2022年1月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%（上期為3.80%），5年期以上LPR為4.6%（上期為4.65%）。

央行調(diào)降LPR的原因和必要性：

一是央行利率機(jī)制傳導(dǎo)順暢的必然結(jié)果。1月17日央行調(diào)降政策利率，將1年期中期借貸便利（MLF）和7天期公開市場操作利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，政策利率的降低會(huì)同時(shí)影響到銀行間拆借市場、回購市場等批發(fā)市場利率水平，最終傳導(dǎo)到對企業(yè)和居民等零售市場利率。由于LPR利率是在MLF基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成的，報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)時(shí)會(huì)綜合考慮自身資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和市場供求等因素，因此政策利率的降低，自然會(huì)導(dǎo)致LPR的變動(dòng)，最終傳導(dǎo)到零售市場中的貸款利率，降低實(shí)體部門的綜合融資成本。

二是發(fā)揮逆周期政策緩解“需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力的作用。利率和社會(huì)融資成本的降低，會(huì)刺激企業(yè)的投融資需求，也會(huì)降低政府債券發(fā)行成本，助力積極財(cái)政政策穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

三是穩(wěn)預(yù)期和穩(wěn)定信貸需求。當(dāng)前我國制造業(yè)中長期貸款、固定資產(chǎn)投資貸款和個(gè)人住房貸款等利率，參考的是5年期LPR。因此，此次同步調(diào)降5年期LPR，一方面有助于降低企業(yè)的中長期貸款利率水平，提高企業(yè)的信貸需求；另一方面將起到穩(wěn)預(yù)期的作用，支持房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定健康發(fā)展，落實(shí)穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)和穩(wěn)預(yù)期要求。

對銀行結(jié)構(gòu)和房地產(chǎn)行業(yè)等的影響：

一是降息對信貸需求的刺激，有助于銀行信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和業(yè)績的改善，更好地實(shí)現(xiàn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

二是降低居民購房成本，更好地滿足居民的合理住房需求。

三是有助于房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期的修復(fù)和穩(wěn)定，助力房地產(chǎn)銷售面積和投資增速的企穩(wěn)回升。

（作者為財(cái)信國際經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明）