2020年5月11日是深交所創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的一系列配套規(guī)則征求意見的截止日期，創(chuàng)業(yè)板注冊制的腳步越來越近了。

有投行人士預計，創(chuàng)業(yè)板注冊制很可能在今年7、8月推出，首批企業(yè)有望在8月發(fā)行上市。“5月底證監(jiān)會一系列創(chuàng)業(yè)板管理辦法征求意見稿到期，正常6月初可以開始收材料，10個工作日受理，之前已經申報的近200家公司進度可能會快一些，所以節(jié)奏快的話7月底可能就會有交易所審核通過的公司準備上市了。”前資深券商保薦代表人王驥躍對第一財經記者表示。

創(chuàng)業(yè)板注冊制推進節(jié)奏有條不紊，5月8日記者從券商獲悉，深交所已起草《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《暫行規(guī)定》），正在保薦機構層面進行定向征求意見。

消息一出，市場對《暫行規(guī)定》高度關注。針對個別觀點對“負面清單”中的傳統(tǒng)行業(yè)處理方式有所誤解的情況，王驥躍認為，大家更多地關注到了前面的“原則性”條款，但沒有注意到后面緊跟著的例外條款，即與“三創(chuàng)四新”深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍然可以在創(chuàng)業(yè)板上市。

支持傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級

《暫行規(guī)定》指出，結合創(chuàng)業(yè)板定位，以及現有上市公司以高新技術企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)公司為主的板塊特征，設置上市推薦行業(yè)負面清單，包括農林牧漁、農副食品加工、采礦、食品飲料、紡織服裝、黑色金屬、電力熱力燃氣、建筑、交通運輸、倉儲郵政、住宿餐飲、金融、房地產、居民服務和修理等傳統(tǒng)行業(yè)，原則上不支持屬于上述行業(yè)的企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板上市。

王驥躍表示，創(chuàng)業(yè)板的“負面清單”并不是明確說這些行業(yè)是不能上的，而且后面還有一個例外條款。

例外條款明確指出，上述行業(yè)中與互聯網、大數據、云計算、自動化、新能源、人工智能等新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍可以在創(chuàng)業(yè)板上市，并要求保薦人對推薦的此類企業(yè)進行盡職調查，做出專業(yè)判斷，在發(fā)行保薦書中說明相關核查過程、依據和結論，充分體現創(chuàng)業(yè)板服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的定位。

第一財經記者不完全統(tǒng)計，上述“負面清單”行業(yè)合計48家，當前創(chuàng)業(yè)板共有809家企業(yè)，占比約為6%。按證監(jiān)會行業(yè)劃分，創(chuàng)業(yè)板農林牧漁行業(yè)企業(yè)共有8家，采礦業(yè)5家，電力熱力燃氣及水生產和供應業(yè)3家，建筑業(yè)7家，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)3家，金融業(yè)3家，居民服務和修理1家。另外，制造業(yè)大類中，農副食品加工業(yè)4家，金屬制品業(yè)5家，食品制造業(yè)5家，紡織服裝業(yè)4家。

此外，《暫行規(guī)定》也應用了“新老劃斷”原則，即考慮到創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)有少數屬于上述負面清單行業(yè)，根據平移方案相關安排，這些在審企業(yè)可以按照“新老劃斷”原則，向深交所申報在創(chuàng)業(yè)板上市。《暫行規(guī)定》對此安排予以了明確，規(guī)定此前已向證監(jiān)會申報在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)不適用該規(guī)定。

截至4月27日，創(chuàng)業(yè)板停止接收新申報企業(yè)時，創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)有200家，其中已過會的21家，這些企業(yè)將明確適用“新老劃斷”原則，不適用行業(yè)“負面清單”的規(guī)定。

另外記者也注意到，對于存量的傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)板也為它們的轉型升級開了“綠燈”?！秳?chuàng)業(yè)板上市公司重大資產重組審核規(guī)則（征求意見稿）》中提到，上市公司重組標的資產所屬行業(yè)應當符合創(chuàng)業(yè)板定位或與公司處于同行業(yè)或上下游。

有市場人士指出，《重組審核規(guī)則》在制定中充分考慮存量企業(yè)的并購重組需求，為其進行轉型升級或產業(yè)并購留下制度空間，標的資產所屬行業(yè)符合創(chuàng)業(yè)板定位的，不強制要求與上市公司具有協(xié)同效應。

創(chuàng)業(yè)板聚焦“三創(chuàng)四新”

隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制漸行漸近，未來創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)藍圖也逐漸明晰。

創(chuàng)業(yè)板的最新定位在4月27日深交所發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）》中首度明確，文件第三條顯示，“創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，適應發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產業(yè)與新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。”

創(chuàng)業(yè)板鼓勵“三創(chuàng)四新”企業(yè)，在《暫行規(guī)定》中得到進一步的強調。據了解，《暫行規(guī)定》結合創(chuàng)業(yè)板現有板塊特征，對創(chuàng)業(yè)板定位進行了明確，對保薦人重點推薦企業(yè)、限制申報行業(yè)等進行了規(guī)定，并明確創(chuàng)業(yè)板定位是發(fā)展支持“三創(chuàng)四新”企業(yè)。

《暫行規(guī)定》還指出，明確支持和鼓勵符合創(chuàng)業(yè)板定位的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)申報在創(chuàng)業(yè)板上市。同時，要求保薦人順應國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略和產業(yè)政策導向，準確把握創(chuàng)業(yè)板定位，推薦符合高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展方向的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以及其他符合創(chuàng)業(yè)板定位的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。