當前發(fā)達的國際金融中心無一例外兼具了國際航運中心、貿(mào)易中心、經(jīng)濟中心等核心城市功能。換言之，金融中心大都是多個“中心”的綜合集成體，而一般的中心城市卻難以承載金融中心的特殊功能。

城市如此，國家發(fā)展亦遵循同樣的邏輯：從工業(yè)大國發(fā)展到貿(mào)易大國，躋身經(jīng)濟大國序列，再謀求金融領域的話語權(quán)和影響力。當今世界，大國之間的較量、角逐，甚至沖突與對抗，越來越表征為經(jīng)濟金融領域的博弈。

作為我國改革開放的排頭兵，上海在國家經(jīng)濟社會發(fā)展的大潮中，歷史性地承接了新時代國際金融中心建設的使命。從20世紀90年代的頂層設計，到2009年正式作為國家戰(zhàn)略提出，再經(jīng)過多年持續(xù)精進，上海已經(jīng)具有較為完備的國際金融中心核心功能，確立了人民幣金融資產(chǎn)配置和風險管理中心地位，成為推動人民幣國際化的重要樞紐，形成了與服務實體經(jīng)濟和支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展較為適配的金融服務體系。目前，無論是國際評價，還是市場驗證，上海都基本建成與中國經(jīng)濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心。

上海金融取得階段性成就的“優(yōu)勢因素”何在？至少有四個需要重點關注的維度。

第一，國家戰(zhàn)略。上海相繼提出“五個中心”建設目標并上升為國家戰(zhàn)略，“五個中心”共同推動上海經(jīng)濟整體實力穩(wěn)居全球前列。如今，上海國際航運、貿(mào)易、經(jīng)濟、金融中心基本建成，具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心也形成了基本框架。尤為重要的是，國家近年啟動了“一盤大棋”，將上海置于“長三角區(qū)域一體化發(fā)展”和“長江經(jīng)濟帶”的龍頭地位，這無疑為上海國際金融中心升級版建設提供了強大的腹地支撐。

第二，市場力量。上海已成為全球金融市場門類最完備的城市之一，全球金融基礎設施最完善的城市之一，中國金融產(chǎn)品最豐富的城市之一。

從市場種類看，上海集聚了股票、債券、貨幣、外匯、票據(jù)、期貨、黃金、保險等各類全國性金融要素市場，除傳統(tǒng)的中國外匯交易中心、上海證券交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、上海黃金交易所外，近年來人民幣跨境支付系統(tǒng)、原油期貨交易平臺、上海清算所、上海保交所、上海票交所等一批新型金融要素市場和金融基礎設施的建立，為金融市場的穩(wěn)定運行提供了可靠支撐。

從定價能力來看，以人民幣計價的“上海價格”持續(xù)擴容，“上海金”“上海油”“上海銀”“上海銅”等相繼推出，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）、貸款市場報價利率（LPR）等基準利率市場化形成機制不斷完善，CFETS人民幣匯率指數(shù)成為國內(nèi)外市場觀察人民幣匯率水平的主要參照指標，上海關鍵收益率（SKY）成為債券市場的重要定價基準。

市場力量彰顯“硬核”實力。截至2020年末，上海證券交易所股票市值位居全球第三，銀行間債券市場規(guī)模位居全球第二，上海黃金交易所場內(nèi)現(xiàn)貨黃金交易量位居全球第一，上海期貨交易所多個品種交易量位居同類品種全球第一。

第三，對外開放。上海持續(xù)深化金融開放，讓全球投資者對中國金融市場更具信心。“滬港通”“滬倫通”“債券通”及黃金國際板等通過上海國際金融中心啟動；A股相繼被納入明晟（MSCI）、富時羅素（FTSE）、標普道瓊斯三大國際指數(shù)；中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)、摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)；上海率先實施優(yōu)質(zhì)企業(yè)跨境人民幣結(jié)算便利化、境內(nèi)貿(mào)易融資資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新舉措，成為開放的人民幣資產(chǎn)配置中心，全球資產(chǎn)管理中心建設漸入佳境。

從機構(gòu)層面看，截至2021年末，上海擁有各類持牌金融機構(gòu)近1700家，外資金融機構(gòu)占比超過30%；在全球排名前20位的國際資管機構(gòu)中，已有17家在上海設立主體；2022年以來，先后有漢領資本、建銀國際、鼎暉投資、集富亞洲（二期）4家機構(gòu)申請參與QFLP試點，貝萊德基金、安中投資兩家機構(gòu)申請參與QDLP試點，目前6家資管機構(gòu)試點資質(zhì)均已獲批。

日前,中歐陸家嘴國際金融研究院針對在滬資管機構(gòu)中高層管理人員所作的主觀感受調(diào)研結(jié)果顯示：在疫情影響下，資管機構(gòu)依然對上海下半年乃至全年的資管業(yè)務規(guī)模持樂觀態(tài)度，資管機構(gòu)正“危中尋機”加速資管科技布局，重塑投資策略，提高可持續(xù)投資的產(chǎn)品規(guī)模。市場表明，多家國際資管機構(gòu)計劃加大在華業(yè)務，提交了追加試點額度的申請。

第四，科技創(chuàng)新。科技賦能、數(shù)字化轉(zhuǎn)型是近年來全球金融業(yè)發(fā)展的焦點和趨勢。上海歷來重視推進金融科技的創(chuàng)新發(fā)展，較早抓住了新一輪科技革命給金融業(yè)帶來的跨越式發(fā)展機會。2020年，上海發(fā)布《加快推進上海金融科技中心建設實施方案》；2021年，上海金融“十四五”規(guī)劃要求“金融科技中心全球競爭力明顯增強，助推城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。

在政策引導效應下，上海金融科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)日趨完善。央行數(shù)字貨幣研究所在上海設立上海金融科技公司，一批國內(nèi)外知名金融機構(gòu)的金融科技子公司相繼落滬；重大試點有序開展，數(shù)字人民幣試點穩(wěn)步實施；央行金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點持續(xù)推進，培育發(fā)展了一批前沿科技領域的頭部企業(yè)。2021年底，上海正式啟動證監(jiān)會資本市場金融科技創(chuàng)新試點，這是繼央行金融科技創(chuàng)新監(jiān)管、數(shù)字人民幣后啟動的又一項重要金融科技試點工作。

上述四個維度對應了上海推進國際金融中心建設的核心優(yōu)勢因素：“國家戰(zhàn)略”是根本預期保證，“市場力量”是可靠的底盤支撐，“對外開放”是國際化必由之路，“科技創(chuàng)新”是競爭優(yōu)勢。這四個維度也為上海國際金融中心的進階發(fā)展提供了較為清晰的路徑選擇。

一是以金融中心為支點，高質(zhì)量服務國家區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，最大程度做中國經(jīng)濟發(fā)展的助推劑、穩(wěn)定器。上海國際金融中心邁上怎樣的高度、能否在全球引領風騷，最終取決于國家的經(jīng)濟發(fā)展實力。倫敦經(jīng)濟咨詢機構(gòu)經(jīng)濟與商業(yè)研究中心預測，世界經(jīng)濟會在2022年達到一個重要的里程碑，即全球年GDP總量突破100萬億美元，2030年中國將超越美國成為全球最大經(jīng)濟體。發(fā)展是一切的硬道理，尤其在當前面臨諸多不確定性沖擊的關鍵時期，“經(jīng)濟穩(wěn)增長”成為發(fā)展的重中之重。

二是把金融市場的優(yōu)勢發(fā)揮到極致，大力完善金融市場體系和產(chǎn)品體系，讓金融市場“活水”充分涌流。金融市場體量大，緣于經(jīng)濟體量大，這是無可厚非的優(yōu)勢。有觀點認為，國際金融中心建設應該著眼于“國際性”重點，注重拓展國際金融業(yè)務。這樣的觀點本沒有錯，但如果誤讀成“本土金融市場讓位于國際金融市場”，就會失之偏頗。國際金融中心建設沒有固定模式，國際化、多元化的模式可以借鑒但不能生搬硬套。

無論是國內(nèi)市場還是國際市場，不應該有主觀偏好，只要是好的市場都應該得到金融的“灌溉”，我們要在充分發(fā)展好國內(nèi)統(tǒng)一大市場的基礎上兼顧國際市場，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

另外，相對于歐美以資本市場直接融資為主的特點，我國金融市場銀行業(yè)發(fā)達，直接融資相對不足，是否一定要對標歐美而急于轉(zhuǎn)風向調(diào)結(jié)構(gòu)也值得商榷。我們要在承認市場差異的基礎上，因地制宜優(yōu)化發(fā)展策略：繼續(xù)發(fā)揮銀行業(yè)“長板”優(yōu)勢，同時發(fā)展高質(zhì)量的資本市場，把“短板”補上、補好。

三是提高全球金融資源配置能力，實現(xiàn)“買全球、賣全球”融入國際市場，建設全球資管中心。在國際金融中心基本建成的基礎上，上海金融正致力于從要素準入型升級為高水平制度型開放，促進國內(nèi)、國際規(guī)則制度的接軌，以及金融開放先行區(qū)的創(chuàng)新型制度供給。一個階段性目標是要擴大人民幣的使用范圍和規(guī)模，推動資本賬戶和金融制度進一步開放，將上海建設成為以中國為腹地、覆蓋整個亞太經(jīng)濟板塊的開放的國際金融中心。再往前展望，到本世紀中葉第二個百年，我國已經(jīng)建成富強民主文明和諧美麗的社會主義現(xiàn)代化強國，那時的上海國際金融中心建設將完成更高級的目標，即成為與國家綜合國力和國際影響力領先地位相匹配的，處于全球金融體系中心地位、輻射全球經(jīng)濟金融活動的全球金融中心。

四是發(fā)展科創(chuàng)金融，增強國際金融中心和科創(chuàng)中心之間的聯(lián)動效應，將全球金融科技中心建設提上重要議程。金融支持實體經(jīng)濟要更精準、適配，更傾向于關注創(chuàng)新發(fā)展領域，強化科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的融資支持，增強金融服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力，推進普惠金融服務能級提升。2019年7月22日，上海證券交易所迎來首批25家公司登陸科創(chuàng)板，經(jīng)過3年發(fā)展，截至2022年6月22日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)已達428家，總市值超5.1萬億元。

面向未來，道阻且長,行則必至。上海正朝著“十四五”規(guī)劃及2035年遠景目標全力打造國際金融中心“升級版”，即便遭受疫情沖擊和國際變局的影響，上海金融持續(xù)精進的優(yōu)勢因素依然強勁?？傮w而言，上海國際金融中心建設仍處于進一步提升位次和能級的重要戰(zhàn)略機遇期，上海將不辱使命、逆勢突圍，推動上海成為眾望所歸的國內(nèi)大循環(huán)中心節(jié)點和國內(nèi)國際雙循環(huán)戰(zhàn)略鏈接點。

（作者系中歐陸家嘴國際金融研究院副院長、研究員）