11月22日的國(guó)常會(huì)主要有兩項(xiàng)議題，包括部署抓實(shí)抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施全面落地見(jiàn)效，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，以及決定向地方派出督導(dǎo)工作組，促前期已出臺(tái)政策措施切實(shí)落地。

國(guó)務(wù)院一直強(qiáng)調(diào)，四季度經(jīng)濟(jì)在全年份量最重，所以“要抓住時(shí)間窗口和時(shí)間節(jié)點(diǎn)”。9月21日國(guó)常會(huì)、9月28日穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)四季度工作推進(jìn)會(huì)議，以及10月26日國(guó)常會(huì)，都以“抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地見(jiàn)效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上”為主題。

從10月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)看，受疫情反復(fù)、外需回落以及地產(chǎn)低迷等影響，經(jīng)濟(jì)雖然繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。生產(chǎn)端，工業(yè)和服務(wù)業(yè)雙雙回落；需求端，出口年內(nèi)首次轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，消費(fèi)同樣轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資當(dāng)月同比增速回落；物價(jià)方面，核心CPI同比繼續(xù)處于0.6%的極低區(qū)間；金融方面，社融存量同比增速回落至10.3%，為5月以來(lái)的最低水平，寬信用需要進(jìn)一步加力。

有鑒于此，會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)前是鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。要深入落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)較好結(jié)果”。

抓好政策措施全面落地見(jiàn)效

會(huì)議指出，“前期推出財(cái)政金融政策支持重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造，政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)，還有很大潛力，同時(shí)各地情況有差異，有部分沒(méi)落到位，要繼續(xù)狠抓落實(shí)”。

一是“重要項(xiàng)目協(xié)調(diào)機(jī)制要繼續(xù)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，推動(dòng)重大項(xiàng)目加快資金支付和建設(shè)，帶動(dòng)民營(yíng)企業(yè)等社會(huì)資本投資，年內(nèi)形成更多實(shí)物工作量。加強(qiáng)監(jiān)管，打造質(zhì)量安全工程”。

重要項(xiàng)目協(xié)調(diào)機(jī)制由7月21日國(guó)常會(huì)首次提出。機(jī)制由發(fā)改委牽頭，相關(guān)部門(mén)聯(lián)合辦公、并聯(lián)審批，在推進(jìn)重大項(xiàng)目開(kāi)工方面發(fā)揮了積極作用。從數(shù)據(jù)來(lái)看，1~10月基建投資增速已創(chuàng)年內(nèi)新高，但民間投資增速仍在放緩，所以會(huì)議特別指出要帶動(dòng)民營(yíng)企業(yè)等社會(huì)資本投資。

二是“對(duì)設(shè)備更新改造，要在已基本完成貸款簽約基礎(chǔ)上，把工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)ｍ?xiàng)再貸款發(fā)放和財(cái)政貼息撥付，督促加快設(shè)備購(gòu)置和改造”。

設(shè)備更新改造再貸款是四季度兩項(xiàng)重要政策工具之一。商業(yè)銀行前期已與相關(guān)主體完成了貸款簽約，現(xiàn)在工作進(jìn)入第二階段：向央行申請(qǐng)專(zhuān)項(xiàng)再貸款發(fā)放，以及向中央財(cái)政申請(qǐng)2.5%的貼息。

三是“穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)。支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，保障電商、快遞網(wǎng)絡(luò)暢通。落實(shí)因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進(jìn)保交樓專(zhuān)項(xiàng)借款盡快全面落到項(xiàng)目，激勵(lì)商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展”。

房地產(chǎn)是當(dāng)前政策扶持的重點(diǎn)。民營(yíng)房企的信用風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題的關(guān)鍵。近期監(jiān)管層連續(xù)推出了一系列支持政策，包括民企融資“第二支箭”擴(kuò)容、出臺(tái)“金融十六條”以及支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)合理使用預(yù)售監(jiān)管資金等。此次國(guó)常會(huì)要求鼓勵(lì)商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，以確保項(xiàng)目正常推進(jìn)。

四是“持續(xù)保障交通物流暢通。物流保通保暢工作機(jī)制要不間斷協(xié)調(diào)，保障主干道和微循環(huán)暢通，保障港口等集疏運(yùn)正常運(yùn)行，及時(shí)打通堵點(diǎn)，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和進(jìn)出口通暢”。

G7全國(guó)整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)11月以來(lái)一直在低位運(yùn)行，北京、深圳等城市的擁堵延時(shí)指數(shù)也較10月明顯下降。疫情反撲是重要原因，各地仍需根據(jù)二十條優(yōu)化措施，科學(xué)精準(zhǔn)做好疫情防控各項(xiàng)工作，盡可能減少對(duì)于交通物流的影響。

五是“加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。引導(dǎo)銀行對(duì)普惠小微存量貸款適度讓利，繼續(xù)做好交通物流金融服務(wù)，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)債的支持力度，適時(shí)適度運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕”。

適時(shí)適度降準(zhǔn)，是本次國(guó)常會(huì)最值得關(guān)注的內(nèi)容。11月15日MLF縮量續(xù)作之后，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期已經(jīng)下降，但在中央看來(lái)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，需要進(jìn)一步加大金融支持力度。所以繼4月之后再次引導(dǎo)降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)央行會(huì)在隨后幾日宣布，幅度或與4月相同，同樣為25個(gè)基點(diǎn)。

由于降息仍受到美國(guó)貨幣政策的掣肘，降準(zhǔn)成為更可行的政策工具。近年來(lái)，降準(zhǔn)已經(jīng)變成常規(guī)操作，其主要目的是保持流動(dòng)性合理充裕，但也能實(shí)現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)的功能：一是配合財(cái)政政策，服務(wù)于專(zhuān)項(xiàng)債等加快發(fā)行；二是降低銀行資金成本，引導(dǎo)LPR下行；三是推動(dòng)銀行增加資金投放，加快信用擴(kuò)張。

六是“做好困難群眾、失業(yè)人員動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和救助幫扶，兜牢基本民生底線(xiàn)。加大農(nóng)民工工資拖欠治理力度，保障及時(shí)足額支付”。

三、向地方派出督導(dǎo)工作組

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要強(qiáng)化督導(dǎo)和服務(wù)。11月底前，國(guó)務(wù)院各督導(dǎo)組赴有關(guān)地方，對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落實(shí)情況進(jìn)行督導(dǎo)，協(xié)調(diào)解決政策落實(shí)中的困難和問(wèn)題”。

自8月下旬接續(xù)政策出臺(tái)以來(lái)，國(guó)務(wù)院已向相關(guān)省份先后派出三批督導(dǎo)和服務(wù)組，督促地方提高審批效率，壓實(shí)地方責(zé)任。11月底前，國(guó)務(wù)院將會(huì)派出新的督導(dǎo)組，協(xié)調(diào)解決政策落實(shí)中的困難和問(wèn)題。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)大省仍將是督導(dǎo)重點(diǎn)。

（溫彬系中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，王靜文系中國(guó)民生銀行研究院宏觀研究中心主任）

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