新冠肺炎疫情對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不小的沖擊，一季度GDP多年來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。為使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)盡快恢復(fù)到正常狀態(tài)，穩(wěn)投資至關(guān)重要。且在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，拉動(dòng)投資更需要市場(chǎng)力量。

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，標(biāo)志著我國(guó)公募REITs試點(diǎn)正式啟航。根據(jù)規(guī)劃， REITs優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板行業(yè)，包括倉(cāng)儲(chǔ)物流、收費(fèi)公路等交通設(shè)施，水電氣熱等市政工程，城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等污染治理項(xiàng)目。鼓勵(lì)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施，以及國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)、特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)等開(kāi)展試點(diǎn)。

可以看出，REITs囊括了傳統(tǒng)基建和新基建，正是今后穩(wěn)投資的主要方向。眾所周知，　REITs為中小投資者及社?；蝠B(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等提供了投資于較大規(guī)模的不動(dòng)產(chǎn)或基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會(huì)。就資金來(lái)源而言，有利于實(shí)現(xiàn)拓寬社會(huì)資本投資渠道，提升直接融資比重，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

在上述文件發(fā)布前幾日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，創(chuàng)新投資建設(shè)模式，堅(jiān)持以市場(chǎng)投入為主，支持多元主體參與建設(shè)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品強(qiáng)化服務(wù)。REITs無(wú)疑是在這樣的背景下誕生，本質(zhì)上是一種有利于加大市場(chǎng)資金投入的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

曾經(jīng)，我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)以公共部門投入為主，這對(duì)政府財(cái)政支出要求較高，特別是一些短期收益和見(jiàn)效較慢的項(xiàng)目。受疫情影響，今年全國(guó)財(cái)政收入受到較大影響，如果繼續(xù)依賴財(cái)政投入穩(wěn)投資，可能心有余而力不足。而且，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)，市場(chǎng)參與度某種意義上決定經(jīng)濟(jì)的健康和活力，特別是對(duì)于未來(lái)將占據(jù)主導(dǎo)的新基建而言。

所以說(shuō)，新一輪穩(wěn)投資進(jìn)程中，要以市場(chǎng)投入為主，政府的角色應(yīng)主要體現(xiàn)在頂層規(guī)劃，打造公共服務(wù)平臺(tái)，為投資建設(shè)提供更多便利。今年3月，《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》發(fā)布，其目的正是完善要素市場(chǎng)化配置，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入更多的市場(chǎng)化要素。

事實(shí)上，在新基建的不少領(lǐng)域，目前已是市場(chǎng)主體投資為主。如在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，一直都是由基礎(chǔ)電信企業(yè)投資，財(cái)政資金僅在普遍服務(wù)方面給予少量補(bǔ)貼，2020年三大電信運(yùn)營(yíng)商預(yù)計(jì)在5G領(lǐng)域投資2000億元；云計(jì)算方面，阿里巴巴、騰訊、三大電信運(yùn)營(yíng)商都打造了公有云，阿里云近日還宣布，未來(lái)三年2000億元加碼新基建，用于云操作系統(tǒng)、服務(wù)器、芯片等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅(jiān)；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，目前規(guī)模較大的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也都是由企業(yè)所建設(shè)的。

當(dāng)然，不論是傳統(tǒng)基建還是新基建，需要的投資資金都非常巨大，如何投資在國(guó)內(nèi)外都是難題。未來(lái)應(yīng)該充分利用自身優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，合理規(guī)劃投資參與主體，盡可能既讓項(xiàng)目上馬穩(wěn)投資，又能產(chǎn)生效益吸引企業(yè)和公眾參與。換言之，接下來(lái)的穩(wěn)投資特別是新基建，應(yīng)該更多讓市場(chǎng)和企業(yè)去做，政府給予財(cái)稅、金融包括產(chǎn)業(yè)政策等支持。包括新基建也應(yīng)采取新的融資方式，比如可以采取多層次資本市場(chǎng)、風(fēng)投、PPP等。REITs試點(diǎn)的出臺(tái)，可以視為打開(kāi)了公眾參與基建投資的渠道，將增添不少的市場(chǎng)化資金。

總體來(lái)說(shuō)，穩(wěn)投資對(duì)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇頗為關(guān)鍵，且未來(lái)的基建投資不應(yīng)該繼續(xù)以政府投入為主，而需要?jiǎng)?chuàng)新投資模式，發(fā)揮市場(chǎng)力量，通過(guò)REITs等金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，讓多元主體參與到投資建設(shè)中來(lái)。