隨著聯(lián)合國氣候周閉幕、第二十八屆聯(lián)合國氣候大會（COP28）將在今年11月于迪拜召開，我們必須停止那些“許綠”（greenwishing）和“洗綠”（greenwashing）行為并開始思考有哪些手段能促使私營部門和私人投資者將更多資本引導(dǎo)到氣候抗沖擊性提升和可持續(xù)發(fā)展方面。雖然公共部門在這方面可以發(fā)揮重要作用，但那些解決方案的大規(guī)模推廣也需要私營部門的大規(guī)模資源承諾。鑒于氣候變化已經(jīng)對窮國和富裕國家造成嚴(yán)重破壞，釋放這一基本尚未開發(fā)的資金池已成為當(dāng)務(wù)之急。

然而就目前情況而言，許多投資者會將以氣候為中心的投資與“社會影響”和盈利能力的下降聯(lián)系在一起。盡管一些經(jīng)驗豐富的投資者有辦法將資金有利可圖地配置到脫碳、能源轉(zhuǎn)型和其他與氣候相關(guān)的行業(yè)，但此類投資往往缺乏流動性。它們?nèi)匀慌c私募股權(quán)基金深度綁定，因此無法被普通投資者和儲戶觸及，而后面這兩者卻最容易受到由氣候引發(fā)的食品、水和能源不安全狀況的影響。

對此的解決方案是創(chuàng)造有利可圖、流動性強且所有人都能參與交易的氣候投資。COP28提供了一個機會來重新思考我們?nèi)绾翁峁┻@樣的市場解決方案以及如何利用數(shù)字創(chuàng)新來擴大那些有前景的模式。為了大規(guī)模動員資本，我們必須利用個人投資者以及養(yǎng)老基金、保險公司和主權(quán)基金等機構(gòu)手中的全球儲蓄。風(fēng)險分散可以通過交易型開放式指數(shù)基金（ETF基金）等對散戶友好、流動性強且容易交易的工具來實現(xiàn)。

而構(gòu)建一個有利可圖的、長期性、與氣候相適應(yīng)的、可供廣泛交易的投資戰(zhàn)略的明智方式是開發(fā)一個直接或間接支持氣候融資的多元化資產(chǎn)組合。對于那些目光長遠(yuǎn)的投資者來說,滿足這些要求的投資組合應(yīng)當(dāng)由以下三種主要資產(chǎn)類型組成。

第一個是能適應(yīng)氣候變化的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施，這意味著在氣候風(fēng)險敞口較低、不受天氣影響、地理位置穩(wěn)定的地區(qū)擁有資產(chǎn)。隨著人口從南半球的高風(fēng)險地區(qū)轉(zhuǎn)移到北美、歐亞大陸北部和全球南方（The Global South）部分更具抗氣候沖擊能力的地區(qū)，這些地區(qū)的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施將大幅升值。

精心挑選房地產(chǎn)投資信托基金（REIT基金）和通過ETF基金投資于綠地開發(fā)是確保能讓氣候適應(yīng)措施獲得可靠回報的兩種方式。而作為一個額外的加分項，這種投資能產(chǎn)生更廣泛的經(jīng)濟(jì)和社會效益，包括提高生產(chǎn)率、創(chuàng)造就業(yè)機會以及為移民人口提供就業(yè)和住房。

第二個組成部分是綠色大宗商品。向更具韌性未來的更有序過渡不僅需要在能源、食品和水資產(chǎn)方面進(jìn)行大規(guī)模投資，還需要在可再生能源和電動汽車中使用的金屬和關(guān)鍵礦物方面大筆砸錢。這些商品包括大豆、小麥、銅、稀土元素、鈷、鋰等。為了避免“綠色通貨膨脹”（因脫碳措施引發(fā)的通脹）和供應(yīng)瓶頸，我們迫切需要提高這類大宗商品的產(chǎn)量并降低其獲取成本。

第三，一個明智的、與氣候相適應(yīng)的投資組合應(yīng)包括能夠?qū)_通脹和地緣經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的資產(chǎn)，比如短期的、與通脹掛鉤的主權(quán)債券和黃金。這些資產(chǎn)與其他氣候相關(guān)投資之間的負(fù)相關(guān)性不僅能提供額外的穩(wěn)定作用，還可以提供流動性和低波動性以滿足諸多個人投資者、養(yǎng)老金領(lǐng)取者和儲蓄者的需求。同時還存在一個額外的好處：對不太受通脹影響的主權(quán)資產(chǎn)加大投資將使各國政府能夠采取更多措施去為綠色轉(zhuǎn)型融資。

為了實現(xiàn)影響的最大化，這些氣候投資工具必須以流動、低成本的方式提供給普通投資者。盡管ETF基金可以提供幫助，但并不是每個人都擁有股票基金甚至銀行賬戶。我們往往忽視了全球南方那些沒有銀行賬戶的人群以及更青睞數(shù)字資產(chǎn)的年輕一代。世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，全球有14億成年人沒有銀行賬戶，而在青年人口“數(shù)字原住民”較多的幾個中東、亞洲和非洲國家里無銀行賬戶人口的比例則超過50%。

基于這些因素，我們將需要拿出一個上述所有氣候投資解決方案的數(shù)字、標(biāo)記式代表物以實現(xiàn)全球推廣，并保護(hù)那些最容易遭受氣候變化和法定貨幣貶值風(fēng)險沖擊的人。但數(shù)字資產(chǎn)只有在具備現(xiàn)實實物和金融資產(chǎn)支持的情況下才能成為一個可行的解決方案。如果要確保這些不會成為另一種本質(zhì)上毫無價值的加密“霧件”（vaporware，意指已經(jīng)對外宣布但尚未完成的產(chǎn)品），那么減少投機風(fēng)險并在危機期間保持流動性就至關(guān)重要。

為了建立能適應(yīng)氣候變化的社區(qū)，鼓勵跨境公私合作，確保關(guān)鍵的綠色商品供應(yīng)并適應(yīng)世界各地由氣候驅(qū)動的人口遷移，政策制定者和資產(chǎn)所有者迫切需要重新思考我們應(yīng)該如何大規(guī)模引導(dǎo)資本。鑒于氣候帶來的成本迅速上升，創(chuàng)新（包括技術(shù)和金融）仍然是我們可以使用的最強大工具。而隨著COP28的臨近，已經(jīng)沒有更多時間留給那些虛與委蛇和空洞的綠色許愿了。

（努里埃爾·魯比尼系紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)榮譽教授、阿特拉斯資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，雷扎·班迪系阿特拉斯資本聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO ）