一、對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的三點(diǎn)共識(shí)

第一，本次復(fù)蘇與以往的周期性復(fù)蘇具有本質(zhì)性的差別，這種差別來源于三種核心力量的疊加：1）本次復(fù)蘇是三年大疫之后的復(fù)蘇；2）本次復(fù)蘇是房地產(chǎn)處于改革開放以來最大程度、最徹底調(diào)整期間的一次復(fù)蘇；3）本次復(fù)蘇是在百年未有之大變局加速演變，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到新模式之后的一次復(fù)蘇。

這三大因素決定了本輪復(fù)蘇超越了過去簡(jiǎn)單的朱格拉周期的復(fù)蘇。因此，如果我們采取傳統(tǒng)的逆周期調(diào)整方式，用短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策簡(jiǎn)單地應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)固，內(nèi)生動(dòng)力不扎實(shí)的問題，恐怕難以產(chǎn)生理想的效果。我們需要一些兼顧中期和短期的方案，這對(duì)于即將推出的新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策提出了一系列新的挑戰(zhàn)。

第二，由于后疫情時(shí)期的復(fù)蘇是分階段的，不同階段有不同的特征，尤其是在社會(huì)修復(fù)向經(jīng)濟(jì)和利潤(rùn)修復(fù)，再向資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)過渡的過程中，指標(biāo)出現(xiàn)一些波動(dòng)和回調(diào)是常態(tài)。因此，對(duì)于當(dāng)下大家所關(guān)注的一些指標(biāo)的回調(diào)不宜進(jìn)行過度解釋，也不宜將當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所出現(xiàn)的波動(dòng)解讀為第二次探底。中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在復(fù)蘇的進(jìn)程中，只是復(fù)蘇的步伐不一致，復(fù)蘇的過程中存在著一些亟需糾正的分化問題。

第三，要從短期、中期來權(quán)衡所出臺(tái)的擴(kuò)大內(nèi)需政策與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性有機(jī)統(tǒng)一的成本收益。這就要求我們對(duì)于政策的把握更加理性。當(dāng)下，雖然市場(chǎng)的悲觀情緒比較嚴(yán)重，但越是在這樣的時(shí)刻，我們?cè)叫枰獙?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的內(nèi)生動(dòng)能和中長(zhǎng)期基礎(chǔ)有更為理性的判斷。

二、大變局下中國(guó)外貿(mào)的變化

從2018年開始，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)的預(yù)測(cè)屢屢落空，大部分專家并沒有把握清楚中國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)。比如在2019年，中美貿(mào)易沖突全面爆發(fā)之際，很多人都認(rèn)為中國(guó)外貿(mào)崩塌了。今年年初，也有很多人認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)的低迷、地緣政治的惡化，加上美國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈同盟的建立和外交同盟的鞏固，必定會(huì)使得中國(guó)外部形勢(shì)全面惡化，從而導(dǎo)致中國(guó)外貿(mào)進(jìn)一步探底。但事實(shí)上，過去三年間，支撐中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)定的核心因素正是外貿(mào)。過去三年，我國(guó)貿(mào)易平均增速超過20%；而在2009年-2019年這十年間，外貿(mào)平均增速僅為5%-6%，2015年-2016年外貿(mào)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。為什么外貿(mào)沒有像很多人預(yù)測(cè)的那樣崩塌式地下降，反而逆勢(shì)上揚(yáng)，呈現(xiàn)出與世界貿(mào)易不同的趨勢(shì)呢？這需要我們深入研究中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生的變化。

當(dāng)前，很多人對(duì)于大量貿(mào)易增速的變異表示擔(dān)憂。因?yàn)槿騊MI指數(shù)持續(xù)下降，貿(mào)易訂單指數(shù)低于枯榮線，貨幣指數(shù)持續(xù)回落，全球投資也在下降。我國(guó)的一些外貿(mào)先行參數(shù)，比如出口交貨指數(shù)、新訂單指數(shù)以及集裝箱指數(shù)等，都顯示我們外貿(mào)可能很糟糕。

以人民幣計(jì)，3月我國(guó)出口同比增長(zhǎng)14.8%，4月增長(zhǎng)16.8%，5月則同比下降了0.8%。有人用5月的數(shù)據(jù)印證了對(duì)我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)的擔(dān)憂，但這種方法是錯(cuò)誤的，因?yàn)橥赓Q(mào)數(shù)據(jù)在月度之間的波動(dòng)本來就很大。我們需要仔細(xì)地分析，在當(dāng)前大變局的背景下，我國(guó)外貿(mào)的競(jìng)爭(zhēng)力到底發(fā)生了怎樣的變化。

1、中國(guó)整體貿(mào)易狀況并不差

由于外貿(mào)數(shù)據(jù)是可以進(jìn)行比對(duì)的，因此其真實(shí)性值得信任。外貿(mào)數(shù)據(jù)最能反映整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，比如進(jìn)口連續(xù)好幾個(gè)月增速為負(fù)，這表明我們的確內(nèi)需不足。另一方面，我國(guó)出口持續(xù)增長(zhǎng)，甚至維持兩位數(shù)增速，導(dǎo)致貿(mào)易順差大幅度上揚(yáng)。總體來說，盡管對(duì)于外貿(mào)的擔(dān)憂和焦慮一直存在，但近三年中國(guó)外貿(mào)狀況并不差。

2、全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)的確發(fā)生了根本性的變化

1）中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易規(guī)模收縮，與新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)

過去三年中，中美貿(mào)易規(guī)模出現(xiàn)收縮，但不同年份的具體情況有所不同。布林肯訪華時(shí)談到，中美貿(mào)易依然在增長(zhǎng)。很多人對(duì)此表示驚訝，因?yàn)?-5月中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口下滑了15.1%。但布林肯的話也沒錯(cuò)，因?yàn)檫€要考慮計(jì)價(jià)貨幣的因素，并且2021年和2022年，中美貿(mào)易額還在擴(kuò)大，貿(mào)易順差也在擴(kuò)大。

盡管中國(guó)和歐盟的貿(mào)易規(guī)模總體正增長(zhǎng)，但美國(guó)已經(jīng)取代中國(guó)成為了歐盟的第一大貿(mào)易國(guó)。更重要的是，我們和日本、韓國(guó)的貿(mào)易也在收縮。尤其是對(duì)日貿(mào)易逆差出現(xiàn)了大幅度收縮，去年逆差幾乎為零。

與此同時(shí)，我國(guó)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易額持續(xù)增長(zhǎng)。尤其是對(duì)東盟的貿(mào)易額已經(jīng)持續(xù)幾年增速超過20%，今年1-5月增速還是在百分之十五點(diǎn)幾。5月同比增速為負(fù)，主要是由于去年的基數(shù)太高?？梢钥闯?，在使用不同頻率的數(shù)據(jù)分析問題時(shí)，結(jié)果可能會(huì)大有不同。

我國(guó)對(duì)于“一帶一路”國(guó)家，特別是俄羅斯的貿(mào)易增長(zhǎng)非常明顯，對(duì)于一些南美國(guó)家和非洲國(guó)家的增長(zhǎng)也不錯(cuò)?？偨Y(jié)來說，中國(guó)對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。

2）美國(guó)大力推行制造業(yè)回流、友岸和近岸外包

我們要關(guān)注美國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈同盟和供應(yīng)鏈同盟布局上的考量，以及這些考量給中國(guó)外貿(mào)帶來的挑戰(zhàn)和新的契機(jī)。

美國(guó)第一個(gè)保護(hù)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全的舉措是制造業(yè)回流，歷史上稱為“再工業(yè)化”或者“產(chǎn)業(yè)本土化”。這不是現(xiàn)在才開始的，在80年代應(yīng)對(duì)日本的挑戰(zhàn)時(shí)也做過。但結(jié)果表明，市場(chǎng)的力量高于政治的力量。

第二個(gè)舉措是友岸外包，將印度和東南亞作為他的外包地。

第三個(gè)舉措是近岸外包，與加拿大和墨西哥形成北美一體化聯(lián)盟。美國(guó)幾個(gè)智庫(kù)的研究認(rèn)為，墨西哥有可能替代中國(guó)成為世界工廠，為美國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈提供一些關(guān)鍵制成品。

近年來，美國(guó)如火如荼地推動(dòng)友岸外包和近岸外包，但與此同時(shí)，其所外包的國(guó)家和我國(guó)的貿(mào)易也在暴漲。比如2021年，我國(guó)對(duì)墨西哥的貿(mào)易額達(dá)到了660億美元，同比增長(zhǎng)41.9%，其中出口674.4億美元，同比增長(zhǎng)50.4%；2022年，我國(guó)對(duì)墨西哥出口同比增長(zhǎng)15.1%；近四年來，我國(guó)對(duì)墨西哥的出口平均增速超過15%。這是由于墨西哥要成為制造業(yè)基地，首先需要購(gòu)買大量的機(jī)器設(shè)備，而中國(guó)擁有全球最便宜、最具競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)器設(shè)備。與此同時(shí)，要進(jìn)行工業(yè)化，還需要能源，要購(gòu)買大量發(fā)電設(shè)備，還要滿足美國(guó)對(duì)于綠電的要求，于是他只能向中國(guó)購(gòu)買大量光伏設(shè)備。由此，我國(guó)與墨西哥的貿(mào)易順差激增。這不是所謂的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，并且只要他的增加值超過20%，就符合原產(chǎn)地原則。

近年來，我國(guó)對(duì)東盟的貿(mào)易也大幅增長(zhǎng)，其中很重要的一部分來自于他們對(duì)我國(guó)中間產(chǎn)品的全面進(jìn)口，因?yàn)槲覀儞碛凶铨R全的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈。因此，在全球貿(mào)易重構(gòu)的過程中，中國(guó)與新生的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈體系的聯(lián)系根本無法被剪斷，并且還有持續(xù)強(qiáng)化的趨勢(shì)。

3）我國(guó)在高新技術(shù)上取得了突破性發(fā)展

我國(guó)在高新技術(shù)，尤其是在“新三件”上取得了突破性的發(fā)展。今年前5個(gè)月，我國(guó)的“新三件”，鋰電池、光伏、新能源汽車的出口同比增長(zhǎng)了66.9%，直接拉動(dòng)整體出口增長(zhǎng)了2.1個(gè)百分點(diǎn)，占比很大。中國(guó)在新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的構(gòu)建上已經(jīng)全面嶄露頭角，形成了新的增長(zhǎng)點(diǎn)和新的競(jìng)爭(zhēng)力。

三、全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)變化為中國(guó)帶來契機(jī)

今年5月，我們成為了全球最大的汽車生產(chǎn)商和最大的汽車出口商。近期韓國(guó)、日本對(duì)我們的態(tài)度有所變化，正是因?yàn)槲覀兊漠a(chǎn)業(yè)鏈地位上升，擠壓了他們的空間，這又進(jìn)一步導(dǎo)致我國(guó)對(duì)日本的貿(mào)易逆差大幅度收縮。

因此，外部環(huán)境的復(fù)雜化和惡劣化不一定會(huì)給我們帶來不利影響，甚至可能會(huì)帶來一些新的契機(jī)，反而夯實(shí)我們的基礎(chǔ)。一些中小企業(yè)，以及傳統(tǒng)的低產(chǎn)業(yè)能級(jí)，低技術(shù)含量的出口企業(yè)可能過得很艱難，但是我們也要看到一些新興行業(yè)所呈現(xiàn)出來的蓬勃向上的景象。

第一個(gè)契機(jī)是全球滯脹。中國(guó)大規(guī)模制造所帶來的成本優(yōu)勢(shì)是滯脹的解決方案之一。

第二個(gè)契機(jī)是全球大宗商品價(jià)格的下滑。對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)大宗商品的凈進(jìn)口國(guó)來說，商品價(jià)格下降有助于我們進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。

第三個(gè)契機(jī)是在全球產(chǎn)業(yè)鏈縮短的過程中，各個(gè)國(guó)家為保障其自身的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，需要進(jìn)行相應(yīng)的布局，而這會(huì)給我們帶來新的窗口期。

此外，可以利用國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)和制度性優(yōu)勢(shì)，全力發(fā)揮我們?cè)诟咝录夹g(shù)和產(chǎn)業(yè)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)來說，未來我們的確面臨著巨大的挑戰(zhàn)，但同時(shí)也面臨著很多契機(jī)，因此依然要對(duì)民族的崛起有充分的信心。所謂大變局，就是要打破“美國(guó)天下”的格局。“得新興市場(chǎng)者得天下”，“贏亞太者贏世界”，我們應(yīng)將重點(diǎn)從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移到新興國(guó)家，而非簡(jiǎn)單地錨定美國(guó)市場(chǎng)。

（劉元春為上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，觀點(diǎn)整理自劉元春在CMF季度論壇（2023年中期）（總第63期）上的發(fā)言）