隨著我國居民生活水平的提高，眼健康知識的普及，公眾眼健康意識不斷增強，眼科醫(yī)療服務(wù)需求持續(xù)增加，眼科醫(yī)療行業(yè)面臨良好的發(fā)展機遇。同時，隨著市場規(guī)模的擴大和國家對于支持民營資本參與發(fā)展醫(yī)療健康事業(yè)的鼓勵性政策不斷落地，民營眼科?？漆t(yī)院數(shù)量和比例逐年增長，眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的競爭將不斷加劇。

在此背景下，國內(nèi)多家眼科醫(yī)院積極布局，其中由歸國留學眼科博士創(chuàng)辦的何氏眼科于1月18日獲得中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板注冊核準，并將在3月22日于創(chuàng)業(yè)板上市。

在多項醫(yī)療資質(zhì)加持下，何氏眼科通過此次IPO募集，將在更多城市建立視覺中心門店，包括沈陽何氏醫(yī)院擴建項目、北京何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項目、重慶何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項目等。同時，公司積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+健康醫(yī)療”新服務(wù)模式，加快推進互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的建設(shè)。未來，公司或?qū)⒗没ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)打破醫(yī)療資源地域限制，使廣覆蓋、深滲透、快響應(yīng)的眼健康監(jiān)測和眼病干預(yù)成為可能。

國家臨床重點?？苾衾麧櫝掷m(xù)增長

公開資料顯示，何氏眼科深耕眼科專科診療服務(wù)和視光服務(wù)二十余年，是一家集醫(yī)教研于一體，采用三級眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，致力于全生命周期眼健康管理的集團型連鎖醫(yī)療機構(gòu)，主營業(yè)務(wù)為面向眼病患者提供眼科?？圃\療服務(wù)和視光服務(wù)。

沈陽何氏眼科醫(yī)院被評為“國家臨床重點?？?rdquo;，也是國家衛(wèi)健委“防盲治盲培訓(xùn)基地”、國際眼科理事會眼科專科醫(yī)師培訓(xùn)基地、國家藥物臨床試驗機構(gòu)。復(fù)旦大學醫(yī)院管理研究所發(fā)布的《中國醫(yī)院?？坡曌u和綜合排行榜》顯示，沈陽何氏是2016年至2018年連續(xù)三年東北地區(qū)眼科聲譽排行榜上榜的民營眼科醫(yī)院。

何氏眼科股權(quán)架構(gòu)顯示，公司于2009年由何偉、何向東、付麗芳等人一同創(chuàng)辦，本次IPO前，何偉直接持有公司25.62%股份，何向東持股15.37%，付麗芳持股 6.48%，三人作為“一致行動人”合計持有何氏眼科63.31%的股份，是何氏眼科的控股股東兼實際控制人。

經(jīng)營模式上，何氏眼科主打三級眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，即由初級眼保健服務(wù)、二級眼保健服務(wù)、三級眼保健服務(wù)組成。初級眼保健服務(wù)功能定位為預(yù)防與康復(fù)，主要通過建立眼視光驗配店來為公眾提供眼健康監(jiān)測、基礎(chǔ)眼病診斷及治療、屈光不正光學矯正等基礎(chǔ)眼科醫(yī)療服務(wù)；二級眼保健服務(wù)功能定位為常見眼病診療；三級眼保健服務(wù)功能定位為區(qū)域疑難眼病診療，承擔區(qū)域疑難眼病的會診及手術(shù)治療，為初級、二級眼保健服務(wù)機構(gòu)提供人力資源培訓(xùn)和技術(shù)支持，同時開展初級、二級眼保健服務(wù)。

截至2020年底，何氏眼科擁有三家三級眼保健服務(wù)機構(gòu)，32 家二級眼保健服務(wù)機構(gòu)，60 家初級眼保健服務(wù)機構(gòu)。

另外，招股書顯示，何氏眼科2018年至2020年分別實現(xiàn)營收6.14億元、7.46億元、8.38億元。2021 年1-6 月，隨著國內(nèi)新冠疫情得到有效控制，眼科醫(yī)療服務(wù)需求陸續(xù)得到了釋放和恢復(fù)。2021 年 1-6 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 46,522.68 萬元，較上年同期增加 12,587.13 萬元，增長 37.09%；實現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤 5,919.54 萬元，較上年同期增加 2,592.70 萬元，增長 77.93%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于普通股股東的凈利潤 5,836.41 萬元，較上年同期增加 2,895.09萬元，增長 98.43%。

募資長線布局

近年來國家鼓勵民營資本進入醫(yī)療行業(yè)，由于眼科疾病往往病種相對小、藥占比較低，門檻相對較低，且受益于術(shù)式的發(fā)展，眼科服務(wù)易實現(xiàn)標準化、流程化推廣，更適于民營資本進入。加上驗光配鏡與近視手術(shù)本就不納入醫(yī)保，對于消費者與公立醫(yī)院的吸引力均較小，催化了人才和消費者的外流，愈發(fā)驅(qū)使了其流出院外的趨勢。

行業(yè)背景上，隨著我國居民生活水平的提高，眼健康知識的普及，公眾眼健康意識不斷增強，眼科醫(yī)療服務(wù)需求持續(xù)增加，眼科醫(yī)療行業(yè)面臨良好的發(fā)展機遇。同時，隨著市場規(guī)模的擴大和國家對于支持民營資本參與發(fā)展醫(yī)療健康事業(yè)的鼓勵性政策不斷落地，民營眼科?？漆t(yī)院數(shù)量和比例逐年增長，眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的競爭將不斷加劇。2021年以來，多家民營眼科醫(yī)院沖刺上市。

目前何氏眼科正在穩(wěn)步推進全國化，目前在遼寧省外開設(shè)了9家醫(yī)療機構(gòu)，盡管在短期內(nèi)對公司盈利造成了壓制，但這屬于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)市場的普遍經(jīng)營特點，其經(jīng)過培育期后，長期有望為公司帶來可觀業(yè)績增長。除了深耕遼寧市場，目前公司業(yè)務(wù)逐步向以北京為中心的京津冀地區(qū)、以上海為中心的長三角地區(qū)、以深圳為中心的大灣區(qū)和以成都、重慶為中心的西部地區(qū)拓展。

何氏眼科董事、副總經(jīng)理趙國華表示，公司創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征主要表現(xiàn)為：在模式創(chuàng)新方面，公司通過二十余年實踐，探索出一條可持續(xù)、可復(fù)制的三級眼健康醫(yī)療服務(wù)模式；在診療技術(shù)創(chuàng)新方面，公司緊跟眼科基礎(chǔ)研究和技術(shù)的最新發(fā)展，掌握國際先進的眼科診療技術(shù)，不斷引進先進診療設(shè)備；在藥物研發(fā)創(chuàng)新方面，公司一直關(guān)注藥品對眼病的預(yù)防、緩解和治療功效，與國際知名企業(yè)合作開展多種臨床試驗，同時研制出安雪顆粒、潤明顆粒、阿托品等多種院內(nèi)制劑；在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新方面，公司利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打破醫(yī)療資源地域限制，使廣覆蓋、深滲透、快響應(yīng)的眼健康監(jiān)測和眼病干預(yù)成為可能。

通過此次IPO募集資金，何氏眼科擬將募集資金投資于“沈陽何氏醫(yī)院擴建項目”、“北京何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項目”、“重慶何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項目”、及在20個城市新建67家視光中心門店。

全生命周期眼健康服務(wù) 跨越性發(fā)展未來

目前來看，在診療服務(wù)方面，根據(jù)《醫(yī)療技術(shù)臨床應(yīng)用管理辦法》（2018 年）規(guī)定， 臨床應(yīng)用的醫(yī)療技術(shù)屬于經(jīng)過臨床研究論證且安全性、有效性確切的醫(yī)療技術(shù)。 國家建立醫(yī)療技術(shù)臨床應(yīng)用負面清單管理制度，對禁止臨床應(yīng)用的醫(yī)療技術(shù)實施負面清單管理，對部分需要嚴格監(jiān)管的醫(yī)療技術(shù)進行重點管理，其他臨床應(yīng)用的醫(yī)療技術(shù)由決定使用該技術(shù)的醫(yī)療機構(gòu)自我管理。

招股書顯示，何氏眼科臨床應(yīng)用的醫(yī)療技術(shù)均為經(jīng)過臨床研究論證且安全性、有效性確切的醫(yī)療技術(shù)。公司創(chuàng)始人何偉、何向東是留學歸國眼科醫(yī)學博士。何偉博士常年專注于研究眼科醫(yī)療技術(shù)的提升，始終活躍于眼科醫(yī)療技術(shù)前沿；同時，公司注重學術(shù)交流及人才培養(yǎng)，通過參加國內(nèi)外各種學術(shù)會議和選派優(yōu)秀中青年醫(yī)生赴美國 Doheny 眼科研究所、英國 Moorfields 眼科醫(yī)院、日本九洲大學醫(yī)院等著名眼科機構(gòu)進修，緊跟眼科基礎(chǔ)研 究和技術(shù)的最新發(fā)展，掌握國際先進的眼科診療技術(shù)。沈陽何氏眼科醫(yī)院作為民營眼科醫(yī)院被評為“國家臨床重點專科”，同時也是國家衛(wèi)健委“防盲治盲培訓(xùn) 基地”、國際眼科理事會眼科?？漆t(yī)師培訓(xùn)基地、國家藥物臨床試驗機構(gòu)。

在視光服務(wù)方面，公司是醫(yī)學驗光配鏡服務(wù)倡導(dǎo)者和先行者，通過配備專業(yè)驗光師、眼科醫(yī)生、定配工以及高端驗光、加工設(shè)備，評估眼部健康情況，出具科學驗光處方，形成了專業(yè)檢查、量眼定制、智能精準一系列專業(yè)化、標準化視光服務(wù)流程，確保醫(yī)學驗配精準，佩戴安全、清晰舒適。

招股書顯示，何氏眼科由留學歸國眼科醫(yī)學博士、國際眼科理事會（ICO）理事何偉及其團隊創(chuàng)辦，是一家集醫(yī)教研于一體，采用三級眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，致力于全生命周期眼健康管理的集團型連鎖醫(yī)療機構(gòu)。公司主營業(yè)務(wù)為面向眼病患者提供眼科專 科診療服務(wù)和視光服務(wù)。本次募集資金投資項目是根據(jù)公司業(yè)務(wù)規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略，一方面，利用現(xiàn)有醫(yī)療技術(shù)和診療經(jīng)驗，在成熟醫(yī)院的基礎(chǔ)上，通過連鎖復(fù) 制的模式新設(shè)和擴建眼科醫(yī)療機構(gòu)、視光門店，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模和服務(wù)半徑；另一方面，加強公司信息管理系統(tǒng)建設(shè)。

本次募集資金投資項目的實施進一步完善公司的業(yè)務(wù)布局，有利于提高公司的市場份額和行業(yè)影響力，完善和提升公司信息化管理水平，保證公司業(yè)務(wù)持續(xù)、快速發(fā)展。未來，公司或?qū)⒔柚Y本助力，進一步做大做強，拓展公司跨越性發(fā)展想象空間。

本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。