥制劑出口已成為其重要?jiǎng)?chuàng)收來源和增長(zhǎng)點(diǎn)之一。2017年，公司國(guó)外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入達(dá)6.37億元，同比增長(zhǎng)47.4%。2018年雖有所放緩，但依舊實(shí)現(xiàn)了6.51億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)2.24%。

恒瑞醫(yī)藥董秘劉笑含表示，公司將積極推進(jìn)全球化布局，“目前在歐美日上市的產(chǎn)品超過10個(gè)，近幾年還有十幾個(gè)創(chuàng)新藥品種在歐美進(jìn)行臨床試驗(yàn)。”

戴洪斌表示，恒瑞醫(yī)藥國(guó)際化的目標(biāo)是在新一輪全球生物醫(yī)藥競(jìng)爭(zhēng)格局中爭(zhēng)得一席之地，實(shí)現(xiàn)從跟跑、并跑到領(lǐng)跑。

他進(jìn)一步分享了恒瑞醫(yī)藥國(guó)際化戰(zhàn)略布局的思路，“在海外申報(bào)仿制藥會(huì)以各國(guó)市場(chǎng)為主導(dǎo)，選擇臨床需求高、價(jià)格合理的品種。目前國(guó)外創(chuàng)新藥的市場(chǎng)占比為80%，仿制藥占比20%，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則恰好相反，因此國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)拓展策略和產(chǎn)品開發(fā)的方向都有所不同。”