我國經(jīng)濟增長進入

高速到高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型期

今年一季度，我國經(jīng)濟進入恢復回升軌道，但二季度后需求不振、預期不穩(wěn)問題突出，當前可能是全年增速低點。我們研究團隊預測，三季度同比增速應在4%以上；全年應在5%以上，基本符合政府年初預期目標。即便如此，由于去年增速只有3%，兩年平均4%左右，低于疫情后前兩年平均5.1%的水平，也低于學術界通常認為的潛在增長率5%-5.5%。

當前宏觀經(jīng)濟問題的基本背景，是我國經(jīng)濟仍處在高速到中速或高速增長到高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型期。過去十年，高速增長期的主要驅(qū)動力量是基建、房地產(chǎn)、出口，在經(jīng)濟下行時抓一下還管用；但本次房地產(chǎn)持續(xù)負增長，基建投資亦難持續(xù)，出口也是下行態(tài)勢。目前面臨的問題是老辦法不行了，穩(wěn)增長的新辦法是什么？現(xiàn)在似乎仍處在迷茫狀態(tài)。

圖1：中國經(jīng)濟由高速到中速的轉(zhuǎn)型期

對現(xiàn)階段我國經(jīng)濟增長階段的判斷十分重要。近期流行一種觀點，認為我國目前的經(jīng)濟狀況與日本上世紀90年代初泡沫經(jīng)濟破裂后的狀況比較相似。日本經(jīng)濟增長在90年代后由中速轉(zhuǎn)為低速，增長率僅在2%上下，此后又出現(xiàn)經(jīng)濟增速為1%甚至零增長、負增長。其原因被解釋為“資產(chǎn)負債表衰退”——也就是說，日本房地產(chǎn)和金融泡沫破裂后，企業(yè)資產(chǎn)大幅縮水，負債率過高，企業(yè)收入用以還債，不再用于投資，從而導致經(jīng)濟衰退。

盡管從表象上看，中國的情況和日本當時的情況有些相似。但總體而言，我國現(xiàn)階段與日本20世紀90年代的情況差別很大，不能混為一談：

第一，日本上世紀90年代初已進入低速增長階段，而我國經(jīng)濟目前還處在5%左右的中速增長階段，還可能有5-10年的中速增長潛能。

第二，上世紀80年代末到90年代初，日本人均GDP處在發(fā)達國家前列，一度超過美國。而我國目前人均GDP剛超過1.2萬美元。以現(xiàn)價美元計算，中國達到中等發(fā)達國家人均收入水平，還有兩倍的增長空間；與美國人均GDP7萬美元相比，差距更大。

第三，日本上世紀90年代以后陷入低速增長，主要原因是結構性潛能下降，缺少新增長點。即使資產(chǎn)負債表不出問題，投資和經(jīng)濟也很難增長。“資產(chǎn)負債表衰退”的現(xiàn)象值得討論，但它只是一種表象，是缺少新增長點的結果，不能倒果為因。

挖掘現(xiàn)階段我國經(jīng)濟的

兩大新增長潛能

我國經(jīng)濟要走出目前壓力較大、充滿挑戰(zhàn)性的局面，關鍵還是要挖掘新增長潛能。當然，前提是我們還有這種潛能可挖。我認為現(xiàn)階段我國經(jīng)濟有兩大新增長潛能：

第一，橫向需求空間。簡單地說，就是縮小中低收入群體與中高收入群體在終端需求結構（包括消費和非生產(chǎn)性投資）上的差距，使中低收入群體的消費水平逐步接近中高收入群體。

我們經(jīng)常說，中國有4億中等收入消費群體，有著巨大的市場，但我覺得9億中低收入階層更值得關注。還有一種說法是，中國還有5億人口沒有用上馬桶、10億人口沒有坐過飛機。把這些需求的一部分或大部分挖掘出來，在現(xiàn)有的消費結構和生產(chǎn)結構水平上，就可以釋放出巨大的增長潛能。

第二，縱向升級動能。這是指提升產(chǎn)業(yè)的技術含量和附加價值，拓展經(jīng)濟的上行空間，主要包括兩方面：一是現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的價值鏈升級；二是新技術推動的新產(chǎn)業(yè)或“未來產(chǎn)業(yè)”的生成與發(fā)展。數(shù)字技術和綠色轉(zhuǎn)型將會為縱向升級全面賦能。

擴大橫向需求空間，重點在需求側，對穩(wěn)住包括房地產(chǎn)在內(nèi)的既有產(chǎn)業(yè)意義重大。培育縱向升級動能，重點在供給側，助推新產(chǎn)業(yè)、特別是“未來產(chǎn)業(yè)”的形成和壯大。用政策性語言來講，前者重在穩(wěn)增長，后者重在促轉(zhuǎn)型、上臺階。

啟動短期穩(wěn)增長、中長期增強發(fā)展動能的

新一輪結構性改革

我們的挑戰(zhàn)在于，如何挖掘這些新增長潛能？這涉及到宏觀政策能否進一步寬松的討論。近一段時間，M2保持11%左右的增速，而實際GDP增速低于5%（名義GDP增速6%左右），利率水平也處在近年的低點，貨幣政策不可謂不寬松。隨著人民幣與美元利率倒掛幅度擴大，貨幣政策繼續(xù)放寬的空間已經(jīng)很小。另一方面，近些年財政減稅讓利力度相當大，各級財政已經(jīng)繃得很緊。僅有的發(fā)債空間，如果導向不對，也可能是加劇而非緩解經(jīng)濟轉(zhuǎn)型困難。

首先必須要搞清楚宏觀政策到底能做什么、不能做什么。宏觀政策主要起短期穩(wěn)定平衡作用，增長動力主要來自結構性潛能。如果中國經(jīng)濟增長主要靠宏觀政策，那一定是中國經(jīng)濟已經(jīng)進入低速增長階段，中國現(xiàn)在還未到此階段，還有結構性潛能。如果把穩(wěn)增長注意力繼續(xù)置于宏觀政策上，副作用將會加大，更重要的是將會再次錯失結構性改革的時機。需要澄清的一種觀點是，并不僅是宏觀政策可以短期見效，具有擴張效應的結構性改革同樣可有立竿見影之效。

我認為應該啟動短期穩(wěn)增長、中長期增強發(fā)展動能的新一輪結構性改革，包括以進城農(nóng)村人口基本公共服務均等化、城鄉(xiāng)生產(chǎn)要素雙向順暢流動為重點的需求側結構性改革；以穩(wěn)定房地產(chǎn)等既有支柱產(chǎn)業(yè)、激發(fā)企業(yè)家精神助推未來先導產(chǎn)業(yè)發(fā)展為重點的供給端結構性改革；以擴大有效需求、轉(zhuǎn)換資產(chǎn)負債模式、化解防控風險為重點的資產(chǎn)負債端改革。

需求側改革方面，重點要促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展中的“三個平等”，即“身份平等”、“基本公共服務獲取權利平等”、土地（不動產(chǎn)）財產(chǎn)權利平等"。我呼吁實施為期三年的以近三億進城農(nóng)民工為重點的基本公共服務均等化攻堅計劃。在三年脫貧攻堅戰(zhàn)以后，實施這一計劃也可看成是脫貧攻堅戰(zhàn)的升級版，是縮小中低收入階層和中高收入群體之間的差距的重要舉措。

短期內(nèi)，可以實施進城農(nóng)村人口基本保障住房建設工程，也可收購滯銷的存量住房，轉(zhuǎn)為農(nóng)民工保障房。浙江最近出臺了取消落戶限制的有關政策，走在全國前面，起到了很好的帶頭作用，希望其他省市可以跟上。

在城市群、都市圈的城鄉(xiāng)結合部，允許農(nóng)村集體建設用地進入市場，與國有土地同權同價，允許農(nóng)民宅基地向集體組織之外轉(zhuǎn)讓、抵押、擔保等交易行為。

為避免宅基地轉(zhuǎn)讓后農(nóng)民無家可歸，建議土地交易所獲收入優(yōu)先為相關人員完善社保（包括住房保障），形成比原有的土地保障更為可靠、更有效率的現(xiàn)代化保障體系。允許城鄉(xiāng)居民雙向流動和置業(yè)，帶動居住條件改善和消費結構升級，增加農(nóng)民的財產(chǎn)性收入。

供給側改革方面，重點是認可、保護和弘揚企業(yè)家才能。要在理論和政治上進一步理清民營企業(yè)的性質(zhì)和地位，做到三個區(qū)分：一是把工業(yè)革命初期的私有制企業(yè)與社會主義市場經(jīng)濟條件下依托企業(yè)家才能、優(yōu)化配置資源的民營企業(yè)區(qū)分開來；二是把企業(yè)家與資本家區(qū)分開來；三是把企業(yè)家才能的特殊貢獻和價值與剝削區(qū)分開來。這些都是值得進一步研究的問題。

隨著經(jīng)濟發(fā)展和市場經(jīng)濟的逐步成熟，出現(xiàn)資本提供者、創(chuàng)業(yè)者、管理者職能分離的情況。資本提供者不再是少數(shù)人，而是人數(shù)眾多、已經(jīng)社會化的投資者，形成了規(guī)模巨大的資本市場。而創(chuàng)業(yè)者是擁有企業(yè)家才能的人，也就是通常說的企業(yè)家，他們擁有好奇心、遠見、洞察力、冒險、探索、堅韌不拔、組織協(xié)調(diào)力、執(zhí)行力等一系列特質(zhì)，主要職能是組合利用各類資源，或者說是組合資源的資源，是最為稀缺的一種資源。企業(yè)家不同于資本家，這是兩種不同類型的人，具有兩種不同類型的職能，不能混為一談。

推進中國式現(xiàn)代化，跨越中等收入陷阱，更多要依靠創(chuàng)新驅(qū)動，因此比以往任何時候都需要企業(yè)家精神。要在這個意義上理解民營企業(yè)家創(chuàng)辦的企業(yè)。企業(yè)家精神，簡而言之就是創(chuàng)新精神，不僅民營企業(yè)需要，國有企業(yè)、外資企業(yè)同樣需要。進一步說，各級政府官員特別是主要負責人也需要。這是中國成為創(chuàng)新型國家一個普遍而顯著的特征。

在促進不同類型企業(yè)平等對待、公平競爭方面，要引入更多務實有效的舉措，改變行業(yè)準入、項目招標、資金獲取、國家安全等方面國企民企不平等的潛規(guī)則，以此作為營商環(huán)境建設的重要內(nèi)容，形成相關行政檢查、社會監(jiān)督、法律訴訟等制度。要允許和鼓勵平臺企業(yè)、大型科技骨干企業(yè)大膽投資、積極創(chuàng)新，參與國家重點項目建設，實行常態(tài)化、負面清單為主的監(jiān)管。

新時期改革仍然要講“摸著石頭過河”。有人問，改革開放已經(jīng)四十多年了，還有這個必要嗎？回答是肯定的，因為不同時期要解決不同的問題，要過不同的河流。

改革開放初期，我們面對的是農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包制能不能搞、經(jīng)濟特區(qū)能不能辦之類的問題，而現(xiàn)階段面臨的則是如何建設高標準市場經(jīng)濟、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、如何調(diào)動民營經(jīng)濟積極性、如何發(fā)掘新增長動能等問題，我們?nèi)詴鎸Υ罅课粗筒淮_定因素。

上述問題在辦公室里是找不到答案的，還是要在國家頂層設計指方向、劃底線的前提下，重提簡政放權，減少行政干預，把市場化法治化治理與鼓勵地方基層積極性創(chuàng)造性有機結合，允許試錯探索，允許多一些自選動作，為具有創(chuàng)新精神的各級干部各類人才營造寬松環(huán)境。

（劉世錦為中國金融四十人論壇（CF40）學術顧問、十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任、國務院發(fā)展研究中心原副主任。

本文整理自作者在9月24日第五屆外灘金融峰會全體大會“全球資管行業(yè)發(fā)展與中國機遇”上所作主題演講。原標題為《穩(wěn)增長促轉(zhuǎn)型的兩大新增長動能》）