11月9日上午，中國人民大學中國普惠金融研究院在“抗風險·強韌性·高質(zhì)量——2022中國普惠金融國際論壇”的預熱發(fā)布會上正式發(fā)布了主題為“守護金融健康”的《中國普惠金融發(fā)展報告（2022）》（以下簡稱《報告》）。

《報告》正文主要由兩大部分組成，第一部分闡述了微弱經(jīng)濟體的金融健康，第二部分指出了守護金融健康的機制、環(huán)境與發(fā)展原則。正文部分總共八個章節(jié)，第一部分和第二部分各有四個章節(jié)。其中，第一部分包括家庭金融畫像、家庭的風險與保險、度量家庭金融健康以及小微經(jīng)營主體的金融健康；第二部分包括能力建設的定位與機制、金融健康與供應商賦能、基于金融健康結果的金融消費者保護以及守護金融健康的發(fā)展原則。

本文選取了《報告》概要中的主要內(nèi)容：

普惠金融發(fā)展應該有與金融活動密切相關的、可度量的中間目標。金融健康應該是普惠金融發(fā)展、金融能力建設及金融消費者保護所期待達到的直接結果，可以作為一項重要的中間目標和政策評估工具。在新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟和金融體系造成顯著沖擊的背景下，提升微弱經(jīng)濟體金融健康的需求變得更加突出，金融健康正在成為一項全球議題。

1、微弱經(jīng)濟體的金融健康

近年來，我國家庭突顯出小型化和老齡化的特征，與世界各國總體趨勢類似，但變化幅度更為劇烈。家庭的小型化意味著來自家庭成員的相互支持很可能明顯減少，通過家庭形成的經(jīng)濟資源上的互助關系和風險緩沖屏障將會不斷削弱。老齡化的加劇還可能與小型化產(chǎn)生共振作用，對社會撫養(yǎng)關系形成嚴峻挑戰(zhàn)。我國家庭的演變特征意味著更多的個人和小家庭需要依靠自身承擔起管理家庭金融事務、合理運用金融工具以實現(xiàn)發(fā)展目標的責任。中國普惠金融研究院（CAFI）陸續(xù)調(diào)查了20余萬以中低收入微弱經(jīng)濟體為主體的固定工資群體、靈活就業(yè)者和個體工商戶，選取其中的67316個固定工資收入樣本和72895個靈活就業(yè)者樣本進行分析，結果顯示，目前我國家庭金融迫切需要更充足的準備：第一，收支失衡的現(xiàn)象較為突出；第二，財務規(guī)劃遠非日常行為；第三，低收入、靈活就業(yè)群體的債務管理面臨更大挑戰(zhàn)；第四，中低收入群體往往處在不成比例的風險敞口當中，并且收入波動性更高的靈活就業(yè)者明顯更難配置齊全的風險保障；第五，低學歷、低收入、中青年財務壓力最大；第六，存款或借錢應急3個月對于半數(shù)靈活就業(yè)者皆為難事。

無論是在發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，家庭抵御風險的韌性都值得特別關注。根據(jù)產(chǎn)生風險的不同行為，報告將風險分為醫(yī)療健康、失去生命、收入減少、家庭關系、法律糾紛、金融損失和其他意外共7大類，總結出樣本家庭所面臨的如下風險特征：一是醫(yī)療健康類風險整體概率最高，住院的風險期望最大；二是失去主要收入來源的次均風險損失最大；三是高頻低損風險是風險期望占比最高的風險類別；四是家庭風險的分布同時呈現(xiàn)出顯著的地區(qū)差異。當前保險領域存在三大鴻溝：橫向鴻溝、縱向鴻溝和供需鴻溝。橫向鴻溝主要表現(xiàn)為我國與發(fā)達經(jīng)濟體、國內(nèi)地域之間，以及中低收入家庭與社會整體之間橫向?qū)Ρ鹊木薮蟛町悺Ｖ械褪杖爰彝ピ诒ｋU領域存在縱向鴻溝和供需鴻溝?？v向鴻溝是指意愿支付與實際損失之間的巨大差異，對于醫(yī)療健康和失去主要收入來源兩類風險最為明顯。供需鴻溝表現(xiàn)在三個方面：一是渠道鴻溝，即家庭風險對沖手段與其真實的供給能力不匹配；二是信息鴻溝，即保險供給端與家庭需求端之間存在明顯的信息和認知鴻溝；三是產(chǎn)品鴻溝，即產(chǎn)品設計與家庭實際需求存在明顯錯位。

金融健康描述了個人或家庭的金融福祉狀況，代表家庭利用金融工具，選擇適當?shù)慕鹑谛袨?，做好收支、債務、應急、風險、資產(chǎn)等方面的管理，以期滿足日常和長期的財務需求，應對財務沖擊，把握發(fā)展機會。從家庭金融的結果狀態(tài)入手能夠?qū)ζ栈萁鹑诘挠行赃M行量化評估，并為普惠金融的高質(zhì)量發(fā)展提供依據(jù)。在國際上廣泛使用的DORA框架包括四個維度：日常管理（D）反映家庭能否在一個收入周期內(nèi)實現(xiàn)收支平衡；目標與機會（O）反映家庭立足于全生命周期考量下的未來規(guī)劃與行動力；韌性（R）反映家庭應對風險的抵御力與沖擊之后的恢復能力；掌控力（A）反映家庭對于當前財務狀況的了解程度和未來財務狀況的信心程度。運用此框架的調(diào)查顯示：藍領工人的金融健康水平普遍偏低，收支平衡和債務管理狀況較好，但資產(chǎn)少且流動性差，抗風險能力較弱，對未來具備較強的信心；相較于男性，女性的綜合金融健康分值更高，在日常收支管理和財務韌性方面好于男性，而男性在投資未來和金融能力方面略微優(yōu)于女性。

金融健康對于具有生產(chǎn)經(jīng)營功能的市場主體的重要性也日漸凸顯，特別是對包括個體工商戶、小微企業(yè)、農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和其他小規(guī)模市場主體在內(nèi)的小微經(jīng)營主體。報告認為，金融健康的小微經(jīng)營主體的業(yè)主應該具備三項能力：日常財務管理能力、金融規(guī)劃能力、融資能力，這些能力同時涵蓋了從意識、知識、態(tài)度、行為到行為轉化環(huán)境等諸多層面。從激勵相容的角度來說，金融部門應該擔負起對其小微客戶金融能力培訓的職責；而政府則應設計一套指導和考察金融機構對客戶進行能力培訓的政策機制，并對地處偏遠、目前還未和任何金融機構產(chǎn)生穩(wěn)定業(yè)務聯(lián)系的人群提供免費的、科普式的金融“義務教育”，從而彌合個體間因先天或后天稟賦差距造成的金融能力差異。

2、守護金融健康的機制、環(huán)境與發(fā)展原則

守護金融健康并不僅僅是每個經(jīng)濟主體的生存課題，更是所有利益相關者的待答之卷，本質(zhì)依然是金融能力建設問題。金融健康理念下的金融能力建設在于塑造三層能力體系：第一層是流動性資產(chǎn)配置能力，屬于基礎能力，能夠維持基本正常運行；第二層是風險管理能力，重點突出免疫效能；第三層是未來規(guī)劃和發(fā)展能力，確保金融福祉最大化及可持續(xù)。金融能力建設復雜而艱巨，在認同建構、能力培養(yǎng)、實踐探索和評價反饋這四階閉環(huán)過程中，經(jīng)濟主體自身是第一責任主體，產(chǎn)生內(nèi)生主動力。政策端、金融供給端和其他社會力量等均屬于介入主體，提供外來推動力。金融能力建設陷入發(fā)展困境的首因在于內(nèi)生主動力不足，其次在于外部介入主體角色功能待完善和強化。需建構各級政府、金融服務提供商、廣大社會組織、微弱經(jīng)濟體自身等多元主體協(xié)同機制，使得各個主體在責任明確后有效發(fā)揮角色功能，形成共同參與、良性互動、優(yōu)勢互補、風險共擔的建設格局。在這樣的機制中，政府和監(jiān)管部門做好制度性供給，發(fā)揮引導功能；金融服務供應商做好資源性配置，發(fā)揮市場功能；社會組織做好專業(yè)性服務，發(fā)揮輔助功能；微弱經(jīng)濟體自身做好內(nèi)源性發(fā)展，發(fā)揮主觀能動性。

經(jīng)濟主體的金融健康并不僅僅是一個金融問題，它發(fā)生在生產(chǎn)生活中，也發(fā)生在經(jīng)濟主體與金融服務供應商、雇主和政府部門的交互過程中。在國際上，融入客戶金融健康結果的商業(yè)模式已經(jīng)從理念倡導進入到應用和推廣階段，具備愿景融入、能力融入、產(chǎn)品融入和結果融入的特征，充分搭建起有助于實現(xiàn)客戶金融健康結果的工作機制。金融服務供應商需要關注這種商業(yè)模式的理由在于：首先，從社會責任投資的視角來觀察，我們可以將金融服務供應商提升客戶金融健康的行動視為其社會（S）價值的實現(xiàn)；其次，對于供應商而言，幫助客戶維護和提升金融健康有潛力產(chǎn)生直接的商業(yè)價值；再次，關注融入客戶金融健康結果的商業(yè)模式還因為在業(yè)務和技術方面，金融服務的供應商才是真正的專業(yè)選手；最后，金融健康不僅僅取決于客戶與金融服務供應商之間的傳統(tǒng)金融業(yè)務的互動，還在很大程度上取決于社會福利體系，包括來自政府和雇主的保障、保險和金融支持。當越來越多的金融商業(yè)模式融入了客戶的金融健康結果，并且有效連接起雇主和政府福利體系，金融生態(tài)體系將有望成為社會經(jīng)濟安全的“加強網(wǎng)”。

基于結果的金融消費者保護范式是指，基于結果來衡量受金融監(jiān)管的實體的金融消費者保護績效，而不是基于行為的履行情況。在國際上，基于結果的金融消費者保護范式有時也被稱為基于績效的金融消費者保護范式。金融健康是金融消費者保護理應追求的“結果”，對于經(jīng)濟資源單薄、具有脆弱性特征的家庭和小微企業(yè)尤其如此。國內(nèi)外金融消費者保護實踐都已經(jīng)開始關注金融健康。從國際經(jīng)驗來看，基于結果的金融消費者保護的關鍵優(yōu)勢在于以終為始，從金融健康等理想結果倒推所需的監(jiān)管和行業(yè)實踐，并且更加充分地發(fā)揮市場主體的比較優(yōu)勢，但同時也存在不容小覷的挑戰(zhàn)。相應地，監(jiān)管范式的選擇和轉變可以是逐步的，也可以是部分的，各細分行業(yè)也可以采取不同的行動節(jié)奏。當普惠金融發(fā)展進入追求金融健康、共同富裕的高質(zhì)量發(fā)展階段，在金融監(jiān)管框架中加入金融健康目標結果可謂正當其時。負責金融消費者保護的監(jiān)管部門需要特別關注重點任務的定位和監(jiān)管資源的高效分配，引導促進客戶金融健康的行業(yè)創(chuàng)新實踐。

報告最后提出守護金融健康的發(fā)展原則，以期為相關政策、監(jiān)管和行業(yè)發(fā)展提供參考：一是要建立度量指標和監(jiān)測體系并持續(xù)開展研究；二是要將金融健康納入普惠金融政策框架；三是推動客戶金融健康結果融入到金融商業(yè)模式中；四是將金融健康納入到社會經(jīng)濟安全網(wǎng)的建設中通盤考慮；五是持續(xù)參與國際對話。

——

文 | 劉慧雯 第一財經(jīng)研究院研究員

聯(lián)系我們 | yicairi@yicai.com