新冠肺炎疫情對今年中國經(jīng)濟產(chǎn)生了不小的沖擊，一季度GDP多年來首現(xiàn)負(fù)增長。為使經(jīng)濟增長盡快恢復(fù)到正常狀態(tài)，穩(wěn)投資至關(guān)重要。且在當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展階段，拉動投資更需要市場力量。

日前，中國證監(jiān)會和國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》，標(biāo)志著我國公募REITs試點正式啟航。根據(jù)規(guī)劃， REITs優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補短板行業(yè)，包括倉儲物流、收費公路等交通設(shè)施，水電氣熱等市政工程，城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等污染治理項目。鼓勵信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施，以及國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)、特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)等開展試點。

可以看出，REITs囊括了傳統(tǒng)基建和新基建，正是今后穩(wěn)投資的主要方向。眾所周知，　REITs為中小投資者及社?；蝠B(yǎng)老金、保險資金等提供了投資于較大規(guī)模的不動產(chǎn)或基礎(chǔ)設(shè)施的機會。就資金來源而言，有利于實現(xiàn)拓寬社會資本投資渠道，提升直接融資比重，增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。

在上述文件發(fā)布前幾日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，創(chuàng)新投資建設(shè)模式，堅持以市場投入為主，支持多元主體參與建設(shè)，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品強化服務(wù)。REITs無疑是在這樣的背景下誕生，本質(zhì)上是一種有利于加大市場資金投入的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

曾經(jīng)，我國基礎(chǔ)建設(shè)以公共部門投入為主，這對政府財政支出要求較高，特別是一些短期收益和見效較慢的項目。受疫情影響，今年全國財政收入受到較大影響，如果繼續(xù)依賴財政投入穩(wěn)投資，可能心有余而力不足。而且，現(xiàn)代經(jīng)濟社會，市場參與度某種意義上決定經(jīng)濟的健康和活力，特別是對于未來將占據(jù)主導(dǎo)的新基建而言。

所以說，新一輪穩(wěn)投資進程中，要以市場投入為主，政府的角色應(yīng)主要體現(xiàn)在頂層規(guī)劃，打造公共服務(wù)平臺，為投資建設(shè)提供更多便利。今年3月，《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》發(fā)布，其目的正是完善要素市場化配置，為經(jīng)濟增長注入更多的市場化要素。

事實上，在新基建的不少領(lǐng)域，目前已是市場主體投資為主。如在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，一直都是由基礎(chǔ)電信企業(yè)投資，財政資金僅在普遍服務(wù)方面給予少量補貼，2020年三大電信運營商預(yù)計在5G領(lǐng)域投資2000億元；云計算方面，阿里巴巴、騰訊、三大電信運營商都打造了公有云，阿里云近日還宣布，未來三年2000億元加碼新基建，用于云操作系統(tǒng)、服務(wù)器、芯片等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，目前規(guī)模較大的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺也都是由企業(yè)所建設(shè)的。

當(dāng)然，不論是傳統(tǒng)基建還是新基建，需要的投資資金都非常巨大，如何投資在國內(nèi)外都是難題。未來應(yīng)該充分利用自身優(yōu)勢和特點，合理規(guī)劃投資參與主體，盡可能既讓項目上馬穩(wěn)投資，又能產(chǎn)生效益吸引企業(yè)和公眾參與。換言之，接下來的穩(wěn)投資特別是新基建，應(yīng)該更多讓市場和企業(yè)去做，政府給予財稅、金融包括產(chǎn)業(yè)政策等支持。包括新基建也應(yīng)采取新的融資方式，比如可以采取多層次資本市場、風(fēng)投、PPP等。REITs試點的出臺，可以視為打開了公眾參與基建投資的渠道，將增添不少的市場化資金。

總體來說，穩(wěn)投資對于當(dāng)前中國經(jīng)濟的復(fù)蘇頗為關(guān)鍵，且未來的基建投資不應(yīng)該繼續(xù)以政府投入為主，而需要創(chuàng)新投資模式，發(fā)揮市場力量，通過REITs等金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，讓多元主體參與到投資建設(shè)中來。