近年中國-東盟貿(mào)易逆勢發(fā)展，2020年東盟已超過歐盟成為中國第一大貿(mào)易伙伴。中美貿(mào)易摩擦期間涌現(xiàn)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易曾短暫推動雙邊貿(mào)易上升，但原產(chǎn)地監(jiān)管趨嚴導致這一模式逐漸退出。相比之下，產(chǎn)業(yè)鏈自華外遷引發(fā)的直接投資和資本品、中間品出口是推動中國-東盟貿(mào)易的長期主導力量。制造業(yè)占中國GDP比重已在單邊下降，疫后發(fā)達國家引導產(chǎn)業(yè)回流，可能對中國產(chǎn)業(yè)鏈外遷造成更大沖擊，應對不當可能導致產(chǎn)業(yè)空心化。

對此，下一步應當大力加強基礎研究和研發(fā)支出，促進產(chǎn)業(yè)向高附加值升級；鼓勵產(chǎn)業(yè)向中國中西部轉(zhuǎn)移；繼續(xù)改善營商環(huán)境，以積極開放和配套優(yōu)勢對抗產(chǎn)業(yè)鏈外遷壓力。

一、轉(zhuǎn)口貿(mào)易僅短暫推動中國-東盟雙邊貿(mào)易增長

中美貿(mào)易摩擦曾經(jīng)促使大量中國貨物“繞道”越南出口美國。2018年貿(mào)易摩擦以來，美國先后對華加征四批關稅，中國予以反擊，雙方關稅壁壘不斷升高。相比之下，以越南為代表的東盟國家仍享有美國貿(mào)易最惠國的低關稅待遇，同時海關監(jiān)管較為寬松，推動東盟轉(zhuǎn)口貿(mào)易快速上升。越南等國進口商從中國進口半成品或制成品，稍經(jīng)加工或不經(jīng)加工，附上越南原產(chǎn)地證明，再出口至美國。越南對美出口和自華進口2018年下半年分別增加39億美元和36億美元，2019年上半年分別增加54億美元和58億美元，數(shù)量上高度接近，并且遠超越南對其他貿(mào)易伙伴的進出口變化。在此之前，二者變化并未像這樣高度同步過。

越南原產(chǎn)地監(jiān)管加強導致轉(zhuǎn)口貿(mào)易大幅收縮。因轉(zhuǎn)口貿(mào)易導致越南對美國貿(mào)易順差劇增，2019年5月美國財政部將越南列入?yún)R率操縱國觀察名單，特朗普也曾專門指責施壓。在美國壓力下，2019年下半年越南官方加大原產(chǎn)地監(jiān)管，當年10月越南海關查獲約43億美元從中國出口、到越南中轉(zhuǎn)、最終銷往美國的鋁制半成品。這背后是因為美國對越南出口鋁制品僅適用15%的關稅，遠低于對中國適用的374%。嚴監(jiān)管下轉(zhuǎn)口貿(mào)易大幅收縮，2019年下半年越南對美出口增量79億美元，自華進口增量46億美元，二者差距拉大。到2020年上半年，越南自華進口較上一年同期更是下降7億美元，對美出口則增加40億美元，二者基本脫鉤。

東盟未來發(fā)展自華轉(zhuǎn)口貿(mào)易的可能性極低。東盟其他國家2019年的進出口數(shù)據(jù)顯示，只有柬埔寨出現(xiàn)過類似越南的轉(zhuǎn)口貿(mào)易特征，但柬埔寨占東盟整體出口僅有1%，份額可以忽略不計。東盟其他較大的經(jīng)濟體，如新加坡、泰國、馬來西亞，均沒有參與上述轉(zhuǎn)口貿(mào)易的跡象，且這些國家均已表態(tài)加強對轉(zhuǎn)口貿(mào)易的監(jiān)查。

二、產(chǎn)業(yè)鏈外遷推動中國-東盟貿(mào)易逆勢發(fā)展

成本上升和中美貿(mào)易摩擦加速中資企業(yè)布局東南亞。2017年之前，中國人力等要素成本上升以及環(huán)保監(jiān)管趨嚴，促使一些勞動密集型產(chǎn)業(yè)鏈外遷。2017年后，中美貿(mào)易摩擦發(fā)生，為避免美國高額關稅和分散產(chǎn)業(yè)鏈風險，外遷進一步加速。其中，越南、印尼、菲律賓、柬埔寨除擁有東盟成員享受的低關稅外（越南還與歐盟單獨簽署了自貿(mào)協(xié)定），還具有勞動力資源豐富、成本低廉、為外商投資提供稅收優(yōu)惠等優(yōu)勢，對中資企業(yè)生產(chǎn)外遷具有很強吸引力。相應的是，中國在美國進口箱包中的份額從2017年的63%下降到2019年的42%，同期東盟份額從20%上升到33%。

中國對東盟直接投資顯著上升。與中資企業(yè)加速布局東南亞相適應的是，2019年中國（含香港，下同）對越南投資的注冊資本達到51.9億美元，同比增長121%；對印尼投資達到85.6億美元，同比增長95%；對菲律賓投資達到17.32億美元，同比增長74%；對柬埔寨投資2017年已經(jīng)開始高速上升，2019年達到22.4億美元。

東盟國家自華機械設備和中間品進口大幅增長。東南亞國家大部分工業(yè)基礎和配套薄弱，外商投資帶動廠房建造和機器采購上升，對機械設備的進口需求大增。2018、2019年，印尼、越南、菲律賓和柬埔寨自中國機械進口大幅上升，印尼、越南已經(jīng)超過傳統(tǒng)機械進口大國新加坡、泰國和馬來西亞成為中國機械出口在東盟的前兩大目的地。

同時，東盟國家自華中間品進口需求也顯著上升。以紡織服裝產(chǎn)業(yè)為例，2019年越南對華出口41億美元，其中57%是棉花等天然纖維，31%是服裝；自華進口115億美元，主要集中在化纖、服裝面料、紡織機械。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，越南向中國出口棉花等初級產(chǎn)品，從中國進口技術密集的化纖、面料和資本密集的紡織機械，再將勞動密集的服裝出口給中國和其他國家。

三、警惕產(chǎn)業(yè)鏈外遷引發(fā)“空心化”風險

中國大陸產(chǎn)業(yè)鏈外遷與日、韓、中國臺灣的歷史非常相似。日本1970年代、韓國1980年代和中國臺灣1990年代先后開始出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈外遷，外遷過程伴隨著對外直接投資和產(chǎn)業(yè)承接國大量進口機械和中間品。這些也正是中國-東盟貿(mào)易快速發(fā)展背后的情形。結構上看，外遷發(fā)生在失去比較優(yōu)勢（尤其是勞動力成本優(yōu)勢）的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，這通常包括服裝、鞋類等制造業(yè)以及電子產(chǎn)品的最終裝配環(huán)節(jié)。例如，以2001年為基準，到2018年中國臺灣產(chǎn)值下降最多的行業(yè)是成衣、皮革、計算機和電子產(chǎn)品，生產(chǎn)主要遷往中國大陸。目前中國大陸對東南亞的產(chǎn)業(yè)鏈外遷也集中在這些行業(yè)。

發(fā)達經(jīng)濟體疫后引導產(chǎn)業(yè)回流，加大中國產(chǎn)業(yè)鏈外遷壓力。與日、韓當時企業(yè)為主導的產(chǎn)業(yè)鏈外遷有所不同，當前中國還面臨發(fā)達經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)回流的壓力。新冠肺炎疫情暴露出全球產(chǎn)業(yè)鏈過長引發(fā)的脆弱性，發(fā)達經(jīng)濟體將生產(chǎn)回遷或轉(zhuǎn)移至鄰國的政策導向與日俱增。例如，近期生效的《美墨加協(xié)定》提高了對汽車等商品的原產(chǎn)地成分要求，實際上鼓勵將大部分生產(chǎn)限定在北美三國；歐盟在政策和輿論上鼓勵產(chǎn)業(yè)回遷，在與越南簽署的自貿(mào)協(xié)定中規(guī)定了較高的原產(chǎn)地比例要求，也隱含將產(chǎn)業(yè)鏈多元化的考慮。

中國制造業(yè)比重已持續(xù)下降，“產(chǎn)業(yè)空心化”風險不應忽視。制造業(yè)附加值占中國GDP的比重從2007年的高點32.9%下降至2019年的27.2%，2019年更是加速滑坡，必須引起重視。日、韓經(jīng)驗表明，如果結構調(diào)整得當，產(chǎn)業(yè)鏈外遷不必然導致制造業(yè)空心化。但如果像美國、巴西那樣產(chǎn)業(yè)過快流出、經(jīng)濟脫實向虛，則制造業(yè)空心化的種種后果需要警惕，例如美國生產(chǎn)率停滯不前，就業(yè)質(zhì)量下降，貧富差距擴大；巴西經(jīng)濟快速服務業(yè)化，陷入中等收入陷阱，淪為大宗商品出口國。

四、結論與政策啟示

中資企業(yè)投資布局東南亞，帶動了中國-東盟貿(mào)易的快速增長，但背后產(chǎn)業(yè)鏈外遷的風險不容忽視。產(chǎn)業(yè)鏈外遷通常意味著企業(yè)搬離、就業(yè)流失、稅收下降，特別是在疫情已經(jīng)對中國經(jīng)濟造成嚴重沖擊的情況下，以服裝為代表的比較優(yōu)勢弱、規(guī)模以下企業(yè)眾多的行業(yè)可能進一步受到破壞，被動加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，由此引發(fā)的居民收入下降和農(nóng)民工失業(yè)風險需要積極應對。更長期看，如果中國陷入產(chǎn)業(yè)空心化，則可能經(jīng)濟活力下滑，收入增長停滯，失去國際競爭力。

應對產(chǎn)業(yè)鏈外遷風險，應通過加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、推動中西部承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、改善營商環(huán)境、提高對外商投資的吸引力入手。

一是借鑒韓、日經(jīng)驗教訓，大力加強基礎研究和研發(fā)支持，發(fā)展高技術制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)，鼓勵產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，促進中國產(chǎn)業(yè)向高附加值升級，擁有自己的“護城河”。

二是鼓勵和引導有條件的企業(yè)留在國內(nèi)，讓中西部地區(qū)梯隊承接，避免大量對外投資對國內(nèi)制造業(yè)形成抑制。

三是繼續(xù)改善營商環(huán)境，提升對外商投資的吸引力，以更積極的開放和更優(yōu)越的配套，對抗發(fā)達經(jīng)濟體引導產(chǎn)業(yè)鏈回流的壓力。

（沈建光系京東集團副總裁，京東數(shù)科首席經(jīng)濟學家、研究院院長；朱太輝系京東數(shù)科研究院總監(jiān)；徐天辰系京東數(shù)科研究院高級研究員）

第一財經(jīng)獲授權轉(zhuǎn)載自微信公眾號“沈建光博士宏觀研究”。