自2009年世界首筆標準化綠色債券發(fā)行以來，全球綠色金融市場一直以固定收益類產(chǎn)品為主導。去年，全球首只“綠色股票”在瑞典亮相，成為綠色金融領(lǐng)域的又一項創(chuàng)新產(chǎn)品。目前，一些國際金融機構(gòu)已開始試水綠色股權(quán)業(yè)務(wù)，納斯達克也在歐洲市場推出了綠股“貼標”計劃。綠色股權(quán)作為一種新型可持續(xù)金融產(chǎn)品，為全球投資者提供了新的可供選擇的資產(chǎn)類別。

2020年5月，瑞典房地產(chǎn)公司K2A發(fā)布了一份綠色股權(quán)框架，成為全球第一家獲“綠股”評估的公司。K2A聘請了挪威的專業(yè)研究機構(gòu)“國際氣候研究中心”（CICERO）提供外部評審服務(wù)，出具“第二意見”，并委托瑞典銀行作為結(jié)構(gòu)顧問，幫助其設(shè)計綠色股權(quán)框架。此后，為促進支持氣候轉(zhuǎn)型的股權(quán)融資，瑞典銀行又為幾家公司提供了此項顧問服務(wù)，并向市場推廣“綠股”的全新概念。

針對市場缺少衡量股權(quán)的“綠色標準”的空白，CICERO面向發(fā)行人率先推出了綠色公司評估服務(wù)。按照與低碳、氣候韌性長遠愿景的一致性，CICERO將公司的業(yè)務(wù)活動分為“深綠”“中綠”“淺綠”“黃”和“紅”共五個等級，并按此量化一家公司總收入中綠色收入的占比、以及總投資中綠色投資的占比，形成最終的第二意見。

一個公司的收入和投資中的綠色比例達到多少才能成為“綠股”呢？瑞典銀行的界定標準是：公司收入和投資中的綠色占比必須超過50%，才可被歸類為綠色股票。以K2A為例，其2019年度的綠色收入占比78%，綠色投資占比為83%。截至目前，CICERO已完成了多家公司的綠色評估，涉及地產(chǎn)、交通運輸、能源、制造業(yè)等若干行業(yè)。由于推出時間較短，CICERO的這套“評綠”方法能否得到投資者的認同，尚有待市場檢驗。

不過，“綠股”概念已引起了一些金融機構(gòu)的興趣。瑞典銀行已將“綠股”顧問服務(wù)融入IPO、新股增發(fā)等服務(wù)中。據(jù)彭博社報道，在近期的一項私募股權(quán)配售中，高盛幫助一家窗戶制造商獲得了發(fā)行“綠股”的專業(yè)認證。今年6月，荷蘭銀行、德國貝倫貝格銀行等金融機構(gòu)協(xié)助過濾技術(shù)供應(yīng)商NXFiltration在阿姆斯特丹泛歐交易所上市，成為全球首筆綠色IPO。

今年6月8日，納斯達克在北歐市場推出了“綠股貼標”的自愿計劃，旨在滿足日益增長的可持續(xù)投資需求，提高公司在綠色發(fā)展方面的能見度和透明度，便于ESG投資者識別標的。納斯達克指定CICERO和穆迪旗下的VigeoEiris作為“綠股貼標”的評審服務(wù)商。按照納斯達克的界定標準，公司必須有超過50%的收入來自綠色業(yè)務(wù)活動、至少有50%的投資分配給能帶來正面環(huán)境效益的綠色投資、且投資于化石燃料的比例必須低于5%，才能獲得貼標。發(fā)行人獲得評審機構(gòu)出具的獨立意見、且滿足交易所的界定標準，即可獲得納斯達克的綠股標簽。目前，只有少數(shù)公司申請了綠色標簽。但納斯達克表示，如果綠股“貼標”計劃在北歐市場獲得成功，隨后也會在美國市場復制推廣。我們對此翹首以待！

（夏韻系海通國際ESG專業(yè)分析師，孫明春系海通國際首席經(jīng)濟學家）