新開發(fā)銀行副行長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官祝憲日前指出，全球產(chǎn)業(yè)鏈在疫情后將呈現(xiàn)區(qū)域化趨勢(shì)，會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展產(chǎn)生影響。此次新冠疫情時(shí)，一些低收入國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)一步舉債，若處理不及時(shí)，將可能引發(fā)新一輪債務(wù)危機(jī)。

祝憲

新開發(fā)銀行副行長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官

這個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，特別是一些低收入的發(fā)展國(guó)家，它本身來(lái)講具有一些先天性的，和結(jié)構(gòu)性的一些不穩(wěn)定性。在這個(gè)過(guò)程中間來(lái)講，在應(yīng)對(duì)疫情所遇到的這個(gè)挑戰(zhàn)，跟發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體還有很多不同之處,就是非正規(guī)經(jīng)濟(jì)部門，就是說(shuō)這些人沒(méi)有能夠得到常規(guī)，或者說(shuō)發(fā)達(dá)國(guó)家的那種社保的保障，一旦失去了工作，他們就沒(méi)有了收入，也就沒(méi)有了一個(gè)生活的保障。就是對(duì)他們?cè)趺催M(jìn)行救助？同時(shí)能夠通過(guò)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的過(guò)程中間，能讓他們重新回到工作崗位，是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。這個(gè)在發(fā)展中國(guó)家都有這個(gè)問(wèn)題，但是中國(guó)可能情況好一點(diǎn)。

另外一個(gè)就是說(shuō)，這些國(guó)家由于它們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較單一，就是出口的初級(jí)產(chǎn)品比較單一。所以來(lái)講的話，一旦全球經(jīng)濟(jì)停擺，它們的需求受到影響。另外一個(gè)來(lái)講就是它們的債務(wù)結(jié)構(gòu)，也不容樂(lè)觀。有些國(guó)家債務(wù)的層次比較高，在現(xiàn)在再大舉公募借債的話，給將來(lái)會(huì)帶來(lái)很大的隱患。多邊機(jī)構(gòu)，特別是國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行，都現(xiàn)在開始大幅度地增加緊急貸款，幫助新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中國(guó)家。新開發(fā)銀行也在這些方面提供了一些支持。比如說(shuō)我們現(xiàn)在已經(jīng)建了一個(gè)一百億美元的救助緊急的一個(gè)設(shè)施，同時(shí)不僅僅是提供衛(wèi)生和民生救助，也為將來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供一些緊急貸款。目前已經(jīng)提供給了中國(guó)七十億人民幣，給了印度十億美元，可能在七月的情況之下，會(huì)給印度和南非各十億美元。

全球債務(wù)可持續(xù)性的問(wèn)題，因?yàn)樵诜浅Ｒ?guī)的財(cái)政政策條件之下，就是很多國(guó)家在出現(xiàn)了債務(wù)本身還是高居不下的情況之下，也顧不了很多，進(jìn)一步舉債。無(wú)論是公司還特別是公共債務(wù)，在2008年金融危機(jī)以后，這個(gè)杠桿率還沒(méi)有完全解決的情況之下，現(xiàn)在又是一輪的這個(gè)杠桿高漲。特別是對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，它們的脆弱性不可低估。特別是，如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不能夠很快進(jìn)行，那它們所遇到的挑戰(zhàn)，特別是所遇到的它們的債務(wù)壓力，也包括它們的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，都會(huì)受到影響。這樣的話可能會(huì)，有可能如果處理不好的話，引發(fā)全球范圍內(nèi)大規(guī)模的這個(gè)債務(wù)不可持續(xù)，特別是對(duì)于這些低收入國(guó)家，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，它們的債務(wù)問(wèn)題在這個(gè)疫情完了以后，也可能如果不是處理的很及時(shí)的話，會(huì)引起下一輪的，也可能是個(gè)別國(guó)家，也可能是一些國(guó)家的新的債務(wù)危機(jī)。

（以上內(nèi)容為祝憲在“第十二屆陸家嘴論壇（2020）”上的發(fā)言節(jié)選）

制 作 人：

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