“伴隨資本市場改革開放的推進，資產(chǎn)管理業(yè)基礎(chǔ)環(huán)境不斷改善，行業(yè)發(fā)展取得難能可貴的進展。”中國證券投資基金業(yè)協(xié)會黨委委員、副秘書長黃麗萍在2020第一財經(jīng)新金融峰會上表示。

在融資端，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實施注冊制，新《證券法》正式生效，新三板設(shè)立精選層，資本市場對科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的包容性和培育作用不斷增強，直接融資功能更加強健。在投資端，公募基金管理辦法修訂、托管業(yè)務和基金銷售機構(gòu)管理辦法出臺，側(cè)袋機制指引、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點啟動，強監(jiān)管與促發(fā)展并濟、強化合規(guī)與釋放活力并行；私募基金監(jiān)管規(guī)定公開征求意見、創(chuàng)投反向掛鉤政策優(yōu)化，監(jiān)管規(guī)則更加明晰、發(fā)展環(huán)境更加友好。

同時，基金管理公司外資股比限制提前取消、深港ETF互通產(chǎn)品推出，QFIII、RQFII最新管理辦法出臺，更大范圍、更高層次的對外開放正在形成。

截至2020年10月末，基金業(yè)協(xié)會服務的資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模達56.68萬億元，較上年末增加4.45萬億元，增幅8.5%；合計投向股票市場規(guī)模8.6萬億元，占股票市場總市值的11.9%；投向債券市場規(guī)模16萬億元，占債券市場總市值的14.3%，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供重要資本支持。

公募基金居民持有占比超53%

今年以來，公募基金快速發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有效服務大眾理財需要。截至10月末，公募基金總規(guī)模18.31萬億元，較上年末增長24%。權(quán)益類基金明顯上升，股票基金與偏股混合基金合計占比約23%，較上年末增加7個百分點。養(yǎng)老基金持續(xù)發(fā)展，以健康養(yǎng)老為主題的FOF基金合計超百只，規(guī)模470億元；基金公司管理養(yǎng)老金規(guī)模3.06萬億元，較上年末增長26.9%，服務養(yǎng)老資產(chǎn)配置效能進一步發(fā)揮。截至三季度末，公募基金居民持有占比超53%，較上年末增加4個百分點，普惠金融特性深入人心。

與此同時，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資管業(yè)務結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，降杠桿、縮通道效果明顯。截至10月末，私募資管業(yè)務規(guī)模17.71萬億元，較上年末下降9.2%，較2016年末33萬億元的高峰值減少47%，主要源于銀行體系的通道業(yè)務規(guī)模下降。其中，主動管理規(guī)模10.9萬億元，占比62%，較上年末上升14個百分點，專業(yè)能力穩(wěn)固提升。

在協(xié)會備案的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模1.93萬億元，較上年末增長17.2%，對盤活存量資產(chǎn)、提高資本運用效率具有重要作用。

私募基金方面，私募基金穩(wěn)健發(fā)展，為增加直接融資、促進創(chuàng)新資本形成做出重要貢獻。截至10月末，在協(xié)會登記的私募基金管理人約2.45萬家，管理規(guī)模15.8萬億元，較上年末增長1.7萬億；其中，私募證券投資基金增長最為迅猛，規(guī)模約3.68萬億元，占比達到23.2%，較上年末增幅為43.8%；私募股權(quán)創(chuàng)投基金規(guī)模約10.97萬億元，占比約69.3%，較上年末增幅僅為8.8%。但是，私募股權(quán)創(chuàng)投基金對優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)、激發(fā)經(jīng)濟活力作用顯著。

數(shù)據(jù)也顯示，2020年前三個季度，股權(quán)創(chuàng)投基金新增投資9055億元。截至3季度末，股權(quán)創(chuàng)投基金在投未上市未掛牌企業(yè)4.19萬家，在投本金5.53萬億元；在投中小企業(yè)項目數(shù)量6.19萬個，占比65.9%，在投本金1.92萬億元，占比27.8%；在投高新技術(shù)企業(yè)項目數(shù)量3.45萬個，占比36.7%，在投本金1.54萬億元，占比22.3%。

不過，從投資者資產(chǎn)配置需求來看，一二級市場出現(xiàn)分化。從行業(yè)募資端來看，今年前11個月在協(xié)會備案的私募基金、私募資管產(chǎn)品及新發(fā)行的公募基金，共募集資金6.03萬億元，較去年同期增加2.48萬億元，同比增長70%。其中，公募基金前11個月新發(fā)基金募資達2.86萬億元，達到歷史年度募集頂峰，超過去年同期兩倍。私募資管產(chǎn)品1-11月新增備案0.9萬億元，較去年同期增長21.2%；資產(chǎn)證券化產(chǎn)品新增備案1.33萬億元，同比增長48.3%。私募投資基金1-11月新增備案0.93萬億元，較去年同期增長18.9%；其中，私募證券投資基金新增備案3820.4億元，同比增長超180%；但一級市場募資情況不容樂觀，私募股權(quán)、創(chuàng)投基金1-11月新備案規(guī)模5512.4億元，同期下降15.2%。

推動行業(yè)開啟發(fā)展新征程

在高質(zhì)量發(fā)展和雙循環(huán)格局下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、培育國內(nèi)經(jīng)濟增長新動能迫在眉睫。新的經(jīng)濟發(fā)展路徑要求匹配新的資本支持方式，發(fā)展直接融資、促進創(chuàng)新資本形成是重中之重，資產(chǎn)管理行業(yè)在其中發(fā)揮的作用不可替代。

“資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展根植于實體經(jīng)濟與居民財富理財需求。我國實體經(jīng)濟率先走出新冠疫情的不利影響，經(jīng)濟長期向好的趨勢持續(xù)鞏固，產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級的勢頭強勁。”黃麗萍說。

據(jù)統(tǒng)計，2020年上半年，受新冠疫情影響，全球外國直接投資同比下滑49%，流入美國和歐盟的外國投資分別下降了61%和29%，但流入中國的外國投資只下降了4%，我國經(jīng)濟韌性與后勁十足。在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，居民收入水平提升、財富管理需求旺盛。我國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值已跨越1萬美元關(guān)口，中等收入群體超過4億人，強勁的理財需求為資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展提供了重要支撐。

但是，黃麗萍也表示，與當前新要求和新發(fā)展形勢相比，我國資管行業(yè)還有不少問題與困難。與提高直接融資比重、形成創(chuàng)新資本、支持科技自立自強的預期模式不相匹配，我國資本市場散戶特征依舊明顯，個人投資者追求短期效益，各類養(yǎng)老金、保險資金和家族基金等具有長期資金屬性的資金來源不足；與境外成熟市場相比，境內(nèi)資管機構(gòu)在專業(yè)投資能力、治理能力和管理經(jīng)驗等方面還需進一步提升。

“行業(yè)的發(fā)展離不開良好的政策環(huán)境和制度體系。基金業(yè)協(xié)會作為現(xiàn)代行業(yè)自律組織，將積極融入國家戰(zhàn)略發(fā)展和多層次資本市場建設(shè)大局，不斷優(yōu)化自律管理與服務，推動行業(yè)開啟發(fā)展新征程。” 黃麗萍說。

一是推動完善公募基金行業(yè)治理，提升專業(yè)化水平。協(xié)會將貫徹落實《國務院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，推動行業(yè)機構(gòu)融合環(huán)境、社會、公司治理責任，踐行ESG投資，積極參與上市公司治理，推動提高上市公司質(zhì)量。進一步配合公募基金管理辦法及相關(guān)配套規(guī)則的出臺，積極研究境外領(lǐng)先資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)展路徑與經(jīng)驗，推動我國基金公司優(yōu)化治理、多元發(fā)展、提升專業(yè)性。推動基金公司長效激勵約束機制建設(shè)，持續(xù)優(yōu)化專業(yè)人士持股等激勵方式，提升核心人才團隊穩(wěn)定性。引導長期考核機制，完善獨立董事制度，強化以持有人利益最大化為目標的治理機制。聚焦公募基金銷售業(yè)務新老業(yè)態(tài)痛點，推進基金銷售行為動態(tài)監(jiān)測、評估，配合證監(jiān)會基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法，制定配套自律規(guī)則。

二是完善私募基金自律管理與服務，進一步激發(fā)行業(yè)發(fā)展活力。積極配合《私募基金管理條例》出臺，配套修訂私募基金登記備案管理辦法，提高系統(tǒng)性和透明度。繼續(xù)完善登記備案材料清單和“分道制+抽查制”試點，推進分類管理和審核標準透明化，提高服務效率。研究推動私募股權(quán)基金業(yè)績報酬及銷售行為規(guī)范，研究完善非上市股權(quán)估值方法，提升私募股權(quán)基金凈值化管理水平，為吸引養(yǎng)老金、保險資金創(chuàng)造有利條件。積極落實國務院金融委和證監(jiān)會黨委決策部署，推動行業(yè)風險有序出清，維護行業(yè)發(fā)展良好秩序。

三是推動優(yōu)化行業(yè)發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，拓展行業(yè)發(fā)展空間。提高直接融資比重，拓寬中長期資金來源，持續(xù)推動各類中長期資金積極配置資管產(chǎn)品，特別是支持私募股權(quán)、創(chuàng)投基金投早、投小、投長、投科技，服務國家創(chuàng)新發(fā)展。大力推動養(yǎng)老金三支柱建設(shè)，將居民短期理財資金制度化地轉(zhuǎn)化為長期可投資金，通過包括公私募基金在內(nèi)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品實現(xiàn)跨期配置，既提升財富積累水平，應對未來養(yǎng)老支付，同時也為當期發(fā)展提供高質(zhì)量資本金。長期資金積累和長期投資活動均離不開稅收政策的支持，協(xié)會將進一步推動完善相關(guān)稅收引導政策，促進長期資本形成。