10月31日，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）開盤后迅速拉漲，最終收漲3.21%，收?qǐng)?bào)40.2元/股。在這之前的28日晚間，該公司披露了三季報(bào)，雖然各項(xiàng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)同比仍處下滑狀態(tài)，但第三季度結(jié)束了連續(xù)3個(gè)季度收入環(huán)比下跌的趨勢(shì)。

根據(jù)三季報(bào)，恒瑞醫(yī)藥前三季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑21.06%、24.57%。但是第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比呈增勢(shì)，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均環(huán)比增約20%。

轉(zhuǎn)型中的恒瑞醫(yī)藥業(yè)績(jī)受壓難題仍待破局，但也出現(xiàn)了向好信號(hào)，且隨著研發(fā)的持續(xù)加碼，創(chuàng)新成果落地加速。據(jù)測(cè)算，加上新增開發(fā)支出，恒瑞醫(yī)藥前三季度的研發(fā)投入超過(guò)45億元。其中在第三季度，該公司多項(xiàng)新藥及新適應(yīng)癥申報(bào)獲受理。

分析人士認(rèn)為，在復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境下，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍處在轉(zhuǎn)型發(fā)展的“陣痛”期，面對(duì)諸多挑戰(zhàn)，恒瑞醫(yī)藥堅(jiān)持創(chuàng)新和國(guó)際化雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)大力投入研發(fā)，創(chuàng)新成果加速落地上市，運(yùn)營(yíng)改革也已初顯成效，有望加快轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

第三季度營(yíng)收環(huán)比增20.38%

根據(jù)三季報(bào)，恒瑞醫(yī)藥前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入159.45億元，同比下滑21.06%；歸母凈利潤(rùn)31.73億元，同比下滑24.57%。

雖然轉(zhuǎn)型“陣痛”期業(yè)績(jī)同比仍處下滑狀態(tài)，但是第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比呈增勢(shì)，恒瑞醫(yī)藥第三季度營(yíng)收57.17億元，較今年第二季度增20.38%；歸母凈利潤(rùn)10.54億元，較今年第二季度增19.46%。

近年來(lái)，受到集采、醫(yī)保談判以及疫情等多重影響，恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)受挫。何時(shí)迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)成為市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。

對(duì)此，東吳證券在研報(bào)中分析稱，一是集采帶來(lái)的影響邊際趨弱，10+億元大品種多數(shù)被納入帶量采購(gòu)，仿制藥板塊有望于2023年利空出清；二是2025年有望形成25+創(chuàng)新藥矩陣；三是歷經(jīng)構(gòu)架合并、人員優(yōu)化，該公司運(yùn)營(yíng)效率、人均銷售單產(chǎn)提高，管理、銷售費(fèi)用率下降；四是“集采+疫情”雙重影響，業(yè)績(jī)底部已筑。

另從股東情況來(lái)看，截至三季度末，恒瑞醫(yī)藥共有股東72.82萬(wàn)戶，相較二季度末的81.46萬(wàn)戶，減少10.61%，這說(shuō)明恒瑞醫(yī)藥的股票集中度提高。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，三季度有264家機(jī)構(gòu)持有恒瑞醫(yī)藥股票，中歐基金、易方達(dá)、華夏基金增持1000萬(wàn)股以上，其中中歐基金3只產(chǎn)品增持超過(guò)1000萬(wàn)股。葛蘭執(zhí)掌的中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金增持2980.33萬(wàn)股，持股總數(shù)為6036.56萬(wàn)股，由二季度末的第十大股東上升為三季度末的第八大股東。

當(dāng)然，也有股東進(jìn)行了減持，外資集中的香港中央結(jié)算有限公司減持了621.8萬(wàn)股，連云港市金融控股集團(tuán)有限公司減持了1059.8萬(wàn)股。

多項(xiàng)新藥及新適應(yīng)癥申報(bào)獲受理

近幾年，恒瑞醫(yī)藥持續(xù)深入實(shí)施科技創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，隨著研發(fā)的不斷加碼，創(chuàng)新藥收獲頻頻。

根據(jù)三季報(bào)，恒瑞醫(yī)藥今年前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)34.98億元，加上新增開發(fā)支出，前三季度該公司的研發(fā)投入超過(guò)45億元。這相較今年上半年的研發(fā)投入29.09億元至少增加15.91億元，增幅達(dá)到54.69%。

持續(xù)加碼投入之下，恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥也不斷迎來(lái)收獲。目前，恒瑞醫(yī)藥已上市創(chuàng)新藥達(dá)11款，位居國(guó)內(nèi)同行業(yè)前列。

就在今年7月份，恒瑞第11個(gè)上市創(chuàng)新藥、國(guó)內(nèi)首款自主研發(fā)的雄激素受體（AR）抑制劑艾瑞恩®（瑞維魯胺片）開出全國(guó)首張?zhí)幏?。截至目前，已在?0個(gè)省、直轄市開出700份處方，為我國(guó)高瘤負(fù)荷的轉(zhuǎn)移性激素敏感性前列腺癌（mHSPC）患者提供新的治療選擇。

在創(chuàng)新藥及新適應(yīng)癥申報(bào)方面，今年7月，創(chuàng)新藥SHR8554注射液治療腹部手術(shù)后中重度疼痛適應(yīng)癥上市許可申請(qǐng)獲得受理，目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)同類藥物上市。

另?yè)?jù)恒瑞醫(yī)藥10月份發(fā)布的公告，該公司在乳腺癌領(lǐng)域取得2個(gè)重磅進(jìn)展：一是創(chuàng)新藥達(dá)爾西利用于治療激素受體（HR）陽(yáng)性、人表皮生長(zhǎng)因子受體2（HER2）陰性局部晚期或轉(zhuǎn)移性乳腺癌；二是創(chuàng)新藥吡咯替尼用于HER2陽(yáng)性、晚期階段未接受過(guò)抗HER2治療的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌的藥品上市許可申請(qǐng)均獲國(guó)家藥監(jiān)局受理。

根據(jù)全球?qū)＠麛?shù)據(jù)庫(kù)incoPat創(chuàng)新指數(shù)研究中心發(fā)布的全球生物醫(yī)藥發(fā)明專利TOP100榜單，恒瑞位列榜單第13名，是唯一一家進(jìn)入TOP20的中國(guó)藥企。

在研創(chuàng)新藥項(xiàng)目獲突破

除了已上市的創(chuàng)新藥之外，恒瑞醫(yī)藥還有60多個(gè)創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)，260多項(xiàng)臨床試驗(yàn)在國(guó)內(nèi)外開展，以及在研創(chuàng)新藥項(xiàng)目取得多項(xiàng)進(jìn)展，包括一項(xiàng)產(chǎn)品擬納入突破性治療品種名單。

據(jù)了解，創(chuàng)新藥卡瑞利珠單抗聯(lián)合法米替尼一線治療復(fù)發(fā)性或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌擬納入突破性治療品種公示名單。

恒瑞醫(yī)藥自主研發(fā)、以HER2為靶點(diǎn)的抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）注射用SHR-A1811共有2項(xiàng)臨床試驗(yàn)獲批，分別是：聯(lián)合SHR-1701用于治療HER2陽(yáng)性晚期胃或胃食管結(jié)合部腺癌，以及聯(lián)合吡咯替尼或阿得貝利單抗（SHR-1316）用于HER2異常的晚期非小細(xì)胞肺癌的臨床研究。

此外，創(chuàng)新藥SHR-1701聯(lián)合用藥治療EGFR突變的復(fù)發(fā)或晚期非小細(xì)胞肺癌，創(chuàng)新藥SHR-1802聯(lián)合阿得貝利單抗（SHR-1316）治療晚期實(shí)體腫瘤臨床研究，也先后獲批開展。

圍繞創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，恒瑞醫(yī)藥也在持續(xù)推進(jìn)組織運(yùn)營(yíng)進(jìn)化，優(yōu)化公司治理，為公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展提供組織機(jī)制保障。

比如，在人事層面，繼該公司任命戴洪斌為總經(jīng)理之后，今年三季度恒瑞醫(yī)藥高管團(tuán)隊(duì)再次調(diào)整，新任命在醫(yī)藥行業(yè)從事研發(fā)工作20余年、兼具恒瑞基因和全球研發(fā)背景的賀峰為恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理。

恒瑞醫(yī)藥方面表示，此次新的研發(fā)副總經(jīng)理的上任，將有助于公司在保障創(chuàng)新研發(fā)的延續(xù)性和穩(wěn)定性基礎(chǔ)上，進(jìn)一步輸入“新鮮血液”。

在員工激勵(lì)方面，此前公告披露，恒瑞醫(yī)藥用于公司2022年員工持股計(jì)劃的1200萬(wàn)股股份已回購(gòu)?fù)瓿?，員工持股計(jì)劃順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)將有1000余名員工獲得不超過(guò)1200萬(wàn)股股票的激勵(lì)。

這份以創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)作為考核項(xiàng)目的員工持股計(jì)劃，也普遍被外界解讀為恒瑞未來(lái)幾年的創(chuàng)新藥規(guī)劃目標(biāo)，彰顯了恒瑞在創(chuàng)新方面的信心和決心。