北京時間27日（周三）下午，歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）在2020年歐洲青年活動上表示，很難預測疫情最終給經(jīng)濟造成影響的程度，但歐央行已經(jīng)做好必要時擴大資產(chǎn)購買規(guī)模的準備，她相信“不會出現(xiàn)新的歐債危機”。

近日，惠譽評級（Fitch Ratings）首席經(jīng)濟學家?guī)鞝栴D（Brian Coulton）表示，預計歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在2020年將萎縮8%。庫爾頓說：“盡管央行推出了巨大的刺激措施，美國和歐洲仍需要兩年多時間才能恢復到疫情前的經(jīng)濟水平。”

疫情加劇金融系統(tǒng)脆弱性

拉加德在27日的講話中表示，未來歐元區(qū)的經(jīng)濟將介于溫和增長和嚴重下滑之間。

“受疫情影響，歐央行對于經(jīng)濟溫和增長的設想已經(jīng)過時，很難預測經(jīng)濟受到多大的影響，但我們不會過分擔心債務水平高企的問題，重要的是要明白通過債務籌集的資金都花在了哪里。”拉加德說。

此前一天，歐央行剛剛發(fā)布了半年度金融穩(wěn)定報告，評估了到目前為止，金融體系在疫情期間的運行情況、金融市場、銀行以及非銀行金融部門暴露出的脆弱性以及疫情可能對經(jīng)濟產(chǎn)生的后續(xù)影響。

歐央行副行長金多斯（Luis de Guindos）在報告中寫到：“疫情造成了近代史上最大最劇烈的經(jīng)濟收縮之一。隨著病毒傳播的消息不斷傳出，全球金融市場的反應是拋售、波動和借貸成本的急劇上升，這與2008年全球金融危機期間的情況不相上下，有時甚至超過了。”

報告中也提出，新冠疫情加劇了歐洲金融系統(tǒng)的脆弱性，甚至為下一次金融危機埋下伏筆。

“盡管許多國家的感染率有所下降，但疫情對經(jīng)濟和市場已產(chǎn)生重大影響，并且增加了歐元區(qū)金融穩(wěn)定的脆弱性。”歐洲央行在報告中稱，“這場大流行病對公共財政的可持續(xù)性構(gòu)成了中期挑戰(zhàn)。”

報告指出，歐洲各國為應對疫情而采取的大規(guī)模財政、貨幣紓困措施，會使得各國債務水平飆升，并增加金融系統(tǒng)壓力。

歐央行預測稱，根據(jù)各成員國公布的經(jīng)濟刺激措施，歐元區(qū)整體政府債務水平占GDP比重將從目前的86%左右上升至100%以上，超過歐債危機后2014年達到的92.8%的最高水平。其中，希臘公共債務占其GDP的比重將超過200%，意大利將達到160%，葡萄牙將達到130%，法國和西班牙則分別在120%左右。

“一些財政狀況本就不佳的成員國如意大利和希臘可能會出現(xiàn)債務違約，這不但增加了這些國家的債務風險，還可能會影響市場對歐元區(qū)其他成員國的主權(quán)債務評級。”歐央行在報告中發(fā)出警告稱。

除債務高企外，疫情導致的封鎖令經(jīng)濟活動嚴重受挫，嚴重的經(jīng)濟衰退加劇了原有風險，并給金融體系帶來了新的風險，銀行在壓力之下支持經(jīng)濟復蘇的能力也受到影響。

報告提出，在各國慢慢恢復正常經(jīng)濟活動之際，債務大幅增加、銀行盈利能力減弱，以及市場脆弱性將繼續(xù)給歐元區(qū)蒙上陰影，企業(yè)違約和房地產(chǎn)價格下跌的可能性也有所上升。

惠譽評級分析稱，法國、意大利和西班牙的經(jīng)濟活動降幅超過預期。

根據(jù)歐盟統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比下降3.8%，創(chuàng)1995年以來最大降幅，其中意大利和法國分別下降了4.7%和5.8%。

“我們目前預計，2020年西班牙的國內(nèi)生產(chǎn)總值將下降9.6%，意大利下降9.5%，法國下降9.0%。英國的經(jīng)濟封鎖似乎也將持續(xù)比之前預計的更長的時間，隨著英國國家統(tǒng)計局公布的3月份GDP大幅下降，我們現(xiàn)在預計英國經(jīng)濟今年將收縮7.8%（此前為收縮6.3%）。”惠譽評級在報告中寫到。

歐央行將QE進行到底

為緩解疫情對經(jīng)濟的沖擊，3月時歐央行宣布了疫情應急購債計劃(PEPP)，計劃年內(nèi)購買7500億歐元債券。隨著疫情影響的深入，越來越多的經(jīng)濟學家預測，歐洲央行將不得不擴大PEPP計劃，并且可能最早會在6月4日舉行的貨幣政策會議上宣布這一決定。

歐央行執(zhí)委施納貝爾27日對媒體表示，歐洲央行已準備好擴展工具以實現(xiàn)自己的使命。

此外，他回應稱，歐央行不會基于德國法院裁決而調(diào)整貨幣政策。

5月5日，德國憲法法院的判決稱，如果歐央行無法證明購債行為的必要性，德國央行將無法繼續(xù)參加歐央行的公共部門購債計劃（PSPP）。并且該判決可向前追溯三年，意味著德國央行將“通過協(xié)調(diào)”出售此前已經(jīng)買入的債券。德國憲法法院同時表示，該判決不適用于上個月獲批的7500億PEPP購債計劃。

對此，拉加德也回應稱，盡管德國最高法院質(zhì)疑歐央行其中一項購債計劃的合法性，但央行仍將繼續(xù)實施購買計劃。這也被市場解讀為歐洲央行將QE進行到底的決心。

“我一點也不擔心與疫情相關的購債計劃，也不擔心歐元體系自2015年以來一直在實施的購債計劃，我們還沒有實現(xiàn)價格穩(wěn)定目標。”拉加德說道。

27日，據(jù)媒體報道，歐央行正在起草一份緊急方案，以便于在德國央行無法參與的情況下繼續(xù)執(zhí)行其數(shù)萬億歐元的債券購買項目，在最糟糕情況下，歐央行甚至不排除起訴德國央行。